Петр Чечулин из EMCD: RWA — следующая глава рынков капитала

Менеджер продукта RWA EMCD Петр Чечулин высказался о развитии сектора токенизации реальных активов. Он назвал это «следующей главой» развития финансовых рынков. По оценкам BCG, к 2030 году глобальный рынок токенизированных активов может достичь $16 трлн, что эквивалентно примерно 10% мирового ВВП. В базовом сценарии McKinsey прогнозирует минимум $2 трлн.

По словам Чечулина, сегодня в сектор уже заходят крупные участники. Среди них Robinhood, Kraken и Coinbase. Яркий пример — Ondo Finance, партнер BlackRock. Их фонд BUIDL занимается токенизацией американских трежерис, а общий показатель TVL уже превысил $1,1 млрд. Это демонстрирует высокий спрос со стороны институционалов.

Эксперт считает, что массовое распространение RWA начнется с 2026 по 2028 год. Этому будут способствовать единые регуляторные стандарты и надежная on-chain кастодиальность. Показательно, что 16 июня 2025 года DFSA в Дубае открыла Tokenisation Regulatory Sandbox — первую «песочницу» для токенизации под государственным надзором. Все процессы документируются в открытом режиме, что создает идеальные условия для крупных финансовых институтов.

Чечулин уверен: через 5 лет слово «токенизация» перестанет быть отдельным понятием — останутся просто ценные бумаги, которые по умолчанию будут размещаться на блокчейне. На это указывает размер потенциального рынка и уже доказанный институциональный спрос.

В марте 2024 года BlackRock и Securitize запустили фонд BUIDL, а в марте 2025-го Ondo Finance добавила туда $95 млн в трежерис. Сейчас экосистема Ondo держит около $1,4 млрд и контролирует 33% всех токенизированных T-Bills. Эксперт отметил, что появление «песочницы» в Дубае — не единственный пример продвижения в регулировании. Сингапурский MAS и британская FCA уже анонсировали схожие режимы. Крупные банки и брокеры начнут массово подключаться к ним в 2027–2029 годах. Этому помогут единые правила раскрытия информации и кастодианы уровня BNY Mellon и State Street с застрахованными on-chain счетами. Дополнительно барьеры снимут новые версии стейблкоинов вроде USDC v4 и JPM Coin, а также пилотные проекты цифровых валют центробанков.

Автор

Петр Иванов