Криптовалютные хедж-фонды не успевают за ростом курса биткоина и теряют доверие инвесторов

Bitcoin (BTC) поднялся в цене на 565% с конца 2017 года. Средний показатель доходности топ-100 криптохедж-фондов составил всего 272%. Разница между показателями увеличивается каждый год. По данным экспертов, они не только не догнали темпы роста цифрового актива, но и потеряли свои позиции. Это говорит о серьезных проблемах в их стратегиях.

Высокая корреляция между результатами фондов составляет около 89%. По словам аналитиков 10x Research, это значит, что почти все они двигаются в одном направлении. Никакого реального диверсифицированного подхода не наблюдается. Риск снижается слабо, а защита от просадок практически отсутствует. Такая модель не привлекает профессиональных инвесторов.

«Стратегии на основе волатильности перестали работать эффективно. Альткоины не обеспечивают прироста, как раньше. Арбитраж на фьючерсных рынках тоже потерял свою привлекательность. Многие фонды продолжают использовать старые методики. Они не соответствуют текущему этапу развития», — заявили исследователи.

Ритейл-инвесторы активно переходят в Bitcoin ETF. Доля этих продуктов в общих притоках капитала растет с каждым месяцем. Туда поступают средства, которые ранее могли бы пойти в хедж-фонды. Вместо этого «они остаются на месте с высокими издержками и низкой отдачей». По мнению специалистов, их структура становится менее конкурентоспособной.

Некоторые управляющие, однако, надеются на рост альткоинов. Однако рынок показывает, что ожидания пока не оправдываются. Меньше стало возможностей для внутреннего арбитража и спредов. Криптобиржи стали более прозрачными и эффективными. Это делает привычные тактики бесполезными.

Эксперты предлагают менять подход к управлению капиталом. Вместо постоянного удержания позиций стоит переходить на тактические решения. Нужно чаще менять направления в зависимости от конкретной ситуации. Также, по мнению аналитиков, важно учитывать внешние факторы, включая регулирование и новые продукты. Те фонды, которые начнут адаптироваться, получат шанс остаться на плаву.