Советник Bitwise Джефф Парк объяснил влияние ETF-структуры на цену биткоина

443

2 мин

Инвестиционный директор ProCap и советник Bitwise Asset Management Джефф Парк прокомментировал обсуждения о возможном влиянии маркетмейкеров на динамику цены биткоина (BTC). По его словам, популярные предположения о том, что отдельные компании якобы сдерживают рост актива, упрощают более сложные структурные механизмы рынка. Эксперт отметил, что реальные процессы формирования цены связаны с архитектурой биржевых фондов на BTC и особенностями их работы.

По его оценке, ключевую роль играют авторизованные участники ETF, включая такие финансовые институты, как Jane Street, JPMorgan, Goldman Sachs и другие крупные компании. Эти структуры участвуют в создании и погашении ETF-долей и действуют в рамках особого регуляторного режима, позволяющего эффективно управлять позициями и ликвидностью. Эксперт подчеркнул: такие механизмы стали стандартной частью инфраструктуры традиционных биржевых фондов.

Он пояснил, что авторизованные участники могут создавать новые доли ETF и строить хеджирующие позиции через деривативы, включая фьючерсы на биткоин, без обязательной покупки спотового актива. В результате ценовые расхождения между котировками могут сохраняться дольше, поскольку естественный арбитражный механизм, предполагающий покупку спота, не всегда задействуется.

Дополнительным фактором эксперт назвал переход к механизму прямых расчетов при создании и погашении ETF-долей. Такая модель позволяет участникам рынка поставлять базовый актив напрямую, не создавая автоматического спроса на спотовый биткоин. Это снижает давление на рынок покупки и может усиливать разрыв между деривативными позициями и фактическим движением цены актива.

При этом Джефф Парк подчеркнул, что речь не идет о намеренном подавлении курса BTC со стороны конкретных компаний. По его мнению, проблема носит системный характер и связана с особенностями регуляторной и рыночной структуры ETF, которая может влиять на эффективность механизма формирования цены.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

Индекс страха и жадности крипторынка упал до 20 пунктов

Индекс страха и жадности на рынке криптовалют снизился до 20 пунктов против 28 днем ранее. Настроения инвесторов вернулись в зону «крайний страх» впервые за 3 месяца.

Майкл Берри увеличил доли в JD com, PayPal и других акциях

Майкл Берри, ставший известным после фильма Игра на понижение, сообщил в Substack об изменениях в своем инвестиционном портфеле. Он увеличил доли в PayPal (PYPL), MercadoLibre (MELI), Sprouts Farmers Market (SFM), Adobe (ADBE), JD com (JD) и Ero Copper (ERO), а также снова купил акции Lululemon (LULU). По словам Берри, JD com — самая недооцененная акция в его портфеле.

Serenity усомнился в долгосрочных перспективах NVIDIA после ухода Дженсена Хуанга

Serenity заявил, что после ухода Дженсена Хуанга с поста генерального директора NVIDIA потерял уверенность в долгосрочных перспективах компании. По его мнению, в ближайшие один-два года NVIDIA сможет поддерживать рост за счет текущего бизнеса и выпуска новых продуктов, однако в дальнейшем без руководства Хуанга компании будет сложнее удерживать лидерство в конкуренции с AMD и Broadcom.

Нереализованная прибыль Джастина Сана по PEPE сократилась до $5,048 млн

Обвал крипторынка за последние два дня снизил нереализованную прибыль Джастина Сана по позиции в PEPE до $5,048 млн, хотя ранее она достигала $18,55 млн. С 17 октября он вывел с торговых платформ 11,8 трлн PEPE на $48,76 млн, при средней цене покупки $0,000004114 за монету.

Дуань Юнпин: возможный уход Дженсена Хуанга вряд ли сразу скажется на Nvidia

Инвестор Дуань Юнпин заявил, что возможный уход Дженсена Хуанга, если такое решение примет совет директоров Nvidia, в краткосрочной перспективе не повлияет на бизнес компании. По его словам, в ближайшие 3–5 лет конкурентоспособность Nvidia будет зависеть от того, сможет ли компания найти сильного преемника и сохранить эффективность руководства на фоне роста рынка искусственного интеллекта в течение следующего десятилетия. Дуань Юнпин добавил, что возвращение Хуанга на пост генерального директора маловероятно, если причины ухода сохранятся, однако Nvidia может привлечь его как консультанта с неформальным влиянием на стратегические решения.