Berachain предоставил фонду Brevan Howard право на возврат $25 млн после TGE

Стартап Berachain привлек не менее $142 млн и получил оценку в $1,5 млрд в раунде Series B. Ключевым якорным инвестором стал фонд Nova Digital, входящий в криптоподразделение $34-миллиардного Brevan Howard. Документы показывают, что этот фонд получил эксклюзивное условие — право на полный возврат $25 млн в течение года после TGE (6 февраля 2025-го). В случае слабой динамики курса BERA организация может потребовать деньги обратно, тогда как успех принесет потенциальную прибыль. Такая структура фактически устраняла для инвестора риск убытка по основной сумме.

Адвокаты, знакомые с условиями криптовенчурных сделок, называют подобное право «крайне нетипичным» и практически отсутствующим на рынке. Обычно возвраты допускаются только при провале запуска криптовалюты, но не из-за падения цены. При стоимости инвестирования $3 курс BERA упал примерно на 66%, что делает использование refund clause экономически рациональным решением на текущий момент. Если Nova Digital действительно потребует возврат, Berachain придется выплатить $25 млн наличными, при этом фонд лишится полагающейся распределенной аллокации из-за годового «клиффа».

Документы указывают, что право возврата было закреплено в отдельном документе от 5 марта 2024 года — соглашении, которое другие участники раунда не видели. Двое инвесторов серии B сообщили, что они вовсе не знали о существовании refund clause. Юристы отметили: непредоставление информации может рассматриваться как нарушение требований SEC по Reg D, однако формальные критерии законом не определены.

Представители Brevan Howard Digital заявили, что участвовали в раунде «на тех же условиях, что и другие», и не стали отвечать на вопросы о праве возврата. При этом фонд Nova Digital сейчас выделяется из структуры Brevan Howard из-за расхождений в стратегии и рисковом подходе. После завершения разделения Brevan перестанет быть связан с Berachain, хотя пока остается в числе указанных инвесторов.

Автор

Петр Иванов