COO Delphi Labs Кевин Симбак: рынок TGE устроен неправильно и требует жесткого разделения

Операционный директор Delphi Labs Кевин Симбак заявил, что большинство финансируемых венчурными фондами криптопроектов совершают одну и ту же ошибку — проводят TGE слишком рано и по чрезмерно высокой оценке. По его словам, такие проекты часто не имеют реального product-market fit или пытаются имитировать его за счет аирдропов и маркетинговых обещаний. В результате токены демонстрируют слабую динамику после листинга и быстро теряют интерес со стороны участников рынка.

Симбак уверен, что на практике жизнеспособны только 2 модели запуска токенов. Первая — максимально ранний процесс на стадии идеи и практически нулевой оценки, что соответствует модели ICM. Вторая — значительно более поздний TGE, когда продукт уже доказал свою ценность и способен существовать без искусственных стимулов.

Ранняя модель, по его мнению, считается крайне спекулятивной и подпитывает «деген-сегмент» крипторынка. Однако именно в этом и заключается логика — предоставить участникам возможность входа с экстремальным соотношением риска и доходности. Задача индустрии не в устранении опасностей, а в том, чтобы сделать такие механизмы максимально прозрачными и безопасными для покупателей токенов. Симбак отметил, Большинство таких проектов не выживет, но часть из них может вырасти в значимые экосистемы.

Вторая модель TGE, по его словам, должна быть максимально близка к IPO в традиционном венчурном мире. Проект уже обязан показывать устойчивые метрики, реальный спрос и нуждаться в капитале для масштабирования, а не для выживания. Кроме того, процедура генерации должна выполнять функцию ликвидного события для ранних инвесторов, которые длительное время держали неликвидные позиции.

Симбак призвал к четкому разделению рынков TGE. По его мнению, ICM-проекты должны оставаться в высокорисковом сегменте, тогда как финансируемые венчурными фондами стартапы стоит запускать по модели, ближе к Web2, с более поздним и обоснованным выходом токена на рынок.

Автор

Петр Иванов