Эксперты: выкуп токенов работает и иногда это мешает росту котировок

387

2 мин

26.02.2026

Каждый криптопроект проходит этапы развития: привлечение пользователей, увеличение ликвидности, выпуск продукта и расширение рынка. На начальном этапе капитал эффективнее направлять на рост и стимулирование пользователей, так как это создает потенциал многократного дохода от комиссий в будущем. Выкуп токенов на ранних стадиях часто не приносит эффекта и расходует ресурсы, оставаясь заложником рыночного сентимента и графиков разблокировки. Цены токенов формируются динамикой спроса и предложения, которая редко отражает фундаментальные показатели протокола.

Примеры Helium и Jupiter показывают, что преждевременные выкупы могут быть бессмысленными. Первый проект сгенерировал $3,4 млн в октябре 2025 года, но основатель предпочел инвестировать средства в рост Helium Mobile, а не в поддержание цены токена. Руководители Jupiter же потратили более $70 млн на выкупы в 2025 году, однако стоимость JUP упала на 89% от максимума, а байбэки покрыли лишь 6% от разблокированного предложения.

Успешные примеры показывают, что выкупы работают только при соблюдении определенных условий. Hyperliquid направляет 97% комиссий на постоянную кампанию HYPE. Токены сжигаются, а программа финансируется из реальных доходов протокола, без вмешательства венчурного капитала. С конца 2024 года по октябрь 2025 года, выкуплено более 40,5 млн HYPE, на общую сумму $644 млн.

Альтернативный подход использует условные выкупы, как у Aerodrome. Программа реагирует на рыночные условия, накапливая резерв во время сильных стадий и выкупая токены, когда цена снижается. Последние блокируются на 4 года, что сокращает инфляционное давление. Такой подход делает байбэки эффективными и устойчивыми, но только после того, как протокол стабильно генерирует доход и достиг зрелости.

Вывод экспертов прост: выкупы не должны быть первоочередной мерой. Они эффективны только на завершающем этапе цикла, когда продукт доказал спрос, доход стабилен, а инвестиции в рост приносят уменьшающуюся отдачу.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

Стратег BCA Research предупредил о «пузыре прибыли» в ИИ и призвал следить за спросом

Глобальный стратег BCA Research Питер Березин заявил, что нынешний ажиотаж вокруг ИИ больше похож на «пузырь прибыли», чем на пузырь оценок: мультипликаторы в связанных секторах, особенно в полупроводниках, выглядят относительно умеренно, но прогнозы по прибыли слишком оптимистичны. По его словам, похожая ситуация была у застройщиков и банков перед кризисом 2008 года, когда низкие P/E держались на неустойчивом росте прибыли, а затем рынок резко развернулся. Березин добавил, что акции часто начинают падать раньше, чем аналитики на Уолл-стрит снижают прогнозы EPS, поэтому инвесторам важнее заранее отслеживать индикаторы спроса на ИИ.

Самани и DeFi Monk поспорили о будущем Hyperliquid и рисках регулирования

Бывший соучредитель Multicoin Capital Кайл Самани и исследователь DeFi Monk обсудили перспективы Hyperliquid: Monk считает, что проект может перевернуть мировой рынок деривативов с ежедневным номинальным объемом торгов около $1 трлн и при решении регуляторных вопросов его рост станет «практически безграничным». Самани не согласился и назвал Hyperliquid «Binance 2,0 без маркетинговой команды», заявив, что многие технические решения подходят для централизованной модели, но плохо совместимы с децентрализованной средой, а дорожная карта уже отстает. По его мнению, из-за централизации и прошлых решений Hyperliquid рискует столкнуться с недоверием и потерять шансы на сотрудничество с легитимными компаниями в США.

Токен POD от Base Protocol подскочил более чем на 35%, капитализация превысила $137 млн

Токен POD экосистемы Base вырос более чем на 35%, его рыночная капитализация превысила $137 млн, а суточный объем торгов достиг $1,2 млн. Ранее лаборатория Dolphin сообщила, что всю выручку направит на выкуп POD на рынке, а держатели смогут стейкать токены в казне xPOD и получать вознаграждения. В Dolphin кредиты на вычисления можно купить за POD, ETH, BTC, USDC, XMR и ZEC, а участники сети получают POD за выполненные задачи.

Американские спотовые Bitcoin-ETF за неделю показали чистый отток $14,156 млрд

По данным Farside, на этой неделе совокупный чистый отток из американских спотовых Bitcoin-ETF составил $14,156 млрд. Больше всего средств вывели из IBIT — $9,663 млрд, а также из GBTC — $1,72 млрд и FBTC — $1,691 млрд. Среди остальных фондов отток составил: BITB — $46,3 млн, ARKB — $24,7 млн, MSBT — $1 млн и Grayscale BTC — $33 млн.

Предторговый контракт Quantinuum на Binance подешевел на 13,78% до $93,65

На Binance предторговый фьючерс на акции Quantinuum за 24 часа снизился на 13,78% до $93,65, объем торгов составил $22,91 млн. Контракты на OPENAI и SPCX выросли на 0,73% до $1401,90 и на 1,82% до $198,56 соответственно, с объемами $5,06 млн и $34,93 млн. По данным источников, из-за высокого спроса Quantinuum обсуждает увеличение объема IPO и повышение ценового диапазона примерно на 10%: ранее компания планировала разместить около 21 млн акций по $45–$50, что соответствовало оценке до $12,7 млрд, а Bloomberg сообщал о многократной переподписке.