Кризис ценности в криптоиндустрии: рост блокчейна без увеличения ценности токенов

Ряд известных инвесторов и аналитиков заявили о формировании экзистенциального кризиса в криптоиндустрии. По словам CIO Arca Джеффа Дормана, блокчейн развивается именно так, как ожидалось много лет назад, однако экономическая ценность этого роста почти не отражается в токенах и публичных компаниях крипторынка. Инфраструктура используется все активнее, но большая часть выгоды уходит за пределы нативной экономики.

Дорман отдельно подчеркнул, что массовое внедрение стейблкоинов, DeFi и токенизации реальных активов не привело к пропорциональному росту стоимости базовых протокольных криптовалют. На этом фоне Bitcoin, по его оценке, вообще не имеет прямого отношения к ключевым драйверам блокчейн-роста, так как не дает экспозиции к рынку стейблкоинов, децентрализованных финансов или RWA.

При этом он считает, что выигравшими сторонами в долгосрочной перспективе останутся лишь ограниченные сегменты рынка. Речь идет о небольшом числе DeFi-токенов, компаниях, связанных с их запуском, а также о публичных участниках вроде Galaxy Digital. «По мере того как финансовые активы будут постепенно переноситься в ончейн-среду, DeFi перестанет быть нишевым экспериментом и станет базовой инфраструктурой», — подчеркнул специалист.

Эту точку зрения дополняют заявления Майка Дудаса из 6th Man Ventures, который обратил внимание на запуск цифровой платформы NYSE. Согласно опубликованной информации, новая инфраструктура позволит торговать токенизированными акциями, полностью взаимозаменяемыми с традиционными ценными бумагами, а также нативными цифровыми. Платформа станет частью более широкой стратегии ICE, включающей подготовку клиринговых систем к круглосуточной торговле и возможной интеграции токенизированного залога.

На этом фоне аналитик Кайл Торпи отметил, что разработчики Bitcoin сознательно избегали глубокой интеграции с блокчейн-экосистемой и сосредоточились на самом активе BTC, а не на инфраструктуре для стейблкоинов. По его мнению, именно сети, которые сделали ставку на централизованные стабильные монеты ради ускоренного принятия, сегодня оказываются наиболее уязвимыми.

Автор

Петр Иванов