Pantera Capital: 2025 год стал одним из самых сложных для крипторынка за последнее десятилетие

303

2 мин

22.01.2026

Инвестиционная компания Pantera Capital представила обзор состояния криптовалютного рынка и перспектив на ближайший год. По словам аналитика Космо Цзяна, 2025 год оказался нетипичным с точки зрения фундаментальных факторов и был обусловлен макроэкономикой, потоками капитала и структурными особенностями рынка.

В начале 2025 года индустрия столкнулась с повышенной волатильностью на фоне инаугурации президента США. Период стал классическим примером эффекта «sell the news». В последующие месяцы настроения инвесторов неоднократно менялись — от оптимизма вокруг идеи стратегического биткоин-резерва до давления из-за торговых тарифов в рамках «Liberation Day».

Эксперт отметил: во 2-й половине года ситуация временно стабилизировалась благодаря принятию закона GENIUS Act, росту популярности цифровых корпоративных казначейств и началу цикла снижения процентных ставок ФРС. Эти факторы поддержали спрос на рисковые активы и позволили рынку удерживаться в боковом диапазоне несколько месяцев. Однако восстановления так и не произошло.

Переломным моментом стал последний квартал года. Аналитик напомнил: 10 октября рынок пережил крупнейшую в истории криптовалют волну ликвидаций, в ходе которой были принудительно закрыты позиций более чем на $20 млрд. Этот обвал превзошел по масштабу кризисы Terra и FTX.

Снижение котировок ведущих криптовалют усилилось из-за сезонных факторов, включая налоговые продажи, ребалансировку портфелей и автоматические потоки со стороны CTA-фондов. В результате курс Bitcoin завершил 2025 год с падением примерно на 6%, Ethereum — на 11%, а Solana — на 34%. Остальное рынок токенов без учета BTC, ETH и SOL потерял в среднем около 60%.

Несмотря на негативную динамику, исследователи Pantera считают, что 2025 год стал важным этапом для отрасли. За этот период усилилось институциональное участие, прояснились бизнес-модели многих проектов, а оценки активов существенно скорректировались. Это создало более устойчивую основу для будущего роста. В компании заявили, что сочетание уменьшенного кредитного плеча, тревожных настроений и произошедшей переоценки ситуации может сформировать асимметричные возможности в 2026 году.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

На корейском рынке растет объем коротких продаж, несмотря на отскок акций производителей микросхем

Объем открытых коротких позиций на корейском фондовом рынке к этому вторнику достиг 19 трлн корейских вон, или около $13,4 млрд, увеличившись на 2,27 трлн корейских вон по сравнению с концом прошлого месяца, когда показатель составлял 16,73 трлн корейских вон. С начала этого месяца индекс KOSPI вырос на 6%, а технологический KOSDAQ — на 20%, однако инвесторы по-прежнему сомневаются в устойчивости роста и опасаются, что спрос на микросхемы может ослабнуть. В конце февраля объем коротких позиций был на уровне 15 трлн корейских вон, в начале марта снижался до 12 трлн корейских вон, а в начале июня поднимался до 23 трлн корейских вон.

Адрес заработал около $284 000 на мемкоине BULLISH за 2 дня

Адрес 0x639…73da4 два дня назад потратил $121,4 на покупку мемкоина BULLISH по средней цене $0,0006339. Сейчас он продал 47,8% запаса, а нереализованная прибыль по оставшимся монетам составляет около $258 000. Общая прибыль оценивается примерно в $284 000, а доходность — в 231 572%.

Контракты на акции Anthropic перед IPO подорожали более чем на 21% за 4 дня

Контракты на акции Anthropic перед IPO на Binance за последние 24 часа выросли на 8,47% и торгуются по $1802, а за 4 дня рост превысил 21% при суточном объеме торгов $19,57 млн. По текущей цене и при номинальном капитале в 1 млрд акций предполагаемая оценка компании составляет около $1,802 трлн, тогда как часть инвесторов после публикации Financial Times ожидает оценку на уровне почти $2 трлн. Инвесторы связывают оптимизм с быстрым ростом спроса на Claude и выручки Anthropic: в мае компания сообщала о годовой выручке свыше $47 млрд, а к концу года, по их оценкам, показатель может достичь $100–120 млрд. При этом руководство Anthropic пока не подтверждало целевую оценку компании перед IPO.

Гарвард сохранил вложения в ETF на BTC и раскрыл долю в SpaceX на $2,21 млрд

Эндаумент-фонд Гарвардского университета по состоянию на 30 июня сохранил пакет в спотовом ETF на BTC от BlackRock IBIT на уровне 3,0446 млн акций стоимостью около $101,4 млн, а крупнейшей позицией в портфеле осталась SpaceX — 12 935 100 акций на $2,21 млрд, или 52% раскрытых активов. Доля IBIT в раскрытом портфеле американских акций Гарварда стоимостью $4,26 млрд составляет около 2,4%, при этом вложения в золотые фонды IAU и GLD оцениваются выше — примерно в $171,2 млн. Среди других инвесторов Mubadala и Инвестиционный совет Абу-Даби не меняли позиции в IBIT, а JPMorgan Chase нарастил пакет с 8,3 млн до 10,4 млн акций, тогда как Morgan Stanley сократил его с 17,3 млн до 16,5 млн акций.

Инвесторы обеспокоены скрытыми обязательствами AI-компаний на $700 млрд после сделки NVIDIA

Инвесторы на рынке облигаций оценивают потенциальные внебалансовые обязательства крупных AI-компаний примерно в $700 млрд, пишет Bloomberg. После объявления NVIDIA о партнерстве по финансированию на $500 млрд компания может взять на себя дополнительную поддержку по таким сделкам на сотни миллиардов долларов, при этом Дженсен Хуанг допустил гарантии до 25% от стоимости проекта. Аналитики CreditSights считают, что такие схемы несут низкие риски во время роста рынка, но при резком спаде в AI-секторе нагрузка на гарантов может быстро вырасти. Ранее похожие структуры использовали Meta при привлечении $27 млрд и $13 млрд на строительство дата-центров, а Broa com обеспечила большую часть поддержки для финансирования чипов Anthropic на $35 млрд; Moody's предупредило, что рост числа таких сделкок может ухудшить кредитный профиль Broa com.