Комиссия SEC решила не приравнивать токены ликвидного стейкинга к ценным бумагам

437

2 мин

05.08.2025

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) заявила, что цифровые активы, полученные в рамках ликвидного стейкинга, не обязательно считаются ценными бумагами. Речь о так называемых staking receipt tokens — криптовалютах, подтверждающих право пользователя на стейкинг-актив и начисляемое вознаграждение. Они используются в экосистеме DeFi в качестве залога и инструмента получения дополнительной доходности.

В SEC уточнили, что если токены лишь отражают долю в исходном активе и не подразумевают инвестиционного контракта, они не подпадают под действие законодательства о ценных бумагах. Это означает, что такие токены можно распространять и использовать без обязательной регистрации, что значительно упрощает их легальное применение на рынке. Однако решение зависит от структуры конкретного протокола.

В случае, если токены предполагают получение прибыли от усилий 3-й стороны, к примеру, управляющего или посредника, то они могут быть признаны инвестиционными контрактами. Тогда активы автоматически попадают под юрисдикцию SEC как ценные бумаги. Этот риск сохраняется, особенно в случаях, когда протокол комбинирует стейкинг с другими активными стратегиями управления средствами.

Тем не менее, решение SEC — это значимый шаг в сторону прояснения регулирования DeFi-продуктов, связанных с ликвидным стейкингом. Ранее регулятор уже высказывался по поводу рисков и классификации ставок, но не делал четких разграничений для receipt-токенов. Теперь протоколы вроде Lido, Ether.fi и Rocket Pool могут более уверенно адаптировать свои модели под требования американского законодательства.

На практике это может упростить доступ к ликвидному стейкингу для пользователей из США, если протоколы смогут доказать, что не выпускают инвестиционные контракты. Тем не менее, юридические и налоговые риски сохраняются, особенно в случаях с многоступенчатыми финансовыми продуктами. Некоторые платформы могут продолжить ограничивать доступ из США, чтобы избежать претензий со стороны регуляторов

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

Внебиржевые резервы BTC упали до рекордного минимума

Резервы биткоина BTC на внебиржевых площадках снизились до исторического минимума 142 000 BTC против примерно 550 000 BTC в сентябре 2021 года, что может указывать на скрытые покупки со стороны крупных инвесторов и сокращение доступного предложения. Аналитик Darkfost отмечает, что спрос «тихо» поглощает монеты без заметного влияния на цену, а открытый интерес по деривативам на BTC показал максимальный прирост с начала 2026 года при преимущественно отрицательных ставках финансирования. По его данным, Binance удерживает около 34% рынка со среднемесячным показателем $2,5 млрд на 5 мая, тогда как gateio составляет $1,75 млрд, а Bybit — $1,15 млрд, что, по мнению эксперта, повышает уязвимость рынка из-за роста леверидж-позиций.

Kraken запросила федеральную банковскую лицензию в США для запуска трастового подразделения

Kraken подала в OCC заявку на чартер национальной трастовой компании и планирует запустить Payward National Trust company (PNTC) для кастодиальных услуг институциональным клиентам под федеральным надзором. Компания рассчитывает, что такой статус позволит работать по всей территории США без отдельных лицензий в штатах и усилит доверие инвесторов на фоне подготовки к возможному IPO. Ранее в 2025 году Kraken купила NinjaTrader за $1,5 млрд и договорилась о покупке Bitnomial за $550 млн, а новое подразделение должно дополнить уже работающий Kraken Financial в Вайоминге.

CoinShares: криптовалюты занимают в портфелях крупных инвесторов в среднем 0,1%, медиана — 1%

CoinShares подсчитала, что средневзвешенная доля криптовалют в портфелях 26 инвесторов с активами под управлением в $1,3 трлн составляет 0,1%, а медиана — 1%, при этом 1% чаще всего становится стартовой долей для первых вложений. 32% респондентов уже инвестировали в BTC, около четверти — в ETH, 12% — в SOL, а интерес смещается от ADA и DOT к AAVE, SUI и TRX. Главные мотивы вложений — диверсификация и спрос со стороны клиентов, их суммарная доля выросла до 63% против 36% два года назад, тогда как «спекуляции» снизились до 15%. Среди основных ограничений инвесторы чаще всего называют корпоративные правила и неопределенность регулирования на фоне застопорившегося принятия CLARITY Act.

CEO Strategy: BTC через 10 лет станет цифровым резервом наравне с долларом США

CEO Strategy Фонг Ле заявил, что через 10 лет биткоин (BTC) станет мировым цифровым резервным активом сопоставимого уровня с долларом США, а правительства будут держать его вместе с золотом и USD. Он добавил, что через 20 лет при балансе в 1 млн BTC Strategy может стать самой дорогой публичной компанией в мире. Ле также назвал выпуски Strike, Strife, Stride и Stretch «цифровыми облигациями» на рынке объемом более $300 трлн, отметив, что у компании есть $2,25 млрд под гарантии выплат и около $60 млрд в BTC. По его словам, серьезные проблемы с долгом возможны лишь при падении BTC до $8000 и закреплении на этом уровне на следующие пять-шесть лет, а 2026-2028 он считает ключевыми годами для роста за счет сближения децентрализованных и традиционных финансов и притока институционального капитала через продукты вроде STRC.

Ondo Finance провела трансграничный расчет токенизированных гособлигаций США через Ripple, Mastercard и JPMorgan

Ondo Finance сообщила о первом трансграничном выкупе токенов фонда казначейских облигаций США Ondo Short-Term U.S. Government Treasuries (OUSG) в режиме реального времени. В пилотной сделке Ripple погасила часть OUSG на XRP Ledger, а денежный расчет запустили через Mastercard Multi-Token Network и завершили на платформе Kinexys от JPMorgan, которая перевела доллары на банковский счет Ripple в Сингапуре. По словам участников, тест показал возможность расчетов 24/7 между финансовыми институтами, совмещая публичный блокчейн и банковскую инфраструктуру.