Исследователи: механизм вестинга отталкивает трейдеров и мешает цене токена опираться на реальные ончейн-метрики

502

2 мин

11.12.2025

Участники криптовалютного рынка снова обсуждают проблему разблокировок токенов, которая в последние годы стала одной из ключевых для инвесторов. Многие участники уже давно выработали собственную стратегию поведения. Суть проста: купить токен до начала разморозки, избегать торгов в период вестинга и возвращаться к сделкам только после завершения «календаря раздач». Такая модель стала нормой для большинства новых проектов.

Стандартная структура распределения криптовалюты выглядит вполне логичной на бумаге. Проект проводит частный раунд, выделяет крупные доли команде, инвесторам и фонду развития, а в свободный оборот выпускает минимальный процент. Остальной объем распределяется в течение 2-3 лет. Однако прозрачность календарей вестинга создала совершенно иной эффект. Каждый шаг разблокировки превращается в событие, которое рынок рассматривает как потенциальное давление со стороны продавцов.

История с Hyperliquid (HYPE) стала ярким подтверждением того, что проблема лежит глубже, чем участие венчурных фондов. Разработчики позиционировали продукт как «проект без VC», что формировало уверенность в отсутствии давления со стороны крупных инвесторов. Команда пользовалась доверием аудитории, а участники рынка считали, что создатели сервиса будут придерживаться «долгого горизонта». Однако после первой разблокировки, часть токенов была продана, что сразу изменило отношение участников к проекту.

Даже несмотря на то, что команда смягчила влияние распродаж, отправив часть HYPE на рестейкинг и в систему DAT, обсуждение в сообществе было очень бурным. «Настоящий риск связан не с единичной продажей, а с длительной неопределенностью будущих разблокировок. Этот фактор стал главным источником давления на цену. Премия HYPE за отсутствие VC фактически исчезла, поскольку сама структура вестинга создала тот же сценарий поведения участников», — заявили эксперты.

По словам экспертов, большинство токенов проходят 3 одинаковые фазы. Сначала это период до начала разблокировок, когда предложение минимально и интерес к активу высокий. Затем наступает длительный этап активных вестингов, который подавляет спрос и отталкивает покупателей. Лишь после завершения процедур у курса криптовалюты появляются шансы на движение, основанное на реальных метриках.

Таким образом проблема заключается не в отдельных инвесторах или фондах, а в самой модели вестинга. Текущие практики превращают важные этапы развития в сложный период для новых покупателей. Рынок начинает относиться к многолетним разблокировкам как к сигналу избегать трейдинга конкретным токеном.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

Zama купила TokenOps и добавит приватность к распределению токенов для институциональных инвесторов

Zama приобрела платформу TokenOps для управления жизненным циклом токенов в корпоративном секторе и планирует использовать полностью гомоморфное шифрование, чтобы закрыть данные при разблокировках, аирдропах и управлении каптейблом. По данным компании, через TokenOps уже распределили более $20 миллиардов, а анализ Keyrock показывает, что около 90% токенов при прозрачной разблокировке отстают от рынка в течение 30 дней, при среднем падении цены на 17% за 72 часа после крупного увеличения предложения. Zama намерена зашифровать операции в сети через стандарт конфиденциальных токенов ERC-7984, чтобы снизить риски утечек сигналов и фронтраннинга.

Bitunix: рост доходностей и геополитика давят на рынки, динамика активов расходится

Аналитик Bitunix отмечает, что внимание инвесторов сместилось на рост доходности гособлигаций: 10-летние US Treasuries приближаются к 4,7%, а 30-летние превышают 5,1%, из-за чего усилились опасения нового повышения ставки ФРС, о рисках также предупреждают Morgan Stanley и HSBC. На фоне напряженности на Ближнем Востоке Трамп дал Ирану еще 2–3 дня на переговоры и допустил новые удары, при этом Ормузский пролив пока не вернулся к нормальной работе, а НАТО и Индия обсуждают меры по безопасности поставок. S&P 500 снижается, но Deutsche Bank считает, что это скорее фаза высокой волатильности, чем обвал. BTC остается в диапазоне: выше $78 000 сосредоточены ликвидации шортов, а в зоне $75 500–$76 000 — ликвидность лонгов, и дальнейший рост доходностей может усилить давление на рисковые активы из-за сокращения долговой нагрузки.

A16z Wallet докупил 44 500 HYPE на $2,16 млн

Адрес a16z Wallet вывел с биржи Gate еще 44 500 токенов HYPE на сумму $2,16 млн, сообщает блокчейн-аналитик Ai Auntie (@ai_9684xtpa).

Токен VVV подорожал на 21% за сутки и подтянул связанные проекты в экосистеме Base

Токен VVV (Venice AI) за последние 24 часа вырос на 21%, его пиковая капитализация достигла $200 млн, сейчас — $195 млн, при цене $17,1 и суточном объёме торгов $19,9 млн. На фоне роста VVV прибавили и связанные токены в экосистеме Base: dIEM вырос на 19% до капитализации $68,4 млн, POD отскочил на 19% от дневного минимума до $176 млн, а GITLAWB прибавил 40% до $37,5 млн.

Токен GITLAWB на Base за час подорожал на 30%

Токен экосистемы Base GITLAWB за час вырос на 30% и на пике достиг рыночной капитализации $37,5 млн. Сейчас капитализация оценивается в $36,6 млн, а за последние сутки токен прибавил почти 39% при объеме торгов около $3,3 млн.