Развитие Perp DEX стремительно ускоряется и все же они не угрожают доминированию CEX

Децентрализованные перпетуальные биржи (Perp DEX) продолжают стремительно расти и эволюционировать. Однако в ближайшей перспективе они не способен вытеснить централизованные платформы (CEX) в роли основных торговых площадок. По данным BloFin Research, ключевым катализатором стал успех Hyperliquid в 2025 году, а также рост активности, стимулированный аирдропами. Недельные объемы торгов на Perp DEX увеличились с $81 млрд в 2024 году до $314,7 млрд, а месячные показатели неоднократно превышали $1 трлн, что сделало этот сегмент главным драйвером криптодеривативов.

Активное развитие таких площадок спровоцировало волну институционального ончейн-расширения. Amber инкубировала EdgeX, Binance запустила Aster и StandX, Revolut представила продукт Extended, а Variational получила поддержку от Bain Capital и Sequoia India.

Несмотря на рост объемов, удержание капитала в секторе Perp DEX остается относительно низким. Совокупный показатель суммы заблокированных средств (TVL) 5 крупнейших Perp DEXs составляет около $7,2 млрд при открытом интересе на уровне $14 млрд, что соответствует коэффициенту кредитного плеча около 2x. Для сравнения, одна только Binance хранит почти $200 млрд активов под кастодиальным управлением, а ее OI приближается к отметке $30 млрд.

«Одним из ключевых рисков Perp DEX остается автоматическое сокращение позиций и риск неплатежеспособности в периоды высокой волатильности. При относительно тонкой ликвидности даже умеренный рост плеча может привести к срабатыванию ADL-механизмов. Дополнительным ограничением является отсутствие полноценных кросс-маржинальных решений, сопоставимых с unified margin на CEX, где пользователи могут эффективно управлять залогом между спотом, фьючерсами и опционами», — заявили эксперты. Они отметили, что технологическое преимущество централизованных площадок также сохраняется за счет ультранизкой задержки матчинг-движков, измеряемой микросекундами. CEX остаются основным фиатным шлюзом в криптоэкономику, предлагая более простой и привычный доступ для нового капитала через банковские переводы и P2P-механизмы.

Автор

Петр Иванов