Основатель Curve Finance Михаил Егоров предложил новый способ управления рисками

Curve Finance готовит радикальное обновление для DeFi-рынка. Михаил Егоров, основатель проекта, предложил новый протокол, цель которого — трансформировать impermanent loss (IL) для поставщиков ликвидности AMM через использование левериджа. Новый механизм изменяет поведение стоимости LP-токенов, позволяя ей линейно следовать за ценой базового актива, а не классической AMM-кривой.

Протокол использует специальный releverage AMM, автоматически регулирующий заемное плечо и ребалансировку. Это дает возможность участникам сохранять доход от комиссий пула, меняя профиль рисков. IL не исчезает, но преобразуется в другие виды: процентный — из-за заемных средств; ликвидации — при падении котировок; рыночный — из-за прямой экспозиции стоимости; внешних оракулов.

Фактически, это превращает пассивный убыток от AMM-конвексности в активный контролируемый риск. Пользователи получают возможность зарабатывать комиссии, оставляя экспозицию на 1 цифровой актив. Однако для таких позиций потребуется постоянный мониторинг, автоматизация рисков и продуманное управление залогом.

Эксперты отмечают, что экономическая эффективность решения будет зависеть от стоимости заемных средств. Если проект продолжит использовать Llama для займов crvUSD, то высокие ставки могут сильно ограничить масштабируемость и прибыльность схемы. Однако новая модель отличается прозрачностью и упрощенной архитектурой по сравнению с прежними попытками хеджировать риски в Uniswap.

С точки зрения стратегии, протокол может стать удобным инструментом для активных управляющих в секторе DeFi, предлагая четкий контроль над кредитным плечом, стоимостью фондирования и ликвидационными порогами. Это создает предпосылки для появления новых типов продуктов и доходных стратегий с предсказуемыми рисками.

Аналитики подчеркивают: новое решение не устраняет все риски, но перекладывает их в понятную плоскость. Его успех зависит от того, как система покажет себя на больших объемах, в условиях стресса и рыночных турбуленций.

Автор

Петр Иванов