Рынок стейкинга Ethereum охладевает на фоне диверсификации и растущей конкуренции
Рынок стейкинга Ethereum (ETH) в 2024 году значительно замедлился после бурного роста, наблюдавшегося в прошлом году. Очередь на запуск ETH-валидаторов в среднем не превышает 1 дня, лишь изредка достигая 4 дней, что значительно меньше по сравнению с пиковыми 45 сутками в июне 2023 года. Одновременно с этим вознаграждения за ставки ETH также опустились, уступая доходности на других крупных блокчейнах 1-го уровня, таких как Cosmos, Polkadot, Celestia и Solana, где доходность варьируется от 7% до 21%.
Тем не менее, стейкинг Ethereum по-прежнему остается эталоном доходности в мире децентрализованных финансов (DeFi), напоминая по своей значимости федеральную ставку США в традиционной экономике. Эфир (ETH) стабильно используется для оценки и сравнения. Изменения в доходности могут оказывать влияние на другие протоколы и DeFi-проекты.
Замедление притока средств также заметно по крупнейшему участнику рынка стейкинга Ethereum, проекту Lido. Объем замороженных эфиров (stETH) остается примерно на уровне 9,6 млн ETH. Общий объем ETH, депонированного в контракте Beacon Chain, увеличился на 5,7 млн ETH в 2024 году, что значительно ниже прошлогоднего роста.
Удельный вес stETH от Lido, который составляет около 28% общего рынка ставок ETH, увеличился всего на 5% с начала года, что заметно контрастирует с ростом на 90% в 2023 году. Несмотря на скромные показатели роста, stETH по-прежнему активно используется в качестве обеспечения в протоколах DeFi, а Lido остается крупнейшим DeFi-протоколом по общему объему заблокированных средств (TVL).
Однако усиливающаяся конкуренция со стороны новых игроков, таких как Spark и Morpho, а также растущий интерес к альтернативным методам стейкинга, включая EtherFi, привели к снижению доли stETH в крупных кредитных протоколах. К примеру, на Aave доля (w)stETH от общего объема поставок stETH упала с 20% в 2023 году до 13% в текущем году, и эта тенденция сохраняется.
Конкуренция усиливается и внутри самих DeFi-протоколов, где растет количество вариантов токенов, которые могут использоваться в качестве обеспечения. Доля (w)stETH на Aave опустилась с 46% в начале года до 27% на прошлой неделе, что отражает переориентацию рынка на более выгодные и гибкие варианты для инвесторов.