Ончейн данные продемонстрировали структурный сдвиг рынка биткоинов в 2025 году

513

3 мин

31.12.2025

В 2025 году крипторынок все меньше реагировал на краткосрочные ценовые движения и все больше отражал глубинные изменения в структуре спроса и предложения. По оценке XWIN Research Japan, ключевые сигналы формировались не на графиках, а в ончейн-метриках. В течение года аналитики зафиксировали, что поведение участников рынка меняется задолго до того, как это становится заметно в цене. Именно поэтому основной фокус сместился с волатильности к потокам капитала и структуре владения.

Одним из центральных наблюдений стало правило, согласно которому предложение и спрос всегда смещаются раньше цены. Анализ чистых потоков на биржи, активности крупных держателей и различий в поведении краткосрочных и долгосрочных инвесторов выявил повторяющийся паттерн. Во время роста цены происходило скрытое распределение, а в периоды страха — накопление, незаметное для большинства участников. В 2025 году этот эффект проявился особенно четко, так как BTC продолжал покидать биржи даже при боковом движении цены.

Отдельное внимание в XWIN Research уделили стейблкоинам, рассматривая их как форму пассивного капитала, а не как выход из рынка. Показатели предложения ERC-20 стабильных монет, биржевых резервов и коэффициента SSR указывали на то, что капитал остается внутри криптоэкосистемы. Эти средства не покидали рынок, а находились в режиме ожидания. Ончейн-данные в данном случае оказались более оперативными, чем традиционные макроиндикаторы вроде M2. Это позволило быстрее оценивать скрытый спрос и потенциальную готовность рынка к новым импульсам.

Существенную роль в 2025 году сыграли и деривативы. Объемы торговли фьючерсами и бессрочными контрактами стабильно превышали спотовые, особенно в сегменте Ethereum. Эксперты XWIN Research подчеркнули, что это уже не просто спекулятивный перекос. Рынок постепенно переходит к модели, где ценовое движение формируется за счет ликвидаций и перераспределения позиций.

К концу года стали проявляться признаки ослабления спроса. Потоки в ETF начали снижаться, институциональный рост замедлился, а цены опустились ниже долгосрочных средних значений. Эти сигналы указывали на охлаждение интереса со стороны крупных участников. При этом ончейн-метрики продолжали фиксировать структурные изменения, которые не всегда были очевидны в новостном фоне.

Анализ также показал, что поведение инвесторов стало более прагматичным. Участники все чаще ориентируются на потоки ликвидности и реальные балансы, а не на ожидания и прогнозы. Это говорит о постепенном взрослении рынка. В целом, эксперты XWIN Research указывают на переход крипторынка в более зрелую фазу. По их словам, в преддверии 2026 года рынок BTC выглядит менее зависимым от эмоций и все более управляемым внутренними механизмами.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

The Ether Machine отменила слияние со SPAC Dynamix на $1,6 млрд из-за условий рынка

The Ether Machine расторгла соглашение о слиянии со SPAC Dynamix Corporation (тикер DYNX) на $1,6 млрд, сославшись на неблагоприятные рыночные условия. Сделку, объявленную в июле 2025 года, планировали провести для листинга на Nasdaq под тикером ETHM; компания называет себя Ethereum-казначейством и зарабатывает на стейкинге и DeFi, удерживая крупные резервы ETH. По данным CoinGecko, The Ether Machine владеет 496 712 ETH стоимостью более $1,1 млрд, а Dynamix получит компенсацию $50 млн в течение 15 дней по документам, поданным в SEC.

Morgan Stanley рассматривает токенизацию и новые криптосервисы, включая налоговые решения

Morgan Stanley подала в январе заявку на ETF, который отслеживает динамику Ethereum и Solana, сообщила глава стратегии по цифровым активам компании Эми Олденбург в интервью Decrypt. По её словам, следующим шагом может стать токенизированный криптовалютный денежный рыночный фонд, а также проработка использования цифровых активов для компенсации налога на прирост капитала и запуск доходных и кредитных продуктов на базе BTC.

BTC опустился ниже $72 000

По данным биржи HTX, курс BTC снизился ниже $72 000. За последние 24 часа цена упала на 0,92%.

Открытые позиции по фьючерсам на BTC на CME упали до минимума за 14 месяцев

Объем открытых позиций по фьючерсам на BTC на CME снизился до $8,41 млрд, обновив минимум за 14 месяцев. По данным Glassnode, падение связано со сворачиванием арбитражных стратегий со спотовыми ETF и шортом фьючерсов, после того как годовая доходность снизилась с 15–20% до около 5% и институциональные инвесторы начали фиксировать прибыль. Дневной объем торгов фьючерсами на BTC на CME также опустился ниже $3 млрд на фоне перехода части спроса к прямой покупке спотовых активов и снижения использования кредитного плеча.

Бутан за 18 месяцев продал около 70% своих запасов BTC и, похоже, остановил госмайнинг

Королевство Бутан сократило запасы BTC с примерно 13 000 BTC в октябре 2024 года до 3 954 BTC, которые сейчас оцениваются примерно в $280,6 млн. За 18 месяцев страна продала около 70% резервов, а с начала года вывела BTC на $215,7 млн; при этом данные блокчейна указывают, что майнинг мог остановиться — последний доход свыше $100 000 был более года назад. На фоне снижения цены BTC до около $71 000, рекордной сложности сети и падения награды после халвинга до 3,125 BTC, аналитики считают, что Бутану выгоднее продавать гидроэлектроэнергию Индии и другим странам, чем продолжать майнинг, тогда как Strategy на прошлых выходных купила 4 871 BTC, а американские спотовые ETF в марте получили чистый приток около 50 000 BTC.