Эксперт заявил: криптовалютный рынок не «умер»

Криптовалютный рынок не исчез, а перешел в новую фазу развития на фоне изменений рыночной структуры и роста рынка деривативов, заявил аналитик The Short Bear. По его словам, ключевым фактором трансформации стало развитие сектора опционов на Bitcoin (BTC), которое изменило поведение актива и ослабило его прежнюю «взрывную» динамику роста.

Эксперт отметил, что ранее движение цены определялось преимущественно спотовыми покупками и бессрочными фьючерсами, создававшими сильный эффект рефлексивного роста. Крупные притоки капитала провоцировали ликвидации коротких позиций и ускоряли взлет котировок. Однако с развитием рынка опционов маркетмейкеры начали активно хеджировать позиции, продавая монеты при росте цены, что механически снижает волатильность и ограничивает резкие движения вверх.

Дополнительное влияние оказало изменение стратегии долгосрочных держателей и институциональных инвесторов, которые начали получать доход за счет продажи покрытых колл-опционов вместо простого удержания активов. Это сформировало так называемый «потолок» цен на ключевых уровнях, поскольку по мере приближения к ним увеличиваются объемы хеджирования и предложение на рынке.

Отдельное внимание аналитик уделил развитию опционов на спотовые ETF на BTC, включая iShares Bitcoin Trust. Он подчеркнул: там постепенно расширялись лимиты контрактов — от 25 тыс. позиций в конце 2024 года до фактической интеграции в традиционную инфраструктуру деривативов к началу 2026 года. Это позволило институциональным трейдерам масштабировать стратегии продажи волатильности, арбитража и извлечения доходности.

В результате биткоин перестал быть исключительно спекулятивным активом и начал функционировать как финансовый инструмент с элементами доходности и управлением волатильностью. По мнению эксперта, крипторынок не переживает упадок — он проходит этап институционализации, когда рост курса сдерживается механизмами хеджирования, а импульс рынка перераспределяется в стратегии получения дохода.

Автор

Петр Иванов