Инвестдиректор Selini Capital предупредил о рисках синтетических стейблкоинов

504

2 мин

07.11.2025

Главный инвестиционный директор Selini Capital Хорди Александр прокомментировал устойчивость синтетических стейблкоинов на фоне недавних крахов xUSD и deUSD. По его словам, рынок токенизированных долларов представляет собой спектр рисков, а USDe находится на более надежной стороне. Он отметил, что данная стабильная монета управляется профессионально, однако полностью исключить все уязвимости невозможно.

Александр объяснил, что доходность и риск таких инструментов находятся на условной «эффективной границе», при которой увеличение прибыли всегда связано с повышением вероятности потерь. К примеру, продукты с «редкими рисками» (gray swan) раз в 10 лет могут давать доходность на 2% выше казначейских облигаций, а более рискованные — до 15%. USDe, по его мнению, исторически показывает прибыльность выше ожидаемой для своего уровня риска. Однако конкуренция со стороны более доходных, хотя и менее устойчивых аналогов может со временем изменить баланс.

Эксперт подчеркнул, что даже хорошо управляемые протоколы не застрахованы от шоков. По его словам, если крупная биржа обанкротится, открытые позиции USDe могут оказаться под угрозой, несмотря на сохранность базовых активов у сторонних кастодианов. Это, по мнению эксперта, системный риск, о котором не стоит забывать.

Александр заявил: в условиях растущей конкуренции эмитенты могут быть вынуждены повышать доходность, добавляя скрытые риски. Чтобы избежать этого, он предложил увеличивать долю страховых резервов относительно активов, а не направлять средства на выкуп токенов. Это, по его мнению, обеспечит дополнительную устойчивость в случае рыночных стрессов.

Инвестор также отметил, что индустрия токенизированных доходных продуктов должна избегать жесткой привязки таких активов к курсу $1, даже если они считаются низкорискованными. Привычка воспринимать все стейблкоины как эквивалент доллара создает ложное чувство безопасности и может привести к повторению системных сбоев.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

Крупный держатель ETH зафиксировал плавающий убыток свыше $9,49 млн

Крупный инвестор с одним из крупнейших лонгов по ETH на Hyperliquid сейчас несет нереализованный убыток более $9,49 млн, сохраняя позицию на 40 268,75 ETH стоимостью около $97 млн. С 21 сентября он наращивал лонг с плечом 13x, позже сократил его на 8 250 ETH и зафиксировал убыток $2,277 млн; средняя цена входа составляет $2 646,05, а цена ликвидации — $2 290,99. Сейчас ETH торгуется примерно на $116,51 выше уровня ликвидации.

Индекс страха и жадности на крипторынке снизился до 53

Индекс страха и жадности на криптовалютном рынке 18 октября снизился до 53 против 55 днем ранее. На этом фоне настроения инвесторов сменились с жадности на нейтральные.

Крупный инвестор лишился позиции на $11,74 млн при падении ETH до $2 356

Крупный инвестор, ранее открывший длинную позицию с высоким плечом примерно на $187 млн в расчете на восстановление рынка, столкнулся с частичной ликвидацией. Во время утреннего падения курса была ликвидирована позиция на 4 890 ETH стоимостью около $11,74 млн по цене $2 356, которая совпала с минимумом резкого снижения. Не исключено, что эта ликвидация помогла сформировать локальное дно.

Goldman Sachs, Wells Fargo и Morgan Stanley увидели в токенизации источник роста

Goldman Sachs, Wells Fargo и Morgan Stanley во время телеконференций по итогам III квартала назвали токенизацию возможностью для расширения бизнеса, но не раскрыли прогнозы по выручке от этого направления. Goldman Sachs рассматривает новые продукты на стыке токенизации, DeFi и рынков прогнозов, а Wells Fargo уже применяет токенизированные депозиты для трансграничных платежей, где средства поступают в течение 2 минут. В Morgan Stanley заявили, что токенизация может ускорить и упростить передачу активов, сохранив спрос на инвестиционные консультации, и назвали это новым направлением для бизнеса. Wells Fargo также изучает токенизированные ценные бумаги, RWA и криптоторговлю для клиентов подразделения по управлению капиталом, но сроки запуска пока не названы.

Bloomberg: трудности CoreWeave усилили давление на рынок рискованных облигаций для ИИ-компаний

Проблемы с финансированием CoreWeave усилили опасения инвесторов по поводу того, что ИИ-компаниям станет сложнее привлекать деньги на рынке рискованных облигаций. Доходность высокодоходных бумаг CoreWeave на этой неделе выросла до 15%, а средняя доходность по рынку в среду достигла 8,41% — максимума за 18 месяцев; на этом фоне условия кредита Volta Infrastructure на $5 млрд также ухудшились, и его доходность превысила 11%. По данным Goldman Sachs, с начала года компании разместили на долларовом рынке облигации инвестиционного уровня и высокодоходные бумаги для проектного финансирования на $106 млрд, что почти в 3 раза больше, чем за весь 2025 год ($37 млрд). Аналитики предупреждают, что если рынок высокодоходных облигаций останется закрытым, компаниям придется искать другие источники средств, включая акции, обеспеченный долг и конвертируемые облигации.