Эксперт негативно высказался о критике сделки между IREN и Microsoft со стороны Джима Чаноса

655

2 мин

06.11.2025

Исследователь под псевдонимом Kash опубликовал развернутый ответ на анализ основателя Kynikos Associates Джима Чаноса, посвященный партнерству между IREN и Microsoft. По его словам, выводы специалиста о невыгодных условиях сделки и высоких рисках для майнера искажают реальную картину. Дело в том, что они не учитывают ряд ключевых параметров, связанных с финансированием, остаточной стоимостью активов и структурой проекта.

Kash отметил, что расчет Cash Flow — Unlevered, на который опирался Чанос, включает в себя стоимость финансирования, предоставленного Microsoft, а значит, не может рассматриваться как свободный денежный поток. Он подчеркнул, что 5-летний доход в размере $9,7 млн снижается из-за стоимости капитала, однако именно этот механизм подтверждает жизнеспособность модели IREN как поставщика облачных ИИ-услуг.

Кроме того, Чанос полностью проигнорировал остаточные денежные потоки от инфраструктуры центров обработки данных, которые остаются «высокоценными активами» даже после завершения контракта. По словам Kash, при анализе по рыночным ставкам $160 — $180 за кВт в месяц такие объекты могут приносить миллиарды долларов дохода в долгосрочной перспективе, что подтверждают показатели аналогичных компаний EQIX и DLR.

Также эксперт указал: оценка остаточной стоимости GPU занижена и не отражает их фактический денежный потенциал. Он добавил, что риски проекта распределены, а не сосредоточены на IREN, поскольку оборудование и инфраструктура могут быть профинансированы через отдельные механизмы с кредитным обеспечением Microsoft.

По расчетам Kash, IREN вложила около $1 млрд собственных средств в проект стоимостью $9 млрд, остальная часть профинансирована за счет $5 млрд лизинга GPU и $2 млрд предоплаты от Microsoft. В случае успешной реализации компания останется без долгов и с современной AI-инфраструктурой и даже при негативном сценарии сохранит значительные активы. Эксперт призвал инвесторов самостоятельно анализировать данные и не поддаваться влиянию пессимистичных прогнозов.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

REX и Tuttle запустили ETF с плечом 2x на акции биткоин-компании Strive

REX Shares и Tuttle Capital Management вывели на биржу Cboe фонд T-REX 2X Long ASST Daily Target под тикером ASSX, который дает 200% от ежедневного изменения цены акций Strive до вычета комиссий и расходов. Фонд не покупает BTC и не повторяет цену биткоина, а дает трейдерам доступ с плечом к акциям Strive, при этом результат за срок больше одного торгового дня может заметно отличаться от двукратной доходности. Сейчас Strive владеет 25 000 BTC и занимает 5-е место среди публичных компаний по объему биткоин-резервов; последнюю покупку 469 BTC компания профинансировала за счет продажи SATA, своих бессрочных привилегированных акций. В пятницу бумаги Strive выросли на 6,4% и закрылись на уровне $30,09, что немного выше средней 12-месячной целевой цены $29,40 по данным аналитиков S&P Global.

Dtcpay привлекла SBI Group в раунд серии A и увеличила его до $25 млн

Сингапурская платежная компания dtcpay завершила раунд серии A на $25 млн: к инвесторам, ранее возглавленным Vertex Ventures Southeast Asia & India, присоединилась японская SBI Group, а также Genedant Capital и Kwee Liong Tek. Компания развивает платежи в стейблкоинах, а карта dtcpay Visa позволяет оплачивать покупки фиатными валютами и стейблкоинами более чем в 150 млн торговых точек по всему миру. Ранее dtcpay запустила оплату в магазинах и онлайн с использованием фиатных валют и криптовалют, а в 2024 году перешла на операции только со стейблкоинами. Компания лицензирована в Сингапуре и Люксембурге, а также имеет лицензии и регистрации в Гонконге, Австралии, США и Канаде.

Ethereum Institutional поддержала ускорение Ethereum за счет сокращения времени блоков

Ethereum Institutional поддержала предложение Ethlabs сократить время формирования блоков Ethereum с 12 до 10 секунд. В организации заявили в Х, что ускорение сети необходимо на фоне роста институциональной активности и усиления конкуренции со стороны других блокчейнов. Инициативу EIP-8198, также известную как Quick Slots, поддержали 20 основателей DeFi-проектов. Предложение разработали в марте, а его возможное включение в обновление Hegotá обсуждалось на встрече ключевых разработчиков Ethereum 6 августа; внедрение Hegotá может начаться в конце 2026 года после обновления Glamsterdam.

Аналитик: BTC вряд ли вернется к медвежьему рынку при новом повышении ставок

Аналитик Мерфи считает, что возможное повышение ставки ФРС само по себе не означает возвращение BTC к медвежьему рынку: важнее темпы ужесточения политики и текущее состояние рынка. Он напомнил, что в 2022 году после роста ставки на 425 базисных пунктов BTC упал с $41 000 до $15 800, потеряв 65%, тогда как в 2023 году после четырех повышений по 25 базисных пунктов курс вырос с $16 500 до $42 000. По его оценке, нынешняя структура рынка больше похожа на 2023 год, поэтому при повышениях по 25 базисных пунктов BTC, скорее всего, лишь замедлит рост цикла, а не вернется к устойчивому падению.

Крупный держатель UNI впервые зафиксировал прибыль в $1,502 млн

Крупный инвестор в UNI, торговавший по стратегии UNI diamond, с августа 2025 года по февраль этого года накопил 1 миллион UNI на $5,59 млн, снижая среднюю цену покупки с $9,23 до $3,19 при итоговой средней себестоимости около $5,59. За последние 4 часа адрес 0xa03…17687 впервые продал 500 000 UNI, зафиксировал прибыль в $1,502 млн и сохранил 50% позиции.