Новые киты меняют структуру рынка криптовалюты биткоин и ломают привычные циклы

504

2 мин

19.12.2025

По мнению экспертов, рынок Bitcoin (BTC) демонстрирует важное структурное изменение: доля Realized Cap, приходящаяся на так называемых «новых китов», приблизилась к 50%. Речь идет не о владении половиной всех BTC, а о том, что около 50% всего капитала, вложенного в сеть, было сформировано по относительно недавним ценам. Этот показатель отражает трансформацию базы стоимости биткоина, а не краткосрочные настроения рынка.

Метрика Realized Cap рассчитывается на основе цены последнего ончейн-движения каждой монеты, а не текущей рыночной котировки. Поэтому рост доли новых крупных держателей означает, что значительная часть капитала зашла в рынок на более высоких ценовых уровнях. В отличие от прошлых циклов, сегодня он формируется не за счет перераспределения старых монет, а через приток нового, «более дорогого» капитала.

По словам исследователей: ключевое отличие текущей ситуации заключается «в профиле» новых китов. Если до этого основными крупными держателями были ранние покупатели, аккумулировавшие BTC по низким ценам и постепенно распределявшие его на росте котировок, то сейчас доминируют корпоративные структуры и институциональные инвесторы. Их вход в рынок сопровождается значительно большими объемами капитала и более высокой средней ценой покупки.

В текущем цикле основными источниками такого спроса стали компании с цифровыми казначействами и институциональные участники через спотовые ETF. Они действуют системно и долгосрочно, не ориентируясь на краткосрочные колебания цены. Именно поэтому даже на фазах коррекции доля Realized Cap у новых китов продолжала расти, чего ранее практически не наблюдалось.

«С ончейн-точки зрения это означает, что Bitcoin все меньше ведет себя как чисто цикличный спекулятивный актив. Формируется новая структура рынка, в рамках которой устойчивый институциональный спрос постепенно замещает модель резких фаз накопления и распределения. Это ставит под сомнение применимость классических 4-летних циклов, основанных на поведении розничных инвесторов прошлых лет», — заявили эксперты.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

Центральный банк Китая внимательно следит за стейблкоинами в трансграничных расчетах

Генеральный директор Исследовательского бюро Народного банка Китая Ван Синь выступил на форуме Lujiazui 17 июня. Специалист заявил, что политики страны уделяют пристальное внимание...

Маск сохранит контроль над SpaceX после IPO с 82,4% голосов

Илон Маск после IPO SpaceX продолжит контролировать компанию, сохранив 82,4% голосующих акций, следует из проспекта эмиссии. В SpaceX действует двухклассовая структура акций: класс B дает 10 голосов на акцию, а класс A — 1 голос, и Маск по-прежнему владеет большинством акций класса B. Это позволит ему решать ключевые вопросы, включая выборы совета директоров и сделки M&A.

Европейские фондовые индексы начали торги ростом: DAX30 прибавил 1,4%

Европейские фондовые рынки открылись в плюсе. Немецкий DAX30 вырос на 1,4%, французский CAC40 — на 1,3%, Euro Stoxx 50 — на 1,38%, а британский FTSE 100 — на 0,6%.

IPO SpaceX может сделать миллионерами более 4 400 сотрудников и инвесторов

По данным Fortune, IPO SpaceX может резко увеличить состояние не только основателя компании, но и тысяч сотрудников и инвесторов. Больше всего выиграют топ-менеджеры: пакет COO Гвинн Шотвелл и CFO Брета Джонсона оценивают более чем в $1 миллиард, а доли директоров Антонио Грасиаса и Люка Носека — примерно в $65 миллиардов и $5 миллиардов. По оценке инвестплатформы Hill из Сан-Франциско, около 400 нынешних и бывших сотрудников будут владеть акциями более чем на $100 миллионов, а всего миллионерами могут стать более 4 400 человек.

Kioxia обогнала Toyota и стала самой дорогой компанией Японии

Японская Kioxia, производитель решений для хранения данных, обогнала Toyota и вышла на первое место в Японии по рыночной капитализации. Это следует из рыночных данных Bitget.