Риски DeFi растут из-за продаж ETH фондами и отсутствия доходности sUSDe

616

2 мин

29.10.2025

Исследователи отметили: DeFi-рынок столкнулся с новыми рисками на фоне роста процентных ставок и ослабления доходности в стейблкоин-парах. Согласно данным Crypto Risk Review от 28 октября, стратегии с использованием токена sUSDe перешли в зону отрицательной доходности. После ее падения и снижения ставок по займам юзеры, применяющие USDT и USDC для покупки sUSDe, сейчас столкнулись с убытками вместо прибыли. На Aave v3 Core разница между доходом по sUSDe и ставками заимствования составляет от 1,5% до 2%, что делает стратегии Carry Trade убыточными.

Объем таких позиций оценивается примерно в $1 млрд, и при сохранении отрицательного спреда возможен массовый выход. Это приведет к продаже залоговых активов, снижению ликвидности и росту волатильности в кредитных пулах. Наибольшая концентрация рисков наблюдается в USDT-рынках Aave, где возрастание использования выше 95% может резко увеличить стоимость заимствования. Аналитики предупреждают, что подобная ситуация может вызвать цепную реакцию ликвидаций и де-левереджа.

На платформе Spark также отмечен рост рисков. Массовое использование wstETH и weETH в качестве залога снизило ликвидность USDT на 45%. Уровень приблизился к 90%, что привело к росту ставок на 50 базисных пунктов. При достижении порогового значения в 95% процентные расходы могут резко увеличиться, усиливая давление на заемщиков.

Дополнительным фактором риска стали продажи ETH со стороны цифровых инвестиционных фондов (DATs). Согласно данным DefiLlama, фонд ETHZilla объявил о об обратном выкупе акций на $40 млн, финансируемом за счет продаж ETH. Хотя доля фонда в общем объеме предложения эфира невелика (около 0,085%), аналитики считают это тревожным сигналом. Если подобный тренд продолжится, давление на спотовый рынок может усилиться.

Проблему усугубляет высокая зависимость между залогами и займами в Aave. По данным Sentora, почти 90% залогов weETH используется для кредитования в WETH. Это усиливает риски коррелированных ликвидаций, поскольку рост ставок или увеличение очередей на разблокировку эфира из стейкинга может привести к массовым сбросам позиций.

На фоне этих событий на платформе Euler наблюдалось снижение ликвидности после вывода $4 млн крупным участником. Доступные активы сократились до менее чем $3 млн, что может спровоцировать рост ставок при дальнейших оттоках.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

Капитализация LAPTOP кратко опускалась ниже $300 млн и сейчас составляет $310 млн

По данным GMGN, рыночная капитализация мем-коина LAPTOP, выпущенного сыном Байдена, ненадолго опускалась ниже $300 млн. Сейчас показатель составляет $310 млн: за последние 24 часа монета подешевела более чем на 25% и потеряла более 99,9% по сравнению с пиковым значением в $314 млрд.

Trader Point Farm Capital получила $10 миллионов нереализованной прибыли на STONK

Trader Point Farm Capital получила $10 миллионов нереализованной прибыли по токену STONK, а доходность позиции достигла 10-кратного уровня. По данным аналитика Ю Цзиня, компания вложила 1 миллион USDC в покупку 37,21 миллиона STONK при средней рыночной капитализации около $21 миллиона, после чего капитализация токена выросла до $240 миллионов.

Grayscale намерена переименовать Litecoin Trust в ETF и разместить его на NYSE Arca

Grayscale планирует переименовать Grayscale Litecoin Trust в Grayscale Litecoin Trust ETF после вступления в силу регистрационного заявления и завершения листинга. Акции фонда хотят разместить на бирже NYSE Arca под тикером LTCN.

Bitcoin Suisse сократит до 60 сотрудников в Швейцарии и перенесет часть операций за рубеж

Bitcoin Suisse планирует сократить до 60 рабочих мест в Швейцарии, что составляет около половины местного штата, и перенести часть разработки программного обеспечения и административных функций за границу. Компания с штаб-квартирой в Цуге, где по всему миру работает около 200 сотрудников, хранит цифровые активы на сумму более $3 миллиардов, закроет ИТ-центр в Копенгагене, сохранит бизнес-центр в Братиславе и откроет новый центр во Вьетнаме. Глава компании и соучредитель Андрей Майцен объяснил реорганизацию более низкими затратами в Братиславе и Вьетнаме и подчеркнул, что она связана со стратегией международного роста, а не с ситуацией на крипторынке. Bitcoin Suisse также намерена развивать направления управления капиталом и активами для состоятельных клиентов и институциональных инвесторов; в июне ее дочерняя структура в Лихтенштейне получила лицензию по правилам MiCA в ЕС.

Strategy выпустила руководство по инвестициям в BTC и назвала криптовалюту основой цифровых рынков капитала

Strategy представила руководство для инвесторов в BTC с обновлением на 7 сентября 2026 года и рыночными данными на 4 сентября. В компании считают, что BTC выходит за рамки спекулятивного актива и становится ключевым элементом нового цифрового рынка капитала благодаря дефициту, глобальной ликвидности и возможности независимой проверки. По данным документа, BTC торговался около $79 809, 200-недельная средняя составляла около $64 715, премия — 23,3%, доходность за 1 год — -28,3%, а за 10 лет — 62,8%. Также в руководстве указано, что спотовые ETF держат около 1,27 млн BTC, средний 30-дневный объем торгов достигает $28,3 млрд, открытый интерес — $96 млрд, а хешрейт сети — около 935 EH/s. Strategy также предупредила о рисках: высокая волатильность BTC, возможное резкое падение цены, правовые и операционные риски при хранении и инвестициях через сторонние инструменты, а также безвозвратная потеря средств при утрате ключей. Компания подчеркнула, что документ носит образовательный характер и не считается инвестиционной рекомендацией.