Эксперты описали ключевые риски и отметили проблемы модели кураторов в DeFi

321

2 мин

20.11.2025

Эксперты рассказали, что за последние 18 месяцев в индустрии децентрализованных финансов (DeFi) сформировался новый класс посредников, которые управляют миллиардами долларов без лицензий, отчетности и реальной ответственности. Эти кураторы устанавливают параметры риска, выбирают залоги и направляют средства в стратегии доходности, собирая значительные комиссии.

По мнению исследователей, крах Stream Finance в ноябре 2025 года стал моментом истины, когда цепная реакция затронула $285 млн пользовательских средств в разных протоколах. Аналитики заявили: в экосистеме появились признаки провала, который был предсказуем, но участники игнорировали факты. История выявила, что структура стимулов вознаграждает риск, а не осторожность.

Эксперты отметили, что архитектура Morpho и Euler, основанная на полных разрешениях, одновременно открыла путь к инновациям и сформировала фундаментальные слабости. Отсутствие отбора кураторов привело к тому, что управлять средствами могли анонимы без квалификации, истории или капитала.

«Недостаток требований к идентичности и опыту сделал неизбежными ситуации, когда один и тот же оператор мог допустить провал и вернуться под новым именем. Стратегии высокого дохода, выбранные кураторами, формировали гонку, в которой выигрыш доставался тем, кто шел на максимальный риск. Именно эта конкуренция в доходностях и привела к катастрофическим убыткам после падения Stream», — отметили аналитики.

Эксперты также описали конфликты интересов, которые встроены в кураторскую модель. Они объяснили, что пользователи хотят безопасности, а кураторы получают вознаграждение за объемы и доходность, что прямо подталкивает к завышению рисков. Пример RE7 Labs особенно показателен: команда обнаружила критический уровень риска, но проигнорировала его ради спроса и комиссий. В итоге пользователи потеряли все средства, а кураторы понесли лишь репутационные потери.

Кроме того, исследователи отметили отсутствие механизмов ответственности, которые давно существуют в традиционной финансовой системе. Они заявили, что анонимность кураторов и отсутствие раскрытия стратегий делают систему непрозрачной. По словам экспертов, необходима обязательная идентификация кураторов, требования к собственному капиталу, стандартизированное раскрытие стратегий, доказательства резервов и ограничение концентрации рисков.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

Polymarket оценил шансы MegaETH превысить $1 млрд по FDV в первый день торгов в 73%

На Polymarket вероятность того, что FDV токена MegaETH превысит $1 млрд в первый день торгов, оценили в 73%, а шансы на превышение $2 млрд — в 32%. Ранее сообщалось, что TGE MegaETH состоится 30 апреля.

MegaETH назначил TGE на 30 апреля

Проект MegaETH сообщил, что проведет TGE 30 апреля.

S&P 500 обновил дневной максимум и перешёл к росту

Индекс S&P 500 развернулся вверх и достиг нового дневного максимума. Сейчас он прибавляет 0,12% и торгуется на уровне 7144 пунктов.

Lido: доходность EarnETH около 9% на фоне инцидента с KelpDAO, STETH и WSTETH в безопасности

Lido сообщила, что из-за инцидента с KelpDAO годовая доходность по стейкингу EarnETH составляет около 9%, при этом основной протокол не затронут, а STETH и WSTETH остаются стабильными. Сейчас только хранилище EarnETH держит около 9% TVL в RSETH, поэтому прием и вывод средств временно приостановлены до урегулирования рисков ликвидности. После предыдущего взлома удалось вернуть ETH примерно на 70 миллионов долларов, а в случае финальных потерь EarnETH задействует First Loss Protection на 3 миллиона долларов за счет DAO; DVV и EarnUSD работают штатно, тогда как суб-хранилище GGV показывает отрицательную доходность и корректируется.

Reppo привлекла обещание инвестиций на $20 млн для развития данных обучения ИИ через рынки прогнозов

Фонд Reppo сообщил, что Bolts Capital пообещала стратегическое финансирование на $20 млн для развития протокола и экосистемы, ориентированной на сбор данных для обучения ИИ через рынки прогнозов. В Reppo заявили, что хотят превращать человеческие оценки в проверяемые данные и строят сеть Datanets для работы с текстом, изображениями, аудио и видео. Соучредитель Reppo Labs отметил, что за последний месяц объём транзакций платформы превысил $2 млн, а к концу десятилетия рынок прогнозов может вырасти до $1 трлн в год; проект также поддержали Protocol Labs и CMS Holdings.