Эксперт сравнил заморозку фонда Blue Owl с историей FTX

После объявления о постоянной приостановке погашений в фонде Blue Owl Capital Corp II (OBDC II) объемом $1,7 млрд, эксперты в социальных сетях провели параллели с кризисом FTX. Комментируя ситуацию, основатель проекта Terminal Catenacap под псевдонимом WildernessStoic отметил, что технически речь идет о той же проблеме, что и в случае со скандальной криптовалютной биржей. Он заявил, что ключевая проблема  — несоответствии ликвидности (liquidity mismatch). Эксперт добавил, что будет интересно наблюдать, как поведут себя американские регуляторы и применят ли они аналогичный подход к структурам традиционных финансов.

Поводом для комментариев стало сообщение о том, что Blue Owl Capital остановила выкуп паев из-за всплеска заявок на вывод средств. Согласно официальным данным, компания управляет активами на сумму более $307,5 млрд, а сам фонд ориентирован на розничных инвесторов в сегменте приватного кредитования. По оценкам участников рынка, ограничения сигнализируют о растущем стрессе в секторе частных займов объемом около $3 трлн.

Ранее аналитики указывали на ряд негативных факторов: около 40% компаний прямого кредитования демонстрируют отрицательный свободный денежный поток. Кроме того, примерно 30% заемщиков с погашением долга до 2027 года имеют отрицательный показатель EBITDA, а уровень дефолтов в сегменте среднего бизнеса достиг 4,55% и продолжает расти.

Дополнительный контекст к ситуации дают комментарии участников рынка, опубликованные накануне, где обсуждалась возможная необходимость снижения ставок и расширения ликвидности со стороны ФРС на фоне усиливающегося давления в private credit. Напомним, что криптовалютная биржа FTX прекратила свою работу в ноябре 2022 года. Это случилось после того, как выяснилось, что связанная с ней компания Alameda Research незаконно использовала цифровые средства клиентов биржи в корыстных целях.

Автор

Петр Иванов