Около 99% UTXO находятся в прибыльной позиции и это может означать эйфорию на рынке

Рынок биткоина (BTC) снова приближается к ключевому психологическому уровню: 99% всех UTXO (невостребованных выходов транзакций) находятся в прибыли. Этот показатель исторически совпадал с фазами рыночной эйфории и зачастую предвосхищал крупные развороты, сопровождаемые массовой фиксацией. Однако как показывает практика, такие периоды могут как быть продолжением сильного роста, так и началом ценовой коррекции, особенно в условиях высокой макроэкономической неопределенности.

UTXO — это базовый технический механизм, лежащий в основе работы биткоина. Он отвечает за то, чтобы каждая монета могла быть потрачена только один раз, а также дает возможность отслеживать нереализованную прибыль по всем незавершенным транзакциям в сети. Если 99% из них в доходной позиции, это означает, что практически весь объем хранящихся BTC был куплен дешевле текущей рыночной цены. Это и может быть сигналом как для фиксации доходности, так и для начала нового спекулятивного роста.

На представленном графике от CryptoQuant видно, что подобные пики уже наблюдались в 2013, 2017, 2021 и в начале 2024 года. Каждый из них совпадал либо с рыночным пиком, либо с периодом высокой волатильности. Сегодня снова наблюдается активизация этого индикатора, что усиливает интерес к оценке текущей фазы рынка. Тем не менее, в отличие от прошлых циклов, на фоне неопределенной геополитической ситуации и ожиданий в отношении экономической политики США, многие инвесторы сохраняют осторожность.

Хотя технические сигналы указывают на продолжение бычьей динамики, фундаментальные риски не позволяют говорить о полном переходе рынка в эйфорическую стадию. Снижение доли прибыльных UTXO в дальнейшем может усилить давление на цену, спровоцировав волну продаж и капитуляцию среди поздно вошедших инвесторов.