Разворот капитала на $5 трлн в Японии может стать ключевым фактором для биткоина

507

2 мин

Пока крипторынок сосредоточен на политике ФРС, более значимый макросдвиг формируется в Японии. После отставки кабинета Исибы Санаэ Такаити сформировала новое правительство с конституционным большинством — 352 места из 465 при поддержке коалиции. Администрация объявила о масштабной фискальной программе: двухлетняя отмена 8% налога на продукты питания, расширение оборонных расходов и активная промышленная политика. На этом фоне меняется структура глобальных потоков капитала.

Японские инвесторы держат около $5 трлн зарубежных активов, включая порядка $1,1 трлн в казначейских облигациях США. На протяжении десятилетий этот капитал поддерживал глобальный аппетит к риску и сдерживал доходность. Теперь этот показатель для японских гособлигаций резко вырос: десятилетние JGB достигли 2,2% против чуть выше 1% год назад, тридцатилетние — 3,875%, сорокалетние — около 4%. Для Японии это смена режима.

Крупные финансовые институты уже сигнализируют о готовности увеличивать долю внутренних облигаций за счет иностранных активов. Если к окончанию финансового года доходности сохранятся на текущих уровнях, репатриация капитала может стать частью официальных инвестиционных планов пенсионных и страховых фондов в апреле–мае.

Для криптовалют первый канал влияния — через американский фондовый рынок: в 2024–2025 годах биткоин демонстрировал высокую корреляцию с акциями США. Однако более чувствительный механизм — это сворачивание yen carry trade. Разница доходностей между 10-летними облигациями США и Японии сократилась примерно с 350 до 220 базисных пунктов. Каждый шаг ужесточения политики Банка Японии сжимает спред и делает займ в иене менее привлекательным для финансирования позиций в рискованных активах, включая криптовалюты.

Дополнительный фактор — валютный рынок. Пара USD/JPY приблизилась к 160, что рассматривается как «красная линия» для возможной интервенции. Защита иены потребует продажи долларовых резервов, включая US Treasuries, что способно подтолкнуть доходности США вверх и усилить давление на риск-активы. Ключевыми точками для BTC станут заседания Банка Японии в марте и апреле. Жесткий сигнал ускорит сворачивание кэрри трейда и усилит волатильность. Более мягкая позиция позволит крипторынку вернуться к торговле на собственных фундаментальных драйверах.

Во втором полугодии возможен противоположный сценарий. Япония ускоряет реформы Web3-регулирования: формируется правовая база для стейблкоинов, обсуждается изменение налогового режима для криптоактивов — переход от ставок до 55% к фиксированным 20% на прирост капитала. В случае принятия реформ это может открыть доступ к рынку институциональному и розничному капиталу третьей по величине экономики мира. Таким образом, перераспределение $5 трлн японского капитала становится недооцененным фактором для криптовалют.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

Американские ETF на биткоин прервали 9-дневную серию притоков после падения BTC ниже $78 тыс.

Американские спотовые ETF на биткоин в пятницу зафиксировали чистый отток $201,8 млн, завершив 9-дневную серию притоков более чем на $3 млрд. Лидером по выводу средств стал ARK 21Shares с оттоком $114,9 млн, а совокупные активы биткоин-фондов снизились до $97,6 млрд после того, как днем ранее превышали $100 млрд. На этом фоне ETF на ETH и XRP продолжили привлекать средства, получив $102,2 млн и $26,2 млн соответственно, а приток в ETF на Solana достиг $1,7 млрд. Фонд Bitwise на Solana первым в своей категории превысил $1 млрд по объему активов.

Валидаторы Solana одобрили ускорение снижения инфляции SOL

Валидаторы Solana поддержали предложение SGP-0002, которое повышает годовой темп снижения инфляции сети с 15% до 30% при сохранении долгосрочного целевого уровня на 1,5%. За инициативу проголосовали 67%, против — 25,16%, воздержались 7,84%, а участие составило 60,7% от объема стейкинга с правом голоса. По новому графику сеть может достичь уровня инфляции 1,5% примерно через 2,8 года вместо 5,7 года, а за следующие шесть лет выпуск сократится примерно на 18,9 млн SOL. На фоне голосования интерес инвесторов к продуктам на базе Solana сохраняется: активы Solana ETF от Bitwise превысили $1 млрд, а совокупный чистый приток в Solana ETF в США достиг около $1,7 млрд.

Capital B привлекла €21,0 млн для покупки BTC при участии Адама Бэка и TOBAM

Французская Capital B объявила о привлечении €21,0 млн, или $24,5 млн, через частное размещение акций для пополнения своего биткоин-резерва. В сделке участвовали CEO Blockstream Адам Бэк и управляющая активами компания TOBAM. Если все варранты будут исполнены, компания сможет дополнительно привлечь €135,8 млн, или $158 млн. Capital B планирует направить новые средства на покупку 270 BTC, увеличив общий объем резервов до 3 415 BTC.

ENA подскочил на 10,7% после запуска голосования Ethena по выкупу токенов

Токен ENA вырос на 10,7% за 24 часа и на 27% за неделю после того, как Ethena Foundation вынесла на голосование механизм, по которому 95% чистого дохода протокола направят на выкуп ENA, когда объем USDE в обращении достигнет $7,5 млрд. По данным Snapshot, держатели токенов могут голосовать до 2 сентября, и на момент публикации все 65 голосов с общей силой около 14,4 млн ENA поддержали предложение. Также фонд сообщил о выкупе заблокированных ENA у части ранних инвесторов и о договоренности с ключевыми инвесторами разблокировать оставшиеся невестированные доли 5 октября вместо ежемесячного графика. Стейблкоин USDE занимает шестое место по капитализации среди крупнейших стейблкоинов с показателем $4 млрд, а в сентябре 2025 года M2 Capital инвестировала в ENA $20 млн.

BitGo купила торговый бизнес NYDIG для работы с институциональными клиентами

BitGo закрыла сделку по покупке институционального торгового подразделения NYDIG и получила около 30 сотрудников, а также доступ к сервисам в сфере деривативов, финансирования и рынков капитала. В компании заявили, что это усилит ее позиции на институциональном крипторынке и расширит набор услуг для управляющих активами, хедж-фондов и корпоративных клиентов. NYDIG, в свою очередь, сосредоточится на энергетике, майнинге BTC и дата-центрах, а ее портфель проектов превышает 3 гигаватта, включая более 1 ГВт мощностей с плановым запуском в 2027 и 2028 годах.