JPMorgan: Последние сетевые обновления Ethereum не дали ожидаемого эффекта

Аналитики JPMorgan заявили, что последние обновления сети Ethereum не привели к ощутимому росту активности пользователей. Несмотря на значительные технические улучшения, такие как Dencun в марте 2024 года и Pectra в мае 2025 года, количество ежедневных транзакций и число адресов практически не изменились.

Общий объем заблокированных средств (TVL) в сети Ethereum увеличился в период между обновлениями Dencun и Pectra. Это связано с ростом активности на децентрализованных биржах, особенно в секторе кредитования и заимствований. Однако в долларовом эквиваленте этот рывок оказался относительно слабым по сравнению с темпами удорожания ETH.

Апгрейд Pectra сосредоточен на упрощении стейкинга, улучшении функционала кошельков и повышении общей эффективности сети. По мнению JPMorgan, эти обновления делают Ethereum более привлекательным для институциональных инвесторов и укрепляют его позиции на фоне конкурентов. Тем не менее, конкретных показателей роста активности пользователей не наблюдается.

Между тем, после внедрения Dencun средние и суммарные комиссии в сети Ethereum существенно снизились. Это отчасти объясняется переходом пользователей на масштабируемые решения 2-го уровня (Layer 2), такие как Arbitrum и Optimism. Эти сети снимают нагрузку с основного блокчейна, но одновременно делают его менее загруженным, что может негативно отражаться на статистике активности.

Еще одной проблемой стало увеличение обращения токена ETH после апгрейда Dencun. JPMorgan подчеркивает, что это может усилить опасения, связанные с инфляционным характером Ethereum. До апдейта ожидалось, что предложение будет сокращаться за счет механизма сжигания, но на практике ситуация оказалась иной.

Курс Ethereum продемонстрировал рост более чем на 45% за последний месяц. В JPMorgan связывают это с действиями институциональных инвесторов, что подтверждается фьючерсными позициями по ETH

Автор

Петр Иванов