Доходность майнинга падает при росте цен на Bitcoin

Биткоин-майнеры в 2025 году оказались в непростой позиции. При рекордных ценах на актив, доходность от криптодобычи заметно снизилась. По данным CryptoQuant, с апреля резервы майнеров выросли на 4000 BTC, в то время как их ежедневная выручка опустилась до 2-месячных минимумов. Прибыльность упала, а расходы остаются высокими, заставляя многих участников рынка переходить к стратегии накопления.

Особое внимание привлекает поведение «старых» майнеров, добывавших биткоин еще в начале становления сети. В 2025 году они реализовали всего около 150 BTC, что значительно меньше, чем за прошлые периоды. Исторически они фиксировали прибыль на пиках, однако в текущем цикле отдают предпочтение удержанию монет в портфеле.

Общий хешрейт сети упал на 3,5% за 10 дней, а отток монет с кошельков майнеров сократился с 23 000 BTC до 6000. Маржинальность удерживается на уровне 48%, что усиливает текущий тренд на накопление. Тем не менее существует риск. Он состоит в в том, что росте затрат или падении цены биткоина, майнеры могут быстро инициировать фазу масштабных распродаж.

Вопреки базовой логике рынка, многие криптодобытчики не реализуют актив даже на локальных пиках. Эта тенденция может отражать пересмотр долгосрочной стратегии профильных участников рынка.

Рост доверия к флагманскому криптоактиву, как к ценностному инструменту хеджирования влияет на поведение всей экосистемы. Особенно это видно на примере тех, кто еще несколько лет назад руководствовался иными установками.

По сути рынок входит в новую фазу, где даже традиционно активные участники демонстрируют осторожность. Такое смещение вектора от продаж к накоплению может ограничить предложение на рынке. В условиях стабильно высокого спроса это спровоцирует дальнейший рост цены.

Автор

Андрей Александров