Эксперт: макроэкономические риски усиливаются и над криптовалютном рынком формируется системная проблема

323

2 мин

На фоне публикации новых макроэкономических данных ФРС в криптосообществе усиливаются дискуссии о нарастающих системных рисках. Аналитик Danny Crypton обратил внимание, что текущие действия регуляторов все меньше похожи на поддержку рынков и указывают на проблемы с фондированием. По его оценке, глобальная финансовая система входит в фазу скрытого стресса, последствия которого в первую очередь отражаются на высокорисковых активах, включая криптовалюты.

Одним из ключевых сигналов стала динамика баланса ФРС. За короткий период он увеличился примерно на $105 млрд, при этом через Standing Repo Facility было добавлено $74,6 млрд ликвидности. Объем ипотечных бумаг на балансе вырос на $43,1 млрд, тогда как казначейские облигации — лишь на $31,5 млрд. Такая структура указывает не на классическое стимулирование, а на экстренную потребность банков в ликвидности на фоне ужесточения условий фондирования.

Особое внимание аналитики обращают на перекос в сторону MBS. Когда ФРС принимает больше ипотечных бумаг, чем трежерис, это говорит о снижении качества залога, поступающего в систему. Исторически такие процессы возникают именно в периоды финансового напряжения. Дополнительным фактором давления остается государственный долг США, который превысил $34 трлн и продолжает расти быстрее ВВП. Расходы на обслуживание долга стремительно увеличиваются и уже становятся одной из крупнейших статей федерального бюджета. Казначейские облигации перестают восприниматься как безрисковый актив и все больше зависят от доверия инвесторов.

Кризис не ограничивается пределами США. В Китае Народный банк за неделю предоставил более 1,02 трлн юаней через 7-дневные операции обратного репо. По мнению наблюдателей, это отражает схожую проблему: высокую долговую нагрузку и дефицит доверия к долгосрочным обязательствам. Одновременные вливания ликвидности крупнейшими центробанками мира указывают не на стимул роста, а на сбои в глобальной финансовой инфраструктуре.

Исторически такие периоды рынки интерпретируют неверно. Инъекции ликвидности часто воспринимаются как бычий сигнал, однако в фазе фондового стресса они направлены лишь на поддержание расчетов. Как правило, сначала движение начинается на рынке облигаций, затем признаки напряжения проявляются в фондировании, после чего под давление попадают акции. Криптовалюты в этой цепочке традиционно демонстрируют наиболее резкие и волатильные падения.

Дополнительным индикатором служит рост цен на золото и серебро до исторических максимумов. Подобная динамика наблюдалась перед кризисом доткомов, глобальным финансовым кризисом 2008 года и репо-стрессом 2020 года. В контексте крипторынка это означает повышенные риски в среднесрочной перспективе. При ухудшении условий фондирования именно цифровые валюты могут столкнуться с наиболее агрессивной фазой распродаж.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

Уоллер предупредил о рисках для финансового рынка из-за возможной коррекции в секторе ИИ

Член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер заявил, что если пузырь на рынке активов, связанных с искусственным интеллектом, лопнет или начнется резкая коррекция, финансовую систему ждут серьезные изменения. По его словам, ФРС не должна слишком рано повышать процентные ставки, чтобы не спровоцировать спад, но и не может повторить ошибку 2021 года с запоздалой реакцией на инфляцию. Уоллер добавил, что рынок труда остается устойчивым, инфляция может продолжить снижаться без дополнительного ужесточения политики, однако ФРС не стоит слишком долго полагаться только на ожидания рынка.

Mizuho: одобрение OCC поддержало Circle, но риски для USDC сохраняются

Mizuho считает окончательное одобрение Circle со стороны OCC на создание First National Digital Currency Bank позитивным сигналом, но этого недостаточно для решения текущих проблем компании. Банк сохранил нейтральный рейтинг по Circle и отметил, что капитализация USDC в обращении с марта сократилась примерно на $7 млрд до около $74 млрд, что может указывать на замедление роста и давление на доходы. Также в Mizuho указали на усиление конкуренции со стороны Open USD (OUSD), который запустила коалиция из более чем 140 финансовых и технологических компаний, включая Mastercard, Stripe и Coinbase. По оценке банка, появление новых стейблкоинов на базе крупных альянсов может усложнить Circle сохранение конкурентных позиций на рынке.

Уолл-стрит ждет данные по инфляции в США: ФРС допускает скорое повышение ставок

Член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер заявил, что публикация индекса потребительских цен CPI во вторник станет ключевой для дальнейших решений регулятора. По его словам, если инфляция по-прежнему будет заметно выше целевого уровня в 2%, ФРС может рассмотреть повышение процентных ставок в ближайшей перспективе. Уоллер отметил, что последние данные указывают на расширение ценового давления по всей экономике, а не только на влияние пошлин и роста цен на энергоносители. Он добавил, что для уверенности в замедлении инфляции потребуются несколько месяцев стабильно более слабых показателей.

Уоллер: высокая базовая инфляция может подтолкнуть ФРС к повышению ставки

Член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер заявил, что если данные по базовой инфляции на этой неделе останутся высокими, регулятору, возможно, придется в ближайшее время рассмотреть повышение процентных ставок. По его словам, давление на цены усиливают тарифы, рост стоимости энергоносителей и высокий спрос на инвестиции в ИИ, хотя общая инфляция может начать замедляться уже на этой неделе. Уоллер добавил, что при дальнейшем снижении базовой инфляции сохранение ставки на текущем уровне останется разумным вариантом. Он также отметил, что рынок труда США остается сильным, а потребительские расходы и инвестиции бизнеса, включая вложения в ИИ, продолжают расти при цели ФРС вернуть инфляцию к 2%.

Спотовая цена золота впервые с 1 июля опустилась ниже $4 000 за унцию

По данным Bitget, спотовая цена золота впервые с 1 июля опустилась ниже $4 000 за унцию. Сейчас она составляет $3 994,37, что на 2,99% ниже дневного максимума.