План по восстановлению Luna столкнется с трудностями: отчет исследовательского подразделения Huobi

После отвязки Luna и краха UST на прошлой неделе соучредитель Terra До Квон представил предложение с его видением «пути вперед» — плана по возрождению блокчейна Terra. Программа предусматривает форкинг системы в новую цепь без алгоритмического стейблкоина. При этом старая цепь будет называться Terra Classic ( Luna Classic — LUNC), а новая — Terra (токен Luna — LUNA).

В недавнем отчете «Можно ли спасти Terra и как?», опубликованном исследовательским подразделением Huobi, специалисты представили анализ проекта перезапуска Terra. Они пришли к выводу, что на пути дальнейшего развития и восстановления блокчейна есть значительные препятствия. Также эксперты ставят под вопрос новое распределение токенов.

Например, неясно, почему во время предполагаемого запуска 25% и 10% новой цифровой валюты раздадут держателям UST и LUNA соответственно. От этого выиграют только те, кто либо держал один из токенов все время, либо купил UST недавно, либо приобрел LUNA после окончания гиперинфляции токена. Предусмотренные планом годичный цикл клиффа и график вестинга также не решают проблемы избыточного предложения и продаж. Это, вероятно, не обнадежит новых инвесторов.

Научный сотрудник Исследовательского института Huobi Джет Ли, автор отчета, заявил: «Хотя экосистеме Terra удалось привлечь ряд команд и разработчиков, мы ожидаем появления значительных сложностей при создании новой цепочки, учитывая нависшие долговые обязательства держателей UST и существующих держателей LUNA. Поскольку резервы Terra исчерпаны, а нового финансирования не предвидится, пока неясно, откуда возьмется ценность при ».

В отчете аналитик предлагает два альтернативных решения. Первое — взять пример с Bitfinex в 2016 году, когда новый форк заменили повышением курса токенов в форме IOU. Однако Bitfinex пострадала от взлома и потери средств, которые потенциально могли быть восстановлены. В случае Terra потеря большей части активов связана с утечкой капитала.

Второе решение заключается в сочетании нового форка с привлечением средств, где токены будут выпущены для разработчиков, держателей LUNA (на момент депеггинга и в конце старой цепи), а также инвесторов-ангелов. В этом случае новая цепь будет оценена в $3-5 млрд в полностью разводненном виде. Ее цель привлечет $1-1,5 млрд от инвесторов-ангелов, мотивированных на получение прибыли от сети.

Если LUNA начнет действовать по образцу федеральных законов США о банкротстве (т.е. в соответствии с главой 7 или 11), ей придется ликвидировать все активы для распределения среди держателей UST, что приведет к значительному сокращению капиталов, или же столкнуться с тщательным контролем того объема средств, которые могут быть собраны для спасения экосистемы Terra с помощью нового проекта.

«В конце концов, легких решений не существует, учитывая произошедший крах. Экосистеме Terra в целом предстоит долгий путь к восстановлению», — прокомментировал ситуацию аналитик.

Чтобы загрузить полный текст отчета, нажмите здесь.

Заместитель главного редактора

Евгений Лукин