Инвестдиректор Selini Capital предупредил о рисках синтетических стейблкоинов

499

2 мин

07.11.2025

Главный инвестиционный директор Selini Capital Хорди Александр прокомментировал устойчивость синтетических стейблкоинов на фоне недавних крахов xUSD и deUSD. По его словам, рынок токенизированных долларов представляет собой спектр рисков, а USDe находится на более надежной стороне. Он отметил, что данная стабильная монета управляется профессионально, однако полностью исключить все уязвимости невозможно.

Александр объяснил, что доходность и риск таких инструментов находятся на условной «эффективной границе», при которой увеличение прибыли всегда связано с повышением вероятности потерь. К примеру, продукты с «редкими рисками» (gray swan) раз в 10 лет могут давать доходность на 2% выше казначейских облигаций, а более рискованные — до 15%. USDe, по его мнению, исторически показывает прибыльность выше ожидаемой для своего уровня риска. Однако конкуренция со стороны более доходных, хотя и менее устойчивых аналогов может со временем изменить баланс.

Эксперт подчеркнул, что даже хорошо управляемые протоколы не застрахованы от шоков. По его словам, если крупная биржа обанкротится, открытые позиции USDe могут оказаться под угрозой, несмотря на сохранность базовых активов у сторонних кастодианов. Это, по мнению эксперта, системный риск, о котором не стоит забывать.

Александр заявил: в условиях растущей конкуренции эмитенты могут быть вынуждены повышать доходность, добавляя скрытые риски. Чтобы избежать этого, он предложил увеличивать долю страховых резервов относительно активов, а не направлять средства на выкуп токенов. Это, по его мнению, обеспечит дополнительную устойчивость в случае рыночных стрессов.

Инвестор также отметил, что индустрия токенизированных доходных продуктов должна избегать жесткой привязки таких активов к курсу $1, даже если они считаются низкорискованными. Привычка воспринимать все стейблкоины как эквивалент доллара создает ложное чувство безопасности и может привести к повторению системных сбоев.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

Metaplanet разместит конвертируемые облигации на $329 млн для погашения долга и выкупа акций

Metaplanet выпустит беспроцентные конвертируемые облигации на 52 млрд иен ($329 млн) со сроком погашения в 2031 году, чтобы сократить зависимость от кредитов под залог BTC и улучшить структуру долга без продажи криптоактивов. Около 23,6 млрд иен ($149 млн) компания направит на погашение таких кредитов, а 28,3 млрд иен ($179 млн) — на обратный выкуп акций в рамках программы на сумму до 60 млрд иен ($380 млн). Metaplanet владеет 44 000 BTC стоимостью $3,6 млрд и занимает второе место среди публичных компаний по объему биткоин-резервов, а ее акции во вторник закрылись снижением на 1,5%, доведя падение за 12 месяцев до 52,6%.

Акции Evernorth выросли на 5% после дебюта на Nasdaq

Акции Evernorth Holdings (XRPN), компании по управлению резервами XRP, выросли на 5% в первый день торгов на Nasdaq, по данным Yahoo Finance. Ранее компания назначила бывшего со-руководителя по инвестициям Coinbase Asset Management Хьюго Жеандебуаза директором по инвестициям, а после завершения сделки с Armada Acquisition Corp. II рассчитывает владеть около 473 млн XRP на сумму $657 млн. На этом фоне XRP торговался по $1,39, а объем торгов за 24 часа составил $1,48 млрд, по данным CoinGecko. Рыночная капитализация токена оценивается примерно в $87,8 млрд, что сохраняет за ним место пятой по величине криптовалюты.

Имплант в Ledger снова разжег спор: что безопаснее — Bitcoin ETF или аппаратные кошельки

После обнаружения в кошельке Ledger несанкционированного аппаратного импланта в криптоотрасли вновь обсуждают, что надежнее для хранения BTC — самостоятельное хранение или Bitcoin ETF. Аналитик Plan B заявил в Х, что не жалеет о переводе своих BTC в ETF в 2025 году, а соосновательница 21Shares Офелия Снайдер отметила, что крупные держатели уже давно выбирают ETF ради более высокой безопасности. По оценкам некоторых исследователей блокчейна, возможные потери из-за таких имплантов могут превысить $86 млн. Глава Blockstream Адам Бэк и исследователь Джеймсон Лопп при этом считают, что аппаратные кошельки остаются надежным вариантом, если правильно учитывать риски и настраивать защиту.

Strategy увеличила запасы до 848 250 BTC после покупки еще 250 BTC

Strategy сообщила о покупке 250 BTC за $21,5 млн, после чего общий объем ее биткоин-резерва достиг 848 250 BTC. Сделка была профинансирована за счет продажи обыкновенных акций на $21 млн и $500 000 из собственных средств, при этом денежный резерв компании составляет $4,88 млрд, а отдельный баланс в долларах США — $640,5 млн. Компания также продолжила выкуп привилегированных акций STRC, направив на это $192,4 млн против $176,3 млн неделей ранее. В третьем квартале запасы Strategy выросли на 0,2%: компания купила 7 218 BTC и продала 5 553 BTC.

Standard Chartered начал хранение RLUSD от Ripple и изучает использование токена как обеспечения

Standard Chartered запустил для институциональных клиентов хранение стейблкоина RLUSD от Ripple в сети XRP Ledger через подразделение в Dubai International Financial Centre. Банк также рассматривает сотрудничество с LMAX Group, чтобы клиенты могли использовать RLUSD как торговое обеспечение, не переводя токены на площадку. Дополнительные функции станут доступны после оформления документов, тестирования, выполнения регуляторных требований и внутренних согласований.