Исследователи Blofin поддержали критику модели кураторских хранилищ в секторе DeFi

793

2 мин

07.11.2025

Представители Blofin Research поддержали заявление основателя Aave Станислава Кулечова о том, что curator vault-модель в децентрализованных финансах создает лишь иллюзию независимости. По их мнению, каждая стратегия должна быть изолирована, однако на практике ликвидность хранилищ концентрируется в одних и тех же кредитных пулах. Это приводит к тому, что проблемы одного куратора быстро распространяются на остальных участников системы.

По мнению аналитиков Blofin, корень кризиса лежит в фундаментальной сложности самих DeFi-механизмов. Они отметили, что в теории управления рисками существует 4 этапа: идентификация, оценка, смягчение и мониторинг. Но в современных условиях даже первый шаг — определение рисков — становится крайне сложным из-за высокой взаимосвязанности протоколов и непрозрачности потоков ликвидности.

Эксперты указали, что в таких моделях стресс одного пула может быстро вызвать цепную реакцию, что наблюдается в текущем кризисе с xUSD и аналогичными активами. Когда доверие падает и начинаются массовые выводы, ликвидность замораживается, процентные ставки растут, а протоколы фактически переживают DeFi-версию банковской паники.

Исследователи подчеркнули: подобные архитектуры усиливают системный риск, вместо того чтобы его распределять. Любой сбой в одном звене моментально отражается на всей экосистеме. Аналитики считают, что это подрывает саму идею модульности и независимости DeFi-инфраструктуры.

В качестве положительного примера приведен протокол Aave, который обеспечивает настоящую сегрегацию рисков между рынками. Его консервативные стандарты залогов, ограниченные листинги и прозрачное управление позволили избежать долгов даже при высокой волатильности и сохранять стабильную ликвидность.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

Таиланд утвердил правила для запуска ETF на BTC и ETH

Комиссия по ценным бумагам и биржам Таиланда окончательно утвердила правила, которые с 16 октября 2026 года разрешат листинг криптовалютных ETF на Фондовой бирже Таиланда, пока только для BTC и ETH. На первом этапе запрет сохраняется для продуктов, связанных с зарубежными крипто-ETF, а тайским брокерам по-прежнему нельзя помогать розничным инвесторам вкладываться в иностранные крипто-ETF, кроме институциональных инвесторов и состоятельных клиентов. Новые правила также разрешают взаимным и частным фондам инвестировать в созданные в Таиланде крипто-ETF, запрещают маржинальные займы для их покупки и обязывают хранить активы у лицензированных хранителей. При этом ETF должны следовать за ценой криптоактива как пассивный инструмент, а средняя чистая экспозиция к одной криптовалюте в течение отчетного года должна составлять не менее 80% чистой стоимости активов.

ESMA потребовала от криптокомпаний ЕС за три месяца свернуть услуги с не соответствующими MiCA стейблкоинами

ESMA призвала криптокомпании в ЕС прекратить услуги, связанные со стейблкоинами, не соответствующими MiCA, а национальным регуляторам дала срок до 8 января 2027 года для снижения связанных с ними рисков. Ограничения затронут торговые платформы, обмен, исполнение ордеров, хранение, переводы, инвестиционные консультации и управление портфелями. Регулятор также потребовал ввести технические и организационные меры, чтобы клиенты из ЕС не могли покупать неавторизованные стейблкоины или увеличивать вложения в них. При этом для закрытия уже открытых позиций могут временно сохранить отдельные операции, включая конвертацию, вывод средств, переводы и хранение, но только под строгим надзором.

Греция готовит 10%-ный налог на доход от криптовалют

Греция опубликовала законопроект о введении 10%-ного налога на прирост капитала от криптовалют, что может стать первой в стране системой налогообложения цифровых активов. Документ предусматривает освобождение от налога на ежегодный доход до €500 ($559,95).

Глава Digital Asset призвал ускорить массовое внедрение блокчейна на фоне возможной смены политики США

Сооснователь и CEO Digital Asset Юваль Руз на Token2049 в Сингапуре заявил, что криптоиндустрии нужно быстрее добиваться широкого и институционального внедрения блокчейна, чтобы будущим властям США было сложнее свернуть достигнутый прогресс после выборов 7 ноября 2028 года. Он сравнил ситуацию с Uber и Airbnb, которые успели прочно закрепиться на рынке до того, как regulators попытались их ограничить. На той же панели CEO Binance Ричард Тенг выразил надежду на принятие CLARITY Act, назвав возможный регуляторный откат главным страхом отрасли, а CEO Franklin Templeton Дженни Джонсон отметила, что SEC и CFTC уже продолжают работу над более понятными правилами для рынка. После того как CLARITY Act не прошел процедурное голосование в Сенате в сентябре, участники рынка считают, что дальнейшая ясность в регулировании может поддержать инновации и приток институциональных инвесторов.

Coinbase открыла клиентам из США доступ к ликвидности Deribit на рынке криптодеривативов

Coinbase завершила интеграцию с Deribit и открыла соответствующим требованиям клиентам из США регулируемый доступ к мировому рынку криптодеривативов через Coinbase Financial Markets, которое находится под надзором CFTC. Американские институциональные клиенты смогут торговать опционами и бессрочными фьючерсами Deribit через Coinbase Prime, при этом балансы и позиции с Coinbase International Exchange были переведены в Deribit 1 октября. По данным Coinbase, на криптодеривативы приходится около 80% мирового объема торговли криптовалютами, а доступ к опционам через Coinbase Prime ожидается в ближайшие недели. Позднее в этом году Coinbase планирует открыть доступ к опционам и для розничных клиентов в США.