Эксперты: выкуп токенов работает и иногда это мешает росту котировок

579

2 мин

26.02.2026

Каждый криптопроект проходит этапы развития: привлечение пользователей, увеличение ликвидности, выпуск продукта и расширение рынка. На начальном этапе капитал эффективнее направлять на рост и стимулирование пользователей, так как это создает потенциал многократного дохода от комиссий в будущем. Выкуп токенов на ранних стадиях часто не приносит эффекта и расходует ресурсы, оставаясь заложником рыночного сентимента и графиков разблокировки. Цены токенов формируются динамикой спроса и предложения, которая редко отражает фундаментальные показатели протокола.

Примеры Helium и Jupiter показывают, что преждевременные выкупы могут быть бессмысленными. Первый проект сгенерировал $3,4 млн в октябре 2025 года, но основатель предпочел инвестировать средства в рост Helium Mobile, а не в поддержание цены токена. Руководители Jupiter же потратили более $70 млн на выкупы в 2025 году, однако стоимость JUP упала на 89% от максимума, а байбэки покрыли лишь 6% от разблокированного предложения.

Успешные примеры показывают, что выкупы работают только при соблюдении определенных условий. Hyperliquid направляет 97% комиссий на постоянную кампанию HYPE. Токены сжигаются, а программа финансируется из реальных доходов протокола, без вмешательства венчурного капитала. С конца 2024 года по октябрь 2025 года, выкуплено более 40,5 млн HYPE, на общую сумму $644 млн.

Альтернативный подход использует условные выкупы, как у Aerodrome. Программа реагирует на рыночные условия, накапливая резерв во время сильных стадий и выкупая токены, когда цена снижается. Последние блокируются на 4 года, что сокращает инфляционное давление. Такой подход делает байбэки эффективными и устойчивыми, но только после того, как протокол стабильно генерирует доход и достиг зрелости.

Вывод экспертов прост: выкупы не должны быть первоочередной мерой. Они эффективны только на завершающем этапе цикла, когда продукт доказал спрос, доход стабилен, а инвестиции в рост приносят уменьшающуюся отдачу.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

Американские ETF на биткоин прервали 9-дневную серию притоков после падения BTC ниже $78 тыс.

Американские спотовые ETF на биткоин в пятницу зафиксировали чистый отток $201,8 млн, завершив 9-дневную серию притоков более чем на $3 млрд. Лидером по выводу средств стал ARK 21Shares с оттоком $114,9 млн, а совокупные активы биткоин-фондов снизились до $97,6 млрд после того, как днем ранее превышали $100 млрд. На этом фоне ETF на ETH и XRP продолжили привлекать средства, получив $102,2 млн и $26,2 млн соответственно, а приток в ETF на Solana достиг $1,7 млрд. Фонд Bitwise на Solana первым в своей категории превысил $1 млрд по объему активов.

Валидаторы Solana одобрили ускорение снижения инфляции SOL

Валидаторы Solana поддержали предложение SGP-0002, которое повышает годовой темп снижения инфляции сети с 15% до 30% при сохранении долгосрочного целевого уровня на 1,5%. За инициативу проголосовали 67%, против — 25,16%, воздержались 7,84%, а участие составило 60,7% от объема стейкинга с правом голоса. По новому графику сеть может достичь уровня инфляции 1,5% примерно через 2,8 года вместо 5,7 года, а за следующие шесть лет выпуск сократится примерно на 18,9 млн SOL. На фоне голосования интерес инвесторов к продуктам на базе Solana сохраняется: активы Solana ETF от Bitwise превысили $1 млрд, а совокупный чистый приток в Solana ETF в США достиг около $1,7 млрд.

Capital B привлекла €21,0 млн для покупки BTC при участии Адама Бэка и TOBAM

Французская Capital B объявила о привлечении €21,0 млн, или $24,5 млн, через частное размещение акций для пополнения своего биткоин-резерва. В сделке участвовали CEO Blockstream Адам Бэк и управляющая активами компания TOBAM. Если все варранты будут исполнены, компания сможет дополнительно привлечь €135,8 млн, или $158 млн. Capital B планирует направить новые средства на покупку 270 BTC, увеличив общий объем резервов до 3 415 BTC.

ENA подскочил на 10,7% после запуска голосования Ethena по выкупу токенов

Токен ENA вырос на 10,7% за 24 часа и на 27% за неделю после того, как Ethena Foundation вынесла на голосование механизм, по которому 95% чистого дохода протокола направят на выкуп ENA, когда объем USDE в обращении достигнет $7,5 млрд. По данным Snapshot, держатели токенов могут голосовать до 2 сентября, и на момент публикации все 65 голосов с общей силой около 14,4 млн ENA поддержали предложение. Также фонд сообщил о выкупе заблокированных ENA у части ранних инвесторов и о договоренности с ключевыми инвесторами разблокировать оставшиеся невестированные доли 5 октября вместо ежемесячного графика. Стейблкоин USDE занимает шестое место по капитализации среди крупнейших стейблкоинов с показателем $4 млрд, а в сентябре 2025 года M2 Capital инвестировала в ENA $20 млн.

BitGo купила торговый бизнес NYDIG для работы с институциональными клиентами

BitGo закрыла сделку по покупке институционального торгового подразделения NYDIG и получила около 30 сотрудников, а также доступ к сервисам в сфере деривативов, финансирования и рынков капитала. В компании заявили, что это усилит ее позиции на институциональном крипторынке и расширит набор услуг для управляющих активами, хедж-фондов и корпоративных клиентов. NYDIG, в свою очередь, сосредоточится на энергетике, майнинге BTC и дата-центрах, а ее портфель проектов превышает 3 гигаватта, включая более 1 ГВт мощностей с плановым запуском в 2027 и 2028 годах.