Ликвидный стейкинг

С развитием децентрализованных финансов участники крипторынка получили множество дополнительных инструментов для заработка. Например, в стейкинге появилась возможность использовать ликвидные версии заблокированных активов в других протоколах DeFi, увеличивая доходность первоначальных депозитов. Механизм предусматривает хранение криптовалюты на отдельных эскроу-счетах, поэтому доступ к средствам открыт в любое время. Ликвидный стейкинг генерирует несколько потоков дохода и позволяет гибко управлять рисками блокировки. Этим объясняется огромная популярность технологии среди пользователей DeFi.

Что собой представляет ликвидный стейкинг

Это механизм токенизации монет, заблокированных в децентрализованных протоколах. В обмен на поставленную криптовалюту пользователи получают производные активы, которые можно применять в других DeFi-проектах для извлечения прибыли. В это время основной депозит в базовых монетах продолжает генерировать процентную доходность.

Ликвидный стейкинг (Liquid Staking Derivatives — LSD) получил широкое распространение в 2022 году — в период бума децентрализованных финансов. Технология значительно упростила блокировку криптовалют в PoS-протоколах, снизив порог входа для обычных пользователей.

Интерес к технологии прослеживается по притоку инвестиционного капитала. На момент подготовки материала в LSD-протоколах заблокировано 13,85 млн монет ETH ($50,1 млрд) — 32,9% всего застейканного эфира. Для сравнения, в апреле 2023 года это соотношение составляло 27,1%.

Принцип работы

Ликвидный стейкинг позволяет инвесторам получать процентный доход от блокировки активов, сохранив доступ к базовому капиталу. Механизм работает так:

1. Пользователи блокируют криптовалюту в децентрализованном приложении под определенный процент.
2. Взамен протокол выпускает производные токены (LST) в объеме 95-99% от поставленной суммы. Разница составляет комиссию сервиса за предоставление ликвидности.
3. Производные активы можно использовать для заработка в других децентрализованных приложениях.

Токены ликвидного стейкинга выпускаются и сжигаются автоматически. DeFi-протоколы могут создавать разные типы производных активов. Сравнить их можно в таблице.

Отличия от традиционного стейкинга

В LSD-протоколах можно размещать любые объемы криптовалюты и получать доход пропорционально вложениям. Для участия в традиционном PoS-стейкинге нужно заблокировать крупную сумму. Для запуска ноды также необходимо иметь мощное оборудование и стабильное интернет-соединение. Другие отличия ликвидного стейкинга от традиционного — в таблице.

Что значит EigenLayer

После активации хардфорка Shapella в апреле 2023 года стейкеры получили возможность разблокировать свои активы и выводить прибыль из децентрализованных протоколов. В результате разработчики начали развивать новые направления, основанные на технологии. Одним из них стал рестейкинг, который позволил повторно использовать заблокированные активы в аналогичных целях.

5 главных принципов блокчейна

Пройди опрос и получи в подарок скидку на торговую комиссию и книгу о криптовалюте

Пройти опрос

Инфраструктура для реализации механизма представлена в протоколе EigenLayer, построенном на Ethereum и соединяющем основной блокчейн с другими криптосетями. Платформа также предлагает ставить производные LST-активы в обмен на токены ликвидного рестейкинга (LRT). Это еще больше увеличивает доходность DeFi-блокировки криптовалют.

Популярные платформы и токены ликвидного стейкинга

На момент подготовки статьи крупнейший мониторинг рынка децентрализованных финансов DefiLlama агрегирует показатели 194 LSD-площадок. Многие из них имеют собственную криптовалюту, которая используется для стимулирования активности и вознаграждения валидаторов. В таблице можно сравнить текущую эффективность популярных платформ ликвидного стейкинга.

Lido (LDO)

Крупнейшая платформа ликвидного стейкинга аккумулирует 55,6% отраслевого TVL ($32,63 млрд). Lido создана в 2020 году и в первое время работала только в цепочке Ethereum. Затем разработчики расширили поддержку криптовалютных сетей, добавив Solana, Moonbeam, Moonriver, Terra Classic.

Взамен застейканных LST клиенты получают производные токены, в названии которых используются приставка st и тикер базового актива. Годовая доходность инвестиций составляет 4,8-15,5%. Платформа взимает комиссию 10% от прибыли.

Для внутренних расчетов платформа запустила собственную криптовалюту LDO. Актив также служит инструментом управления нативной DAO, позволяя держателям участвовать в голосованиях.

Rocket Pool (RPL)

Платформа запущена в 2016 году и ориентирована на работу с ETH. Rocket Pool предлагает 2 режима взаимодействия:

• Инвестиции в собственный продукт в обмен на токенизированную версию эфира — rETH.
• Запуск ноды Ethereum с применением инфраструктуры Rocket Pool.

В первом случае инвесторы могут рассчитывать на 4,16% годовых и дополнительный заработок от использования rETH. Во втором режиме доходность выше (6,96%). Также валидаторы получают нативные токены RPL.

Читайте также

Как создать кошелек Ethereum

Создание кошелька Ethereum - важный шаг для взаимодействия с блокчейном Ethereum и управления...

Как получить Toncoin (TON) бесплатно

Проект, придуманный Павлом Дуровым и действующий под новым названием при неофициальной поддержке...

Как перевести криптовалюту на спотовый кошелек на Binance

Крупнейшая биржа ушла с российского рынка в начале 2024 года. Однако пользователи из РФ с...

Самостоятельный запуск ноды в Rocket Pool интересен тем, что начать можно с относительно небольшой суммы — 16 ETH. При прямом подключении к блокчейну Ethereum придется внести 32 монеты.

Ankr Network (ANKR)

Это многофункциональная Web3-платформа для разработчиков dApps и частных инвесторов. Первые могут использовать гибкие инструменты Ankr Network для запуска децентрализованных приложений с помощью API и RPC. Вторым сервис предлагает услуги ликвидного и нативного PoS-стейкинга в 8 популярных блокчейнах.

Ankr Network упрощает самостоятельную блокировку монет в нативных сетях, предлагая запускать выделенные ноды с удаленным доступом. Для участия в ликвидном стейкинге достаточно выбрать предложение и сделать ставку.

В обмен на заблокированные активы пользователи получат производные токены с приставкой ankr — например, ankrETH или ankrAVAX. Их можно использовать для дополнительного заработка следующими способами:

• Обеспечивать ликвидность на децентрализованных биржах, получая комиссии за транзакции.
• Фармить криптовалюту на DEX.
• Повторно ставить в протоколах DeFi.
• Продавать.

Разработчики также выпустили собственную криптовалюту ANKR. Токен предназначен для внутренних расчетов, активно торгуется на биржах.

Jito (JTO)

Один из крупнейших протоколов ликвидного стейкинга работает в блокчейне Solana. Пользователям предлагают ставить монеты SOL в обмен на деривативные инструменты JitoSOL.

В отличие от Lido, это децентрализованный проект, созданный по модели стейкинг-пулов. Каждый из них состоит из одного или нескольких узлов валидаторов. Кроме того, в Jito используется технология максимальной извлекаемой стоимости (MEV). Она позволяет увеличить доходность PoS-блокировки монет.

Платформа управляется DAO. Для участия в организации нужно приобрести нативный токен JTO. Криптоактив наделен и другими функциями:

• Позволяет участвовать в распределении доходов от MEV.
• Открывает доступ в сообщество Jito с эксклюзивными возможностями для заработка.

Stride (STRD)

Это крупнейший LSD-протокол в экосистеме Cosmos. Stride использует технологии SDK и IBC, чтобы упростить блокировку монет с сохранением ликвидности в 17 сетях.

Stride работает по аналогии с площадками на Ethereum, но есть существенное отличие. В большинстве проектов пользователи получают Rebase-токены, количество которых регулируется в зависимости от цены базового криптоактива. В Stride LST работают как Reward, увеличивая стоимость по мере накопления наград за размещение.

Разработчики также выпустили нативный токен STRD. Большая часть предложения (31%) предназначена для поддержки ликвидного размещения. Держатели STRD могут:

• Увеличивать доходность от размещения монет.
• Получать дополнительные вознаграждения за размещение криптомонет в основном блокчейне.
• Рассчитывать на поощрения при использовании LS-токенов.

Ликвидный стейкинг на разных блокчейнах

В настоящее время опцию поддерживают несколько криптовалютных цепочек. Экономические показатели наиболее популярных блокчейнов можно сравнить в таблице.

Ethereum

Блокчейн доминирует в пространстве ликвидного стейкинга за счет развитой экосистемы DeFi-проектов и зрелой базы пользователей. Даже с относительно небольшими ставками за блокировку монет Ethereum принадлежит около 80% рынка.

В Lido нет ограничений по максимальной сумме ставки. Награды генерируются ежедневно. Производные токены stETH можно обменять на эфир в пуле на Curve Finance. Rocket Pool работает аналогично, позволяя конвертировать rETH в ETH без ограничений.

BNB Chain

Сеть входит в тройку лидеров по объему заблокированных в протоколах средств, уступая только Ethereum и Solana. Для участия в DeFi-стейкинге можно использовать 3 криптоплатформы:

• Ankr
• Stader
• pSTAKE

Также продукты с освобожденной ликвидностью предлагает биржа Binance. В настоящее время эта площадка занимает 2-е место по объему заблокированных средств в категории LSD ($5,3 млрд).

Механизм DeFi-стейкинга в BNB Chain стандартный. Пользователи делегируют свои активы валидаторам и взамен получают дериватив, который можно применять внутри экосистемы.

Solana

На момент подготовки материала Солана занимает 2-е место по заблокированной стоимости в списке цепочек с функцией LSD. В этой сети также работает 3-й по величине протокол — Jito, в котором аккумулировано 4,6% отраслевой ликвидности.

Всего на Solana запущен 21 протокол с возможностью DeFi-стейкинга. Наиболее популярны Jito, Sanctum Validator, Marinade Liquid Staking. В этих проектах заблокировано 65,8% сетевого TVL.

Cosmos

В сентябре 2023 года разработчики сети интегрировали Liquid Staking Modul (LSM). Теперь пользователи могут получать дополнительную доходность от блокировки монет на платформе, используя производные активы stATOM и stkATOM.

Лучшие криптобиржи

Рейтинг

Отзывы

Цена

Объем за 24 ч

MEXC

4.9

1189

$ 95 722,89

7546,42 BTC $ 722,37 млн

$ 95 722,89

Купить

Bitget

4.9

404

$ 95 781,30

7169,76 BTC $ 686,73 млн

$ 95 781,30

Купить

CoinEx

4.8

208

$ 95 842,83

645,47 BTC $ 62,48 млн

$ 95 842,83

Купить

Bybit

4.9

1028

$ 95 803,81

24 252,77 BTC $ 2,34 млрд

$ 95 803,81

Купить

CoinW

4.8

5

$ 95 899,88

7316,82 BTC $ 701,68 млн

$ 95 899,88

Купить

все биржи

В экосистеме работают пока 2 протокола с функцией DeFi-стейкинга — Stride и StaFi. Первый аккумулирует 98,5% сетевой ликвидности.

Пошаговая инструкция, как разместить токены в стейкинг

Сначала нужно выбрать платформу для блокировки с возможностью токенизации криптоактивов. Например, Lido предлагает стейкать ETH под 2,9% годовых (средняя доходность за последние 7 дней). В обмен будут выпущены производные токены stETH, которые можно сразу использовать в dApps.

Инструкция следующая:

1. Перейти на сайт Lido.
2. В верхнем меню выбрать раздел Staking, далее — Stake ETH.
3. Подключить кошелек с поддержкой сети Эфириум — например, MetaMask. При необходимости пополнить баланс хранилища.
4. Для активации PoS-функции нужно заполнить ордер. Потребуется указать сумму транзакции. Остальные поля будут заполнены автоматически.
5. Кликнуть по кнопке Stake.
6. Добавить производный токен stETH в кошелек и подтвердить транзакцию.

Преимущества ликвидного стейкинга

Технология увеличивает доходность и помогает нейтрализовать риски традиционной PoS-блокировки криптовалют. К преимуществам DeFi-стейкинга также относятся:

• Возможность эффективно использовать капитал.
• Свободный доступ к средствам в любое время без задержек.
• Подключение к дополнительным источникам дохода в DeFi.

Гибкость и доступ к средствам

Классические ставки предполагают длительную заморозку активов в протоколах. Это может привести к финансовым потерям, если направление рынка изменится и цена монеты пойдет вниз.

Размещение криптовалюты в протоколе с освобожденной ликвидностью служит страховкой капитала в условиях высокой волатильности. Инвесторы могут вывести токенизированную версию заблокированных активов и использовать ее в других децентрализованных проектах с более высокими APY.

Возможность дополнительного дохода в DeFi

LSD-токены можно использовать для заработка в dApps: например, поставлять ликвидность в пулы или блокировать в качестве залога по займам. В это время основной капитал будет приносить процентный доход в ставках.

Эффективность капитала

С помощью технологии LSD инвесторы могут извлекать больше прибыли от одного и того же объема средств. Эффективность капитала обусловлена дополнительными источниками доходности, которые появляются за счет высвободившейся ликвидности.

При обычном PoS-стейкинге заблокированную криптовалюту нельзя использовать повторно до окончания срока контракта. Это снижает ликвидность и экономический потенциал капитала.

Недостатки ликвидного стейкинга

При взаимодействии с децентрализованными продуктами пользователи должны быть готовы платить более высокие комиссии. Механизм DeFi-стейкинга предусматривает серию транзакций по токенизации, обертыванию и размещению криптоактивов в сторонних приложениях. За каждую операцию в блокчейне взимается комиссия.

Соответственно, конечная доходность инвестиций снижается. В обычном PoS-стейкинге комиссия не предусмотрена. К другим недостаткам ликвидного размещения относятся:

• Техническая сложность. Новичкам непросто разобраться в работе DeFi-протоколов. В этом контексте обычная PoS-блокировка монет представляет более доступную альтернативу.
• Зависимость основного актива от производной версии. Если пользователь потеряет LS-токены в ходе сделки, то не сможет получить доступ к вложенным средствам.

Возможные риски

Как любые блокчейн-платформы, LSD-сервисы подвержены взломам. Злоумышленники могут воспользоваться уязвимостями смарт-контрактов и вывести средства инвесторов. Базовые активы защищены надежнее, поскольку сразу депонируются в основной блокчейн.

В числе других рисков нужно отметить:

• Отвязку LS-токена от курса базового криптоактива. Например, в 2022 году stETH торговался на 4% дешевле ETH при номинальном соотношении 1:1. Однако такие расхождения ограничены по времени, поскольку рынок всегда возвращается к равновесным значениям.
• Проскальзывания в пуле при обмене деривативов на DEX. Разница между ожидаемой ценой и исполнением связана с волатильностью рынка.

Часто задаваемые вопросы

Главный редактор

Влад Крылов журналист и эксперт крипторынка