Исследователи: механизм вестинга отталкивает трейдеров и мешает цене токена опираться на реальные ончейн-метрики

597

2 мин

11.12.2025

Участники криптовалютного рынка снова обсуждают проблему разблокировок токенов, которая в последние годы стала одной из ключевых для инвесторов. Многие участники уже давно выработали собственную стратегию поведения. Суть проста: купить токен до начала разморозки, избегать торгов в период вестинга и возвращаться к сделкам только после завершения «календаря раздач». Такая модель стала нормой для большинства новых проектов.

Стандартная структура распределения криптовалюты выглядит вполне логичной на бумаге. Проект проводит частный раунд, выделяет крупные доли команде, инвесторам и фонду развития, а в свободный оборот выпускает минимальный процент. Остальной объем распределяется в течение 2-3 лет. Однако прозрачность календарей вестинга создала совершенно иной эффект. Каждый шаг разблокировки превращается в событие, которое рынок рассматривает как потенциальное давление со стороны продавцов.

История с Hyperliquid (HYPE) стала ярким подтверждением того, что проблема лежит глубже, чем участие венчурных фондов. Разработчики позиционировали продукт как «проект без VC», что формировало уверенность в отсутствии давления со стороны крупных инвесторов. Команда пользовалась доверием аудитории, а участники рынка считали, что создатели сервиса будут придерживаться «долгого горизонта». Однако после первой разблокировки, часть токенов была продана, что сразу изменило отношение участников к проекту.

Даже несмотря на то, что команда смягчила влияние распродаж, отправив часть HYPE на рестейкинг и в систему DAT, обсуждение в сообществе было очень бурным. «Настоящий риск связан не с единичной продажей, а с длительной неопределенностью будущих разблокировок. Этот фактор стал главным источником давления на цену. Премия HYPE за отсутствие VC фактически исчезла, поскольку сама структура вестинга создала тот же сценарий поведения участников», — заявили эксперты.

По словам экспертов, большинство токенов проходят 3 одинаковые фазы. Сначала это период до начала разблокировок, когда предложение минимально и интерес к активу высокий. Затем наступает длительный этап активных вестингов, который подавляет спрос и отталкивает покупателей. Лишь после завершения процедур у курса криптовалюты появляются шансы на движение, основанное на реальных метриках.

Таким образом проблема заключается не в отдельных инвесторах или фондах, а в самой модели вестинга. Текущие практики превращают важные этапы развития в сложный период для новых покупателей. Рынок начинает относиться к многолетним разблокировкам как к сигналу избегать трейдинга конкретным токеном.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

Владельцу Profit Connect грозит до 280 лет по делу о криптосхеме на $24 млн

Федеральное жюри признало владельца Profit Connect Брента Ковара виновным в мошенничестве и отмывании денег по делу о криптовалютной схеме на $24 млн, от которой пострадали как минимум 400 инвесторов. По данным Минюста США, с конца 2017 года по июль 2021 года он обещал доходность от 15% до 30% годовых и 100% возврат средств, хотя компания не вела прибыльной деятельности и не имела заявленных резервов. Ковару должны вынести приговор 30 ноября, максимальный срок по всем пунктам обвинения составляет 280 лет.

Приток в спотовые BTC-ETF за день достиг $337,6 млн, шестидневный объем вырос до $2,26 млрд

Американские спотовые BTC-ETF в понедельник получили чистый приток $337,6 млн, а за шесть торговых дней подряд он достиг $2,26 млрд. Это сократило чистый отток с начала 2025 года примерно до $2,57 млрд, тогда как совокупный чистый приток с момента запуска вырос до $54 млрд, а объем чистых активов — до $98,56 млрд. Спотовые ETF на ETH также продлили серию притоков до шести дней, получив $115,600,000 за сессию и около $812,800,000 за весь период, при этом отток с начала года остается на уровне около $1,300,000,000. ETF на XRP привлекли $13,800,000 за день, а приток с начала года достиг почти $400,000,000.

BTC поднялся выше $80 000 на фоне притока в ETF и действий Минфина США

BTC впервые с середины мая превысил $80 000, а недельный рост стал самым сильным более чем за два года. По данным CoinGecko, на пике курс достиг $81 160,06, а за 7 дней прибавил 25,8% на фоне притока $1,92 млрд в американские спотовые ETF за прошлую неделю. Минфин США также сообщил, что как минимум удвоит максимальный объем обратного выкупа долгосрочного долга до $4 млрд за одну операцию, а президент Дональд Трамп призвал Конгресс принять закон о структуре крипторынка.

Gemini станет эксклюзивной площадкой для криптопрогнозов через Apex

Gemini и Apex Fintech Solutions подписали необязывающее письмо о намерениях: Gemini Titan станет эксклюзивной регулируемой площадкой для криптовалютных контрактов на события, которые брокеры предлагают через FCM Apex. Брокерские компании будут использовать Gemini для исполнения сделок и клиринга, что расширит доступ к рынку прогнозов для клиентов Apex. Apex обслуживает сотни финансовых компаний и десятки миллионов инвесторов, а Gemini развивает это направление с декабря 2025 года, когда получила разрешение CFTC на работу в статусе designated contract market. Партнерство заключено на фоне усиления юридического давления на рынки прогнозов в отдельных штатах США, в том числе после решения суда в штате Вашингтон по делу Kalshi.

Bitmine увеличила запасы ETH до 5 847 611 монет на фоне роста Ethereum выше $2 500

Bitmine Immersion Technologies сообщила о покупке 32 447 ETH за прошлую неделю, доведя общий объем резервов до 5 847 611 ETH, или примерно 4,8% циркулирующего предложения Ethereum. Компания продолжает еженедельные покупки с 30 июня 2025 года и уже выполнила 97% своей цели по владению 5% предложения ETH. На фоне роста ETH более чем на 32% с прошлой среды акции Bitmine в начале недели прибавили 8,7%, а рост за последние шесть месяцев достиг почти 28%. Компания также разместила в стейкинге 5,07 млн ETH и оценила совокупный объем криптоактивов, денежных средств, ценных бумаг и других инвестиций в $14,9 млрд, при этом ее нереализованные убытки сократились до менее чем $5 млрд с более чем $8,4 млрд неделей ранее.