Аналитик: PerpDEX стремительно изменили архитектуру сектора DeFi в 2025 году

539

2 мин

12.01.2026

В 2025 году децентрализованные биржи перпетуальных контрактов (PerpDEX) стали ключевым источником активности и комиссий в секторе DeFi. По оценке аналитика под псевдонимом Jonaso, за год они сгенерировали более $1 млрд комиссий и перетянули на себя ликвидность и внимание, которые ранее распределялись между спотовыми DEX, кредитными протоколами и даже централизованными биржами. Это изменило баланс сил внутри экосистемы и сместило фокус пользователей с пассивных стратегий на торговые операции. Рост объемов сопровождался снижением роли традиционного кредитования как основного источника доходности. В результате именно перпетуальные рынки стали определять структуру комиссий в DeFi.

Параллельно в экосистеме развивались активы, изначально ориентированные на привлечение ликвидности, такие как LST, LRT и YBS. Рынки доходности, включая Pendle и Spectra, сумели использовать этот спрос, а кредитные протоколы получали выгоду от циклических стратегий с повторным использованием капитала. Однако, как отметил эксперт, значительная часть проектов опиралась на неустойчивую или временную доходность. Фарминг становился замкнутым и неэффективным, а модели, зависящие от стимулов, быстро теряли привлекательность при снижении доходов.

Выходом стали ставки фондирования на рынках перпетуальных контрактов. Источником доходности оказалась не эмиссия токенов, а реальная торговая активность. На этой основе YieldBasis-токены начали напрямую интегрироваться с перп-платформами, включая примеры Ethena с USDe и Maple с syrupUSDC. Одновременно появляются специализированные протоколы, ориентированные на прямое получение дохода от фондирования, такие как Liminal и AlturaX. Эти решения формируют новый уровень инфраструктуры, связывая торговые рынки и сервисы доходности.

Дополнительным сигналом сближения рынков стало появление специализированных продуктов на стыке сегментов. Недавно Pendle запустил свой первый пул для HyENA. Этот шаг показывает, что рынки доходности начинают интегрироваться с инфраструктурой перпетуальных контрактов. По оценке аналитика, со временем такие сервисы будут объединяться не административно, а за счет совпадения экономических стимулов и устойчивых источников дохода. В результате формируется новая архитектура взаимодействия протоколов внутри DeFi.

Данные по структуре комиссий подтверждают этот сдвиг. До 1-й половины 2024 года доходы от кредитных протоколов примерно вдвое превышали комиссии перпетуальных бирж. Однако к 2025 году соотношение изменилось на противоположное, и PerpDEX стали главным источником выручки в экосистеме.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

Маск сохранит контроль над SpaceX после IPO с 82,4% голосов

Илон Маск после IPO SpaceX продолжит контролировать компанию, сохранив 82,4% голосующих акций, следует из проспекта эмиссии. В SpaceX действует двухклассовая структура акций: класс B дает 10 голосов на акцию, а класс A — 1 голос, и Маск по-прежнему владеет большинством акций класса B. Это позволит ему решать ключевые вопросы, включая выборы совета директоров и сделки M&A.

Европейские фондовые индексы начали торги ростом: DAX30 прибавил 1,4%

Европейские фондовые рынки открылись в плюсе. Немецкий DAX30 вырос на 1,4%, французский CAC40 — на 1,3%, Euro Stoxx 50 — на 1,38%, а британский FTSE 100 — на 0,6%.

IPO SpaceX может сделать миллионерами более 4 400 сотрудников и инвесторов

По данным Fortune, IPO SpaceX может резко увеличить состояние не только основателя компании, но и тысяч сотрудников и инвесторов. Больше всего выиграют топ-менеджеры: пакет COO Гвинн Шотвелл и CFO Брета Джонсона оценивают более чем в $1 миллиард, а доли директоров Антонио Грасиаса и Люка Носека — примерно в $65 миллиардов и $5 миллиардов. По оценке инвестплатформы Hill из Сан-Франциско, около 400 нынешних и бывших сотрудников будут владеть акциями более чем на $100 миллионов, а всего миллионерами могут стать более 4 400 человек.

Kioxia обогнала Toyota и стала самой дорогой компанией Японии

Японская Kioxia, производитель решений для хранения данных, обогнала Toyota и вышла на первое место в Японии по рыночной капитализации. Это следует из рыночных данных Bitget.

SpaceX выходит на Nasdaq и может войти в топ-10 крупнейших активов мира по капитализации

SpaceX 12 июня дебютирует на Nasdaq под тикером SPCX, цена IPO составила $135 за акцию, а компания планирует привлечь $75 миллиардов при оценке около $1,77 триллиона. В списке Global Asset Market Value List десятое место сейчас занимает Broa com с капитализацией $1,834 триллиона, и при росте акций SpaceX в первый день торгов компания может его обойти. Выше в рейтинге находится TSMC с рыночной стоимостью $2,183 трлн.