Затяжной спад биткоина ударил по позициям MicroStrategy

Долгосрочная стратегия компании Strategy, ориентированная на масштабной накоплении биткоина, оказалась под самым серьезным давлением за все время ее реализации. Затяжной спад на криптовалютном рынке усилил сомнения инвесторов и вновь поставил под вопрос устойчивость выбранного курса. Особенно это актуально на фоне того, что цена биткоина приблизилась к средней стоимости его покупки компанией.

Стоит учесть ситуацию на рынке прогнозов Myriad, где участники заметно повысили вероятность того, что Strategy может продать часть своих биткоин-резервов до конца года. Если в начале недели такой сценарий оценивался сравнительно низко, то теперь вероятность превышает 33%. Это происходит в период развития нисходящей тенденции по биткоину. Недавно он опустился в район $76 000, пробив попутно несколько важных уровней поддержки.

Общая динамика рынка остается нестабильной. Bitcoin потерял около 40% относительно исторического максимума, который в октябре был зафиксирован на отметке $126 тыс. На этом фоне участники Myriad считают более вероятным дальнейшее снижение цены к к уровню $69 000. При этом восстановление до $100 тыс. сейчас оценивается как маловероятный сценарий.

Ключевым фактором для дальнейших действий MicroStrategy остается показатель mNAV. Он отражает соотношение рыночной капитализации компании и стоимости принадлежащих ей биткоинов.

Пока метрика находится немного выше 1, а акции торгуются с премией к чистым активам, что позволяет привлекать капитал для новых покупок. Если показатель продолжит снижаться, то как минимум MicroStrategy будет вынуждена взять паузу в дальнейшем наращивании резервов.

Несмотря на рост пессимизма, аналитики не считают продажу биткоинов со стороны компании базовым сценарием. Отмечается, что ее стратегия изначально строилась с учетом высокой волатильности рынка, а крупные долговые обязательства не создают дополнительного давления.

Автор

Андрей Александров