«Охота на криптоведьм» от SEC — как фаундерам криптопроектов захеджировать свои риски?
Криптовалюты и блокчейн-технологии привлекают не только венчурных и розничных инвесторов, но и внимание регулирующих органов. Границы между традиционной финансовой системой и децентрализованными цифровыми активами размываются, и, не отставая от моды, американская Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) пытается показать, кто в доме хозяин. Для лидеров и фаундеров криптопроектов это означает одно — есть риски стать их следующей целью. Но как, будучи на переднем крае технологического прогресса, можно защитить свои амбиции и захеджировать риски? Попробуем ответить на этот вопрос вместе с Дарьей Бакшеевой (юрист, специалист в сфере международного права в сфере IT, инвестиций, криптовалютной деятельности) и международным акселератором Web3-проектов Fractal web3 accelerator.
Комментарий по юридическим аспектам сложившейся ситуации от Дарьи Бакшеевой:
«Задача бизнеса — развитие и доход, задача регулятора — контроль и безопасность. Криптоиндустрия не имеет на сегодняшний день четкого и понятного регулирования, поэтому она, с одной стороны, безумно привлекательна для развития и заработка, с другой стороны, непонятна с точки зрения регуляции, и ее неопределенность в правовом поле пугает.
Из многолетнего опыта могу с точностью сказать, что каждый фаундер, запуская стартап, хочет, чтобы его деятельность была прозрачной. Налоги оплачены, отчеты сданы, бизнес приносит чистые законные доходы. Дальше начинается процесс «натягивания» инновационных, «космических» криптопроектов на консервативное и неоднозначное в толковании законодательство. Индустрия развивается быстрее, чем получается создавать подходящее законодательство, и до тех пор, пока будут развиваться технологии, законы будут пытаться их догонять. Каждый фаундер должен принять эти условия игры. Да, индустрия интересна, да, законодательство еще не сложилось. И да, будут постоянные изменения, за которыми надо следить и контролировать.
За исходом судебных процессов SEC против бирж, конечно же, будет следить весь мир, и каждая страна сделает свои выводы в части регуляции крипты. Здесь важно держать руку на пульсе и отслеживать изменения в той юрисдикции, где проект зарегистрирован. Наймите компетентных специалистов, получите несколько дополнительных консультаций от других юристов, сравните и составьте планы А и Б для своего бизнеса. Если вы фаундер проекта, то обязательно выделите время, чтобы разобраться лично в правовом решении, которое предложит юрист. Ответственность, вплоть до уголовной, всегда ложится на основателя бизнеса и руководящий состав.
Очень часто в криптоиндустрии присутствуют смешанные виды продуктов. Это когда в одном проекте пользователю продается подписка на полезную информацию, программное обеспечение для установки нод и стейкинг их собственного токена. В таких проектах важно понимать, что законодательство на продажу ПО одно, на подписку — другое, а стейкинг — уже совсем отдельная тема. Нужно четко понимать, что именно в рамках правового поля вы продаете пользователю и за что несете ответственность.
Я очень часто слышу, как фаундеры проектов называют их децентрализованными и пытаются убедить свое комьюнити, что лигал им не нужен. Но по факту таковыми они не являются. Если ваш токен имеет хоть какое-то ручное воздействие и это возможно отследить, забудьте о децентрализации. И потом, даже если вы DeFi, легализация собственных доходов все равно должна осуществляться, иначе как законно купить любимую всеми ламбу? Проблемы начнутся у владельцев, а оттуда придут и в сам бизнес.
Пройди опрос и получи в подарок скидку на торговую комиссию и книгу о криптовалюте
В конечном итоге воздействия законов и регуляции нам не избежать. Факта того, что законодательство не сформировано до конца, тоже не отменить, это просто надо принять и контролировать. Легализовывайте свою деятельность, насколько это возможно. Не стоит творить беззаконие и надеяться, что это останется безнаказанным. Столкновения бизнеса и регулятора происходили всегда и будут происходить дальше. Не стоит думать, что это запустит процесс убийства индустрии. Это просто даст новый виток развития и прецедент, который сформирует новое понимание, как двигаться дальше», — прокомментировала юрист Дарья Бакшеева.
Заканчиваем юридический экскурс и посмотрим на ситуацию с точки зрения фундаментала вместе с аналитиками Fractal web3 accelerator:
«Глобально у фаундеров есть два пути решения проблемы снижения рисков:
- Если собственный токен очень нужен по какой бы то ни было причине, всегда можно найти вариант. В конце концов речь идет о самом большом, но тем не менее одном американском рынке. Вы можете работать вне его, и опытный юрист вас проконсультирует так, что вы будете нормально поддерживать операционную деятельность на других биржах, в других юрисдикциях. И подсанкционные пользователи все равно будут пользоваться вашим продуктом.
- Строить продукт на крупных и стабильных коинах.
2022 год, как и предыдущие медвежьи циклы, ярко показал, что такое токен. Криптоиндустрия, в которой мы работаем, очень маленькая (на пике было около $3 трлн, половина из которых приходилась на биткоин и 25% на эфир). Все остальное размазывается по тысячам альткоинов. Это очень тонкий слой ликвидности: сравните с сотнями миллиардов на фондовом рынке. Если вы делаете свой токен на какой бы то ни было сети, даже если это просто базовый уровень Эфира, вы должны трезво оценить шансы на получение достаточного количества ликвидности, чтобы цена вашего токена не падала в подвал при каждом чихе.
Если вы настроены поддерживать эту ликвидность, вы должны четко понимать, какое колоссальное количество ресурсов это займет, сколько нервов и денег вы на это потратите. Не говоря уже о риске централизации ликвидности. Пользователи увидят, что она не настоящая, и это вызовет отток. Поэтому любой фаундер может от этого захеджироваться с самого начала, приняв правильное рациональное решение билдиться с помощью чего-то крупного, что уже работает и несет за вас немалую часть рисков.
Криптовалютные трейдеры с опытом пользуются разницей в котировках для заработка. Такой процесс...
Все больше брендов анонсируют программы с использованием криптоинструментов. Самым трендовым и...
Трейдеры применяют разные способы заработка на токенах и монетах. Одни покупают активы и хранят их...
Тот же Гарри Генслер, который сейчас возглавляет охоту на ведьм, в свое время смог четко и внятно сказать, что это совершенно точно товар в их понимании, только про биткоин. Эфир? Вроде да, непонятно как сказать, никто не знает. Потому что децентрализация — это адски труднодостижимая вещь. Спросите себя с самого начала — можете ли вы вообще ее обеспечить на нормальном уровне? Если нет, это станет дорогой в никуда.
Если вы не справитесь, это плохо для вас, это плохо для ваших холдеров, для ранних пользователей, для ваших ранних инвесторов. И в конечном итоге это плохо для всей индустрии, потому что это все идет в копилку фактов о том, что крипта — это для спекулянтов, крипта — это без фундаментала. Пользователям приятно работать с хорошо знакомым, высококапитализированной криптовалютой, не токеном, а базовой монетой сети, это хорошо для всех. Гарри Генслер как чиновник безукоризненно следует закону, пусть и очень старому. С точки зрения законодательства, криптовалюты действительно являются незарегистрированными ценными бумагами, которые не подвергаются должному уровню публичного контроля и, соответственно, представляют очень большие финансовые риски для пользователей.
Этический аспект заключается в том, что вы не должны быть юристом, вы можете вообще ничего не знать про юриспруденцию, про хорошие и плохие юрисдикции, про SEC и кто такой Гарри Генслер, для того чтобы понимать простую вещь. Если вы выпускаете токен, пампите его в твиттере, дампите его на розничных покупателей, оставляете часть себе, другую отдаете селебритис, чтобы они потом рассказали о том, какой этот токен прекрасный, — это просто неэтично. И это не должно быть законно ни по букве, ни по духу.
Часто речь не идет о плохих намерениях, но есть статистика запуска токенов. В 99% случаев они падают и потом никогда не восстанавливаются, как бы вы не пытались. Просто захеджируйте себя с самого начала с помощью практических рассуждений и твердой этической позиции. Тренд аналитических скоринговых моделей 2023 года — корреляция, которая заключается в том, что чем выше итоговый скоринговый балл проекта, тем более высока вероятность того, что у него нет собственного токена.
Давайте начистоту. Просто спросите себя: кроме того, что вы хотите заработать денег, построить бизнес, купить ламбо, есть ли у вас еще и миссия сделать что-то для этого мира и для этой индустрии. Выбор прост: вы либо выпускаете шлаковый токен, пампите его в твиттере и обрушиваете на головы хомяков, либо пользуетесь всеми благами безопасной сети, которая доказала свою работоспособность и которая одновременно с этим является еще и надеждой на приличную жизнь и светлое будущее для 8 миллиардов людей. Просто спросите себя, почему вы вообще в блокчейне, что это для вас значит. Если там есть что-то кроме корыстных мотивов, скорее всего, вы неизбежно придете к криптовалюте крупной сети вроде BTC или ETH.
Хайп уходит, а фундаментал остается. Эта истина становится очевидной для все большего и большего количества людей. Если вы как фаундер это понимаете, вам остается только четко осознать локальные ограничения. В большинстве случаев достаточно очень простых вещей: трезвое практическое суждение и моральный компас внутри (практически как у Канта: звездное небо над головой и моральный закон внутри нас). Если вы действительно хотите сделать что-то хорошее для индустрии и для человечества, скорее всего, для этого не нужен собственный токен. Это и есть хороший хедж от преследований SEC.»
Спасибо Дарье Бакшеевой и Fractal Web3 accelerator за комментарии и данные для этой статьи. Если вы хотите быть в курсе последних новостей в области Web3, подписывайтесь на Fractal Web3 accelerator в Телеграм.
