Блокчейн выступает в роли лекарства от устаревших рынков капитала

806

2 мин

12.05.2025

На фоне растущего интереса к токенизации активов и цифровым финансовым платформам опубликована аналитическая работа эксперта под псевдонимом ТионгВи Ли и Остина Кэмпбелла под названием Crypto and the Evolution of the Capital Markets. Исследование рассматривает, как блокчейн может радикально изменить архитектуру традиционного капитала. Основная идея авторов — существующая структура фондового рынка, сложившаяся после бумажного кризиса на Уолл-стрит в 1960-х, по-прежнему базируется на устаревших технологиях, перегружена посредниками и не отвечает требованиям цифровой эпохи.

Авторы прослеживают, как нынешняя система формировалась в результате десятилетий регулирования и добавления слоев посредничества, направленных на обеспечение честности и прозрачности. Однако на практике система остается громоздкой, непрозрачной и уязвимой к конфликтам интересов, задержкам и концентрации власти в руках немногих структур.

Даже простая сделка между покупателем и продавцом проходит через цепочку из брокеров, кастодианов, клиринговых центров и других участников, каждый из которых увеличивает риски и снижает эффективность.

Ли, ранее работавшая в SEC, подчеркивает, что лично сталкивалась с проблемами системы: от манипуляций до задержек в отчетности о транзакциях. События вроде краха GameStop в 2021 году лишь усилили понимание, что действующая инфраструктура не способна адекватно справляться с вызовами современного мира. Авторы убеждены, что блокчейн предлагает альтернативу — систему, в которой владение и передача активов может происходить напрямую и прозрачно, без лишних звеньев.

В работе подчеркивается, что технологии не стали идеальными и несут в себе новые риски. Однако по сравнению с нынешними механизмами расчетов и клиринга, они гораздо более устойчивы и эффективны. Авторы призывают не переносить старые регуляторные рамки на новые решения, а выработать другую модель, способную сохранить ключевые преимущества блокчейна и адаптироваться к его особенностям. Главный тезис публикации: вопрос стоит не только о криптовалютных активах, но и о будущем традиционных ценных бумаг. Именно они в ближайшие годы начнут массово переходить в формат on-chain. По мнению авторов, рынки капитала наконец получили шанс избавиться от системных изъянов, которые десятилетиями тормозили их развитие.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

Дэн Лоэб: бум ИИ не похож на интернет-пузырь и только набирает обороты

Основатель Third Point Дэн Лоэб, управляющий активами на $24 млрд, заявил, что ажиотаж вокруг ИИ не напоминает интернет-пузырь: крупные техкомпании планируют вложить в ИИ более $700 млрд в этом году и более $1 трлн в следующем, в основном за счет собственных денежных потоков. По его словам, признаков пузыря в текущих оценках он не видит, а в пример привел Anthropic, чья оценка в последнем раунде выросла до $965 млрд с $380 млрд в феврале, а годовая выручка — с $14 млрд до $47 млрд. В отчете Third Point на конец марта среди крупнейших позиций фонда указаны Amazon, Alphabet, Meta и Nvidia.

HYPE обновил максимум выше $68 и прибавил более 50% за две недели

Токен HYPE превысил $68 и обновил исторический максимум, на бирже HTX он торгуется по $68,5 после роста на 10,4% за последние 24 часа и более чем на 50% за две недели. Рыночная капитализация HYPE достигла $15,2 млрд, подняв монету на 11-е место среди криптовалют, а полностью разводнённая оценка выросла до $65,4 млрд. Крупные трейдеры Trader Loracle и 0x082 держат позиции на $114 млн и $94 млн: первый в шорте с нереализованным убытком $36,6 млн, второй в лонге с нереализованной прибылью $40,69 млн.

Стратег BCA Research предупредил о «пузыре прибыли» в ИИ и призвал следить за спросом

Глобальный стратег BCA Research Питер Березин заявил, что нынешний ажиотаж вокруг ИИ больше похож на «пузырь прибыли», чем на пузырь оценок: мультипликаторы в связанных секторах, особенно в полупроводниках, выглядят относительно умеренно, но прогнозы по прибыли слишком оптимистичны. По его словам, похожая ситуация была у застройщиков и банков перед кризисом 2008 года, когда низкие P/E держались на неустойчивом росте прибыли, а затем рынок резко развернулся. Березин добавил, что акции часто начинают падать раньше, чем аналитики на Уолл-стрит снижают прогнозы EPS, поэтому инвесторам важнее заранее отслеживать индикаторы спроса на ИИ.

Самани и DeFi Monk поспорили о будущем Hyperliquid и рисках регулирования

Бывший соучредитель Multicoin Capital Кайл Самани и исследователь DeFi Monk обсудили перспективы Hyperliquid: Monk считает, что проект может перевернуть мировой рынок деривативов с ежедневным номинальным объемом торгов около $1 трлн и при решении регуляторных вопросов его рост станет «практически безграничным». Самани не согласился и назвал Hyperliquid «Binance 2,0 без маркетинговой команды», заявив, что многие технические решения подходят для централизованной модели, но плохо совместимы с децентрализованной средой, а дорожная карта уже отстает. По его мнению, из-за централизации и прошлых решений Hyperliquid рискует столкнуться с недоверием и потерять шансы на сотрудничество с легитимными компаниями в США.

Токен POD от Base Protocol подскочил более чем на 35%, капитализация превысила $137 млн

Токен POD экосистемы Base вырос более чем на 35%, его рыночная капитализация превысила $137 млн, а суточный объем торгов достиг $1,2 млн. Ранее лаборатория Dolphin сообщила, что всю выручку направит на выкуп POD на рынке, а держатели смогут стейкать токены в казне xPOD и получать вознаграждения. В Dolphin кредиты на вычисления можно купить за POD, ETH, BTC, USDC, XMR и ZEC, а участники сети получают POD за выполненные задачи.