Инвестор Реган Бозман: сектор венчурных криптофондов проходит этап трансформации

489

2 мин

Инвестор и аналитик Реган Бозман прокомментировал ситуацию вокруг криптовенчурного рынка на фоне сделки с участием платформы Farcaster. По его словам, сообщения о «смерти» венчурных капиталистов сильно преувеличены и не отражают реального положения дел. Эксперт считает: текущие события указывают на фазу глубокой перестройки отрасли.

Бозман отметил, что специализированные криптофонды исторически уступают универсальным участникам рынка. По его мнению, доходность венчурного капитала подчиняется принципу степенного распределения, при котором основную прибыль приносят единичные проекты. Узкая специализация снижает вероятность найти такие стартапы и делает фонды зависимыми от одного сектора.

Эксперт напомнил, что в 2021–2022 годах в криптофонды было привлечено более $30 млрд, а на рынке появилось свыше 50 фондов с капиталом более $100 млн. Тогда отрасль выглядела уникальной из-за токеномики, ранней ликвидности и ограничений для классических фондов. Однако сегодня эти преимущества постепенно утрачивают значение.

По словам эксперта, криптоиндустрия становится менее изолированной и все больше сближается с финтех-сектором. Современные проекты ориентируются на массовых пользователей и используют блокчейн как инфраструктуру. Такие учреждения можно анализировать по классическим метрикам, что делает их понятными для универсальных инвесторов.

Специалист также подчеркнул, что рынок токенов находится «на этапе разочарования», тогда как сделки в формате M&A и IPO в 2024–2025 годах показали хорошие результаты. Многие крупные фонды заработали на долевых инвестициях в криптокомпании. Это снижает роль токенов как основного инструмента получения доходности для венчурных участников.

Вместе с тем Бозман считает, что фокус капитала на искусственном интеллекте временно ограничивает приток средств в криптосектор. Большая часть новых стартапов и инвестиций сегодня связана с AI. Это дает блокчейн-проектам возможность развиваться без перегретых оценок и чрезмерной конкуренции за капитал.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

Акции компаний по хранению данных в США продолжают расти на премаркете

На премаркете в США акции компаний из сектора хранения данных в основном продолжают рост после вчерашнего подъема. Бумаги SanDisk прибавили еще 2,1% после объявления о планах добиться двузначного роста выручки, вернуть акционерам 100% избыточной наличности и заключить долгосрочное соглашение на $93,9 млрд, запуск проекта по плану намечен на 2027 год. Акции Seagate Technology (STX) выросли на 0,65%, Western Digital (WDC) — на 0,76%, Micron Technology (MU) — на 0,83%, тогда как ADR SK Hynix снизились на 0,77%.

Аналитик: 41,5% BTC, купленных в 2025 году, уже проданы

Аналитик по ончейн-данным Мерфи сообщил, что все BTC, купленные в 2025 году, сейчас находятся в убытке, а любое сокращение их объема на рынке, кроме переводов между кошельками, указывает на продажи. Сейчас в обращении остается 4,77 млн BTC, купленных в 2025 году, что на 41,5% ниже пика декабря прошлого года, и, по оценке аналитика, эта группа стала крупнейшим источником предложения на рынке. По данным за прошлые циклы, на дне медвежьего рынка 2022 года объем BTC, накопленных на пике 2021 года, сократился на 51%, а в 2018 году объем монет, купленных на пике 2017 года, уменьшился на 62%. Мерфи считает, что в текущем цикле максимальное снижение может составить 50–60%, тогда как сейчас показатель находится на уровне 41%.

PPI в США снизил ожидания повышения ставки ФРС, но рынок все еще ограничивают базовая инфляция и дорогие длинные облигации

Июльский PPI в США неожиданно не изменился к предыдущему месяцу, а годовой рост замедлился до 4,7%, поэтому рыночная вероятность повышения ставки ФРС в сентябре снизилась с примерно 50% до 35–40%. При этом базовый PPI вырос на 0,4%, а число первичных заявок на пособие по безработице достигло 209 000, что указывает на ослабление экономики, но не на полное исчезновение ценового давления. Дополнительным ограничением для снижения ставок остается рынок госдолга США: размещение 30-летних казначейских облигаций прошло с доходностью 5,216% при объеме $25 млрд — это максимум с 2001 года. В Bitunix считают, что высокий дефицит бюджета, рост предложения облигаций и разница ставок между США и Японией, из-за которой USD/JPY снова приблизился к 160, могут и дальше поддерживать высокую стоимость капитала и усиливать волатильность на рынках.

Майкл Берри собрал 300 000 подписчиков на инвестиционный бюллетень и мог заработать до $113,7 млн в год

Инвестор Майкл Берри запустил бюллетень Cassandra Unchained на Substack в ноябре 2025 года, и за 231 день проект собрал более 300 000 подписчиков из 212 стран, 52% из них — за пределами США. При годовой подписке за $379 теоретический доход может достигать $113,7 млн, однако Берри не раскрывал число платных подписчиков. В этом году Берри продолжает ставить на риск пузыря в секторе искусственного интеллекта и открывал короткие позиции по акциям NVIDIA, Micron Technology и Applied Materials, но рынок пошел против его ожиданий. Параллельно он вкладывался в PayPal, Lululemon, Alibaba и JD com, а доход от подписок может стать для инвестора самым стабильным источником денежных поступлений в этом году.

Gemini четвертый квартал подряд остается в убытке, несмотря на рост выручки

Криптобиржа Gemini Space Station, основанная братьями Уинклвоссами, сообщила о чистом убытке в $1,077 млрд во II квартале 2026 года, или $0,89 на акцию. При этом выручка компании выросла на 37% год к году и достигла $45,5 млн, превысив ожидания рынка. После IPO в 2025 году на фоне пика крипторынка Gemini продолжает испытывать давление из-за последующего спада, а рост выручки пока не помог компании выйти на прибыль.