Новые киты меняют структуру рынка криптовалюты биткоин и ломают привычные циклы

661

2 мин

19.12.2025

По мнению экспертов, рынок Bitcoin (BTC) демонстрирует важное структурное изменение: доля Realized Cap, приходящаяся на так называемых «новых китов», приблизилась к 50%. Речь идет не о владении половиной всех BTC, а о том, что около 50% всего капитала, вложенного в сеть, было сформировано по относительно недавним ценам. Этот показатель отражает трансформацию базы стоимости биткоина, а не краткосрочные настроения рынка.

Метрика Realized Cap рассчитывается на основе цены последнего ончейн-движения каждой монеты, а не текущей рыночной котировки. Поэтому рост доли новых крупных держателей означает, что значительная часть капитала зашла в рынок на более высоких ценовых уровнях. В отличие от прошлых циклов, сегодня он формируется не за счет перераспределения старых монет, а через приток нового, «более дорогого» капитала.

По словам исследователей: ключевое отличие текущей ситуации заключается «в профиле» новых китов. Если до этого основными крупными держателями были ранние покупатели, аккумулировавшие BTC по низким ценам и постепенно распределявшие его на росте котировок, то сейчас доминируют корпоративные структуры и институциональные инвесторы. Их вход в рынок сопровождается значительно большими объемами капитала и более высокой средней ценой покупки.

В текущем цикле основными источниками такого спроса стали компании с цифровыми казначействами и институциональные участники через спотовые ETF. Они действуют системно и долгосрочно, не ориентируясь на краткосрочные колебания цены. Именно поэтому даже на фазах коррекции доля Realized Cap у новых китов продолжала расти, чего ранее практически не наблюдалось.

«С ончейн-точки зрения это означает, что Bitcoin все меньше ведет себя как чисто цикличный спекулятивный актив. Формируется новая структура рынка, в рамках которой устойчивый институциональный спрос постепенно замещает модель резких фаз накопления и распределения. Это ставит под сомнение применимость классических 4-летних циклов, основанных на поведении розничных инвесторов прошлых лет», — заявили эксперты.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

Goldman Sachs: розничная торговля акциями в США упала на 45%, а предложение в 2027 году может стать рекордным за 26 лет

Goldman Sachs сообщил, что объем розничной торговли акциями в США сократился примерно на 45% по сравнению с концом 2025 года, а доля таких сделок на рынке снизилась с 15% до около 9% — это близко к минимуму с 2020 года. В банке связывают спад с ростом цен на энергоносители, слабым потребительским доверием и повышением доходности казначейских облигаций США. При этом в первом полугодии домохозяйства США в чистом выражении купили американские акции примерно на $840 млрд, а паевые фонды и ETF привлекли около $350 млрд. Goldman Sachs также предупредил, что в первом полугодии 2026 года компании выпустили акции примерно на $175 млрд, а в 2027 году чистый рост предложения на публичном рынке США может достичь максимума с 2000 года.

Акции Microsoft выросли более чем на 1% на фоне программы добровольного ухода для 60 000 сотрудников

Акции Microsoft в ходе торгов выросли более чем на 1%, а рыночная капитализация компании достигла $3,94 трлн. На фоне нового этапа сокращения расходов компания предложит 60 000 сотрудникам программу добровольного ухода с компенсацией. Она будет доступна сотрудникам, соответствующим критериям, в подразделениях Microsoft в Канаде, Индии, Великобритании и США.

Anthropic раскрыла минимальную оценку в $1 трлн и активы на $131,65 млрд

Из поданного Anthropic документа S-1 следует, что минимальная оценка компании составляет около $1 трлн: в июне 2026 года цена акций в раунде серии H достигла $58,90 за акцию при примерно 16,94 млрд полностью разводненных акций. По состоянию на 30 июня 2026 года у компании было около $131,65 млрд в денежных средствах и рыночных ценных бумагах, а также $2,5 млрд ограниченных в использовании средств и кредитная линия на $15 млрд. В сентябре 2026 года более 90% кода в базе Anthropic было написано системой Claude, а 7 соучредителей контролировали более 55% голосующих прав.

CZ: ежедневная аудитория BNB Chain превысила 3 миллиона, BNC намерена вывести экосистему BNB на Уолл-стрит

CZ на церемонии открытия торгов на Nasdaq, организованной BNB Standard Corporation, сообщил, что BNB Chain выросла из токена 2017 года в самостоятельную блокчейн-экосистему с около 30 миллионов пользователей в месяц и более 3 миллионов в день. По его словам, сеть обрабатывает блоки примерно за 0,5 секунды, а подтверждение транзакций занимает менее 1 секунды, оставаясь одной из самых активных сетей и крупных платформ для реальных активов. BNC заявила, что намерена вывести экосистему BNB на Уолл-стрит: компания, зарегистрированная на Nasdaq, планирует держать BNB как основной актив на балансе и развивать бизнес вокруг BNB Chain, начав с запуска собственного валидатора.

Гонконг поддержит развитие Solana Company на азиатском рынке

Власти Гонконга включили Solana Company в государственную программу привлечения стратегических предприятий. Инициатива направлена на развитие экономики города, внедрение...