Крах проекта Stream продемонстрировал риски модели кураторов в секторе DeFi

659

2 мин

В экосистеме Stream произошел один из крупнейших кризисов среди DeFi-проектов за последнее время. По оценкам аналитиков, совокупный долг перед кредиторами на различных лендинговых платформах составил около $285 млн без учета косвенной экспозиции. Ситуация затронула десятки протоколов, включая Elixir, Silo, Euler и Sonic, а также множество стейблкоинов и хранилищ, обеспеченных активами Stream.

Аналитик @Arthur_0x заявил, что произошедшее подтверждает его давние сомнения в жизнеспособности кураторной модели для DeFi-протоколов. По словам эксперта, даже если ответственность за управление рисками возложена на кураторов, в случае их ошибок или халатности последствия несет вся платформа. Система, построенная на доверии к избранным менеджерам активов, оказалась уязвимой перед человеческим фактором.

Согласно данным исследователя под псевдонимом YAM, наибольшие потери пришлись на протокол Elixir, который предоставил Stream кредит на $68 млн, что составляет 65% резервов его стейблкоина deUSD. Команда стартапа утверждает, что обладает правом полного погашения долга в соотношении 1 к 1. Однако представители Stream заявили: выплаты возможны только после юридической оценки обязательств. Эта неопределенность усилила панические настроения среди инвесторов и держателей токенов xUSD, xBTC и xETH.

«Серьезная экспозиция также выявлена у Treeve, чей стейблкоин scUSD связан с проектами veUSD и Mithras. Около 92% его обеспечения — $13 млн — оказались «реипотекаризированы» через цепочку контрактов, связанных со Stream. Таким образом, проблема затронула не только прямых участников, но и вторичный рынок, на котором активы использовались повторно в качестве залога», — заверили аналитики.

Среди крупнейших кураторов, вовлеченных в кризис, числятся TelosC ($123,6 млн), Elixir ($68 млн), MEV Capital ($25,4 млн), Varlamore ($19,1 млн), Re7 ($14,2 млн), Enclabs ($2,6 млн), Mithras ($2,3 млн) и TiD ($380 тыс.). Все они имели доли в пулах ликвидности на платформах Euler, Silo, Morpho и Plasma. Эти данные показывают, насколько глубоко переплетены контракты и долги в современной DeFi-инфраструктуре. Эксперты отметили, что модель кураторного управления, призванная повысить эффективность распределения ликвидности, в реальности создает эффект системного риска. Ошибка одного звена способна обрушить целую сеть связанных протоколов.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

Citi и JPMorgan оценили разногласия в ФРС после июльского заседания

На июльском заседании ФРС трое представителей выступили против сохранения ставки, указывая на базовую инфляцию на уровне 2,6% при цели в 2%. Однако августовские данные ослабили их позицию: базовый CPI в июле вырос на 2,5% в годовом выражении, это минимум с марта 2021 года, а рынок труда США за месяц потерял 23 000 рабочих мест. В Citi считают, что эти показатели вряд ли заметно повлияют на и без того слабые ожидания рынка по повышению ставок, а в JPMorgan Chase ждут, что протоколы покажут глубину разногласий в ФРС по поводу инфляции и дальнейшей политики.

Grayscale обновила заявку на ETF на ZEC и обсуждает вложение около 200 000 ZEC

Grayscale подала четвертое дополнение к заявке на преобразование Zcash Trust в ETF, планируя переименовать фонд и разместить его на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером ZCSH. В документе говорится, что Digital Currency Group через DCG International Investments Ltd. обсуждает возможное вложение около 200 000 ZEC на сумму примерно $110 млн, однако окончательного соглашения пока нет. Также в заявке раскрыта уязвимость Orchard, обнаруженная в июне, и выпуск обновления Ironwood, которое отключило затронутый защищенный пул и добавило меры против подделки ZEC. При этом дневной объем торгов ZCSH с июня не превышает $5 млн против пика выше $23 млн в ноябре 2025 года.

Перед публикацией протоколов ФРС рынок следит за спорами о ставках и инфляции

Главный экономист SGH Macro Advisors по США Тим Дуй заявил, что в последние несколько лет разногласия среди чиновников ФРС по решениям о процентных ставках участились, особенно в периоды экономического давления и политической неопределенности. По его словам, перед публикацией протоколов заседания рынок сосредоточен на том, насколько широко в ФРС распространены опасения по поводу инфляции, которая на тот момент заметно превышала целевой уровень. При этом рынок труда стабилизировался, и часть чиновников считает, что ставки нужно повысить, чтобы сдержать инфляцию, поэтому инвесторы будут оценивать, насколько эта позиция стала общей для руководства регулятора.

Крупный инвестор показал длинную позицию по BTC с прибылью свыше $13,04 млн

Крупный инвестор Perfect 10 Goals First сообщил в соцсетях, что держит длинную позицию по BTC с 5-кратным плечом объемом 3425,239 BTC. Размер залога составляет около $46,52 млн, нереализованная прибыль превышает $13,04 млн, а доходность инвестиций достигла 28,04%.

Ansem: оживление розничных инвесторов может указывать на дно крипторынка в III квартале 2026 года

Криптоаналитик Ansem заявил, что III квартал 2026 года в будущем могут назвать моментом, когда появился явный сигнал о дне рынка криптовалют. По его словам, впервые за несколько лет заметно выросла активность розничных инвесторов, но многие участники рынка ошибочно восприняли это как медвежий сигнал, хотя именно такое расхождение в оценках может быть признаком разворота.