Wintermute Ventures: рынок возвращается к фундаментальным аспектам и токены переживают кризис идентичности

2 мин

18.02.2026

Эксперты
Компании
бизнес
стратегии
Кризис
Охлаждение
Consensus

Команда Wintermute Ventures подвела итоги поездки на Consensus Hong Kong, отметив заметное охлаждение рыночных настроений и смещение фокуса в сторону фундаментальных показателей. По словам партнера фонда, общий тон обсуждений стал более осторожным: участники рынка реже заявляют об «очевидной следующей волне» и все чаще говорят о выручке, распределении и устойчивости бизнес-моделей.

Инвесторы признают, что в краткосрочной перспективе трудно назвать четкий катализатор для разворота рынка. Основатели проектов чувствуют повышение планки: многие отмечают, что сегодня привлекать капитал сложнее, а требования к продуктам существенно выросли.

Отдельно отмечается ротация капитала в сторону ИИ-активов, особенно в Азии. По наблюдениям команды, значительная часть так называемых «liquid funds» фактически представляет собой семейные офисы и проп-трейдинговый капитал, который переключился на публичные ИИ-компании в рамках импульсной стратегии. При этом в Wintermute считают, что речь скорее о моментум-трейде, чем о глобальном отказе от криптовалют.

Серьезную трансформацию переживает рынок токенов. Интерес к альткоинам заметно снизился, а сами криптовалюты, по оценке участников рынка, утратили идентичность как инструмент аккумуляции стоимости и выравнивания стимулов. Запуски все чаще воспринимаются как «шум» — активность «фермеров» и краткосрочных спекулянтов затрудняет формирование долгосрочной ценности. Все больше разработчиков обсуждают необходимость отхода от старых схем и механизмов. Они фокиусируются на реальных пользователях и устойчивой токеномике.

При этом инвестиционный интерес смещается к проектам с выручкой, лицензиями и распределительными преимуществами. Несмотря на общий спад настроений, сохраняется убеждение, что криптостартапы по-прежнему способны обеспечивать кратные (10x) результаты быстрее, чем традиционный техсектор, который становится более инерционным и консенсусным. Аналитики Wintermute подчеркнули, что рынок криптовалют не капитулировал — просто выросли ожидания.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

Спотовые ETF на Ethereum в США привлекли $48,6 млн за день

По данным Farside, вчера чистый приток в спотовые ETF на Ethereum в США составил $48,6 млн. В ETF ETHA от BNY Mellon поступило $22,9 млн, а в Grayscale ETH — $11,3 млн.

Mizuho Securities начала следить за BitGo и ждёт роста акций почти на 70%

Mizuho Securities начала освещение BitGo с рейтингом Outperform и целевой ценой $17, что предполагает рост почти на 70% от текущих около $10,15. Аналитики отмечают, что более 80% выручки BitGo дают повторяющиеся услуги вроде хранения и стейкинга, а не торговые операции, и ожидают ускорения роста на фоне спроса со стороны институциональных клиентов. При этом с листинга на NYSE в январе по $18 акции BitGo снизились примерно на 44%.

Kraken подключила OTC Desk к ICE Chat и вышла на институциональную аудиторию ICE

Американская биржа Kraken сообщила, что ее внебиржевое подразделение Kraken OTC Desk интегрировалось с ICE Chat от Intercontinental Exchange, что дает более 120 000 банков, брокеров и торговых компаний возможность напрямую связываться с командой Kraken и получать доступ к криптовалютной ликвидности в привычных рабочих процессах. Компания утверждает, что стала первой криптоплатформой с доступом к ICE Chat, а котировки спотовых и крупных OTC-сделок Kraken теперь будут отображаться в одной коммуникационной сети рядом с акциями и деривативами.

Акции криптокомпаний в США закрылись разнонаправленно, Circle прибавила 2,63%, Gemini рухнула на 12,9%

Во вторник американские индексы завершили торги в плюсе: Dow вырос на 0,07%, S&P 500 — на 0,1%, Nasdaq — на 0,14%. Акции криптокомпаний закрылись без единой динамики: Coinbase (COIN) прибавила 1,03%, Circle (CRCL) — 2,63%, а MicroStrategy (MSTR) снизилась на 3,89% и Gemini (GEMI) — на 12,9%.

Японские брокерские гиганты готовятся запустить торговлю криптовалютами к 2026 году

Три крупные японские компании в сфере ценных бумаг с общей рыночной капитализацией около $480 миллиардов рассматривают выход на рынок торговли криптовалютами, а крупнейшая из них планирует запустить такие услуги к концу 2026 года. По данным Nikkei, Nomura Holdings, управляющая активами клиентов примерно на $673 миллиардов, будет развивать направление через швейцарскую криптодочку Laser Digital, а Daiwa Securities Group и SMBC Nikko Securities также изучают запуск криптотрейдинга. Компании рассчитывают на рост спроса на криптоинвестиции на фоне смягчения правил в Токио для крипто-ETF и готовятся расширять линейку цифровых активов к 2026 году.