Эксклюзив: форвардные контракты могут стать драйвером роста индустрии ИИ

Появление ликвидного рынка форвардных контрактов на вычислительные мощности может существенно изменить экономику отрасли искусственного интеллекта. Данный инструмент позволит участникам рынка заранее фиксировать стоимость аренды GPU, снижая тем самым зависимость от резких колебаний цен и делая долгосрочное планирование. К такому выводу пришел заместитель начальника отдела биржевой торговли WhiteBird Ян Пинчук.

На данный момент стоимость вычислительных ресурсов определяется чаще всего ситуацией на спотовом рынке. При дефиците оборудования аренда ускорителей быстро дорожает, а при росте предложения цены быстро снижаются. Из-за этого компании сталкиваются с риском увеличения расходов, тогда как владельцы дата-центров не защищены от падения рентабельности.

Форвардные контракты могут решить обе проблемы. Пользователи вычислительных мощностей получат возможность заранее зафиксировать стоимость будущей аренды, а операторы инфраструктуры — обеспечить стабильную выручку независимо от изменений рыночной конъюнктуры. Отрасль впервые получит инструмент хеджирования, который давно используется на сырьевых и финансовых рынках.

Не менее важным может оказаться влияние нового механизма на инвестиции в дата-центры. Если будущие доходы частично закреплены форвардными соглашениями, банкам и инвесторам проще оценивать финансовую устойчивость проекта. Более прогнозируемые денежные потоки снижают риски кредитования и повышают вероятность привлечения заемного капитала для строительства новых объектов.

Это особенно актуально на фоне многомиллиардных вложений крупнейших технологических компаний в развитие ИИ-инфраструктуры. Возможность заранее определить будущую стоимость вычислительных мощностей уменьшает риск, при котором финансирование становится слишком дорогим еще до завершения строительства. Подобный сценарий уже становился одним из факторов давления на акции технологического сектора.

Кроме финансовой функции форвардная кривая способна стать индикатором состояния рынка искусственного интеллекта. Бэквордация может свидетельствовать о нехватке вычислительных ресурсов и сохранении высокого спроса, тогда как контанго способно указывать на увеличение предложения и постепенное охлаждение рынка.

Однако полноценному развитию сегмента мешает отсутствие стандартизации. В отличие от нефти или металлов, вычислительные мощности нельзя считать однородным товаром. Даже Nvidia H100 выпускается более чем в 50 конфигурациях, различающихся объемами памяти, производительностью и сетевыми характеристиками. Из-за этого создание универсального контракта остается сложной задачей.

Автор

Андрей Александров