Bitcoin-деривативы: рынок остается под контролем институционалов

Рынок биткоина продолжает движение в диапазоне от $107 000 до $122 000. По словам аналитиков из Novaque Research, сейчас сохраняется состояние Long volatility, short conviction. Такая ситуация возникла еще в конце сентября, когда ожидания участников были сосредоточены не на направлении цены, а на готовности к крупному макроэкономическому событию. С тех пор, по словам экспертов, сценарий мало изменился: фьючерсы и опционы остаются сбалансированными, а общая структура рынка свидетельствует о концентрации рисков вокруг краткосрочных событий.

Последние данные CME показывают рост открытого интереса в опционах и фьючерсах, однако в основном в пределах 1-3 месяцев. Это совпадает с предстоящими публикациями макроэкономических показателей США — Core PCE руководством ФРС и данными по инфляции за начало 4-го квартала. Именно они остаются ключевыми триггерами для возможного выхода цены из текущего диапазона.

Распределение открытого интереса по срокам экспирации демонстрирует смещение активности в ближайшие месяцы, что указывает на нежелание участников расширять риск за пределы текущего окна монетарной политики. Одновременно растут опционы пут и колл, отражая спрос на волатильность и отсутствие уверенности в направлении движения. Трейдеры продолжают удерживать длинные гамма-позиции, контролируя диапазон цен с обеих сторон.

По заверению исследователей, фьючерсная кривая также подтверждает осторожность институционалов: открытый интерес сосредоточен на поздних экспирациях 2025 года, но при этом не сопровождается ростом спекулятивных позиций. Фондинговые ставки остаются нейтральными, а плечи в бессрочных контрактах — низкими, что говорит о минимальном участии розничных трейдеров в формировании движения. Таким образом, структура рынка осталась прежней. Пока данные по инфляции, занятости и ликвидности не приведут к пересмотру ожиданий, курс биткоина останется «зажатым» в диапазоне.

Автор

Петр Иванов