Трейдер Алекс Крюгер призвал реформировать правила для маркетмейкеров на крипторынке

Экономист и трейдер Алекс Крюгер опубликовал развернутый комментарий о структурных причинах резких падений на крипторынке. По его словам, ключевая проблема заключается в отсутствии у маркетмейкеров каких-либо регуляторных или контрактных обязательств по поддержанию ликвидности во время волатильных периодов. В отличие от традиционных рынков, на которых существуют четкие стандарты и санкции за прекращение размещения котировок, в криптоиндустрии участники могут полностью уйти с рынка в момент стресса, провоцируя лавинообразные обвалы цен.

Крюгер сравнил ситуацию с традиционной финансовой системой, в которой существуют Designated Market Makers на NYSE и зарегистрированные маркетмейкеры Nasdaq. Они обязаны поддерживать двусторонние котировки в установленных пределах даже при резких колебаниях рынка. Такие требования регулируются SEC и FINRA, и нарушить их без последствий невозможно. В криптовалютах же подобной ответственности нет, и это, по мнению аналитика, должно быть изменено.

Анонимный трейдер из Pelion Capital поддержал идею Крюгера, отметив, что в традиционных рынках у маркетмейкеров есть система защиты — так называемые circuit breakers, которые приостанавливают торги при падении на 5-10%. Это позволяет участникам восстановить хеджирование и снизить убытки. Он подчеркнул, что, если криптобиржи хотят обязать маркетмейкеров обеспечивать ликвидность, необходимо также внедрить аналогичные защитные механизмы.

Крюгер согласился с этим, добавив, что торговые платформы уже могут реализовать систему, но не делают этого, так как «ничего не предпринимать проще и прибыльнее». Он также подчеркнул: торговые часы вторичны, ведь глобальные рынки функционируют круглосуточно, и корреляция активов сохраняется.

В обсуждении другие участники отметили, что «свободный рынок» криптовалют в моменты паники превращается в падение. Аналитик под псевдонимом 1000xChuks подчеркнул, что отсутствие обязательной ликвидности — структурный дефект отрасли, из-за которого каждый крупный обвал повторяет один и тот же сценарий.

Автор

Петр Иванов