Регулирование со стороны банков тормозит рост не-долларовых стейблкоинов

400

2 мин

16.12.2025

Замедленный рост стейблкоинов, не привязанных к доллару США (USD) часто объясняют отсутствием интереса со стороны рынка. Однако, по мнению экспертов, более точной причиной следует считать кризис предложения ликвидности. Объем трансграничных расчетов в валютах вне USD исторически превышает $320 млрд в день, что указывает на устойчивый спрос. Ключевая проблема заключается в том, что глобальная банковская система больше не заинтересована держать non-USD валютные запасы на балансе.

Основным фактором давления стали банковские регуляции, введенные после кризиса 2008 года, прежде всего нормативные требования Базельского комитета (Basel III). Они усилили контроль за капиталом и ликвидностью финучреждений, сделав валютный маркет-мейкинг вне доллара значительно менее привлекательным. «В результате банки постепенно сокращают присутствие в non-USD коридорах, усиливая фрагментацию и рост издержек», — пояснили эксперты.

По их словам, ключевую роль в этом процессе играет коэффициент Liquidity Coverage Ratio. Формально он направлен на повышение устойчивости банков, однако на практике создает системный перекос в пользу долларовых монет. Для выполнения нормативов учреждения вынуждены держать высоколиквидные активы, которые оцениваются по глубине рынка в стрессовых условиях, а не по реальному торговому спросу.

Такой подход фактически блокирует активное участие банков в обеспечении ликвидности для валют за пределами G7. Поддержание non-USD запасов становится капиталоемким и регуляторно невыгодным, что разрушает традиционную модель корреспондентского банкинга, десятилетиями служившую основой международных расчетов.

В этих условиях финансовые институты не способны эффективно выполнять роль глобального моста ликвидности. Это приводит к медленным расчетам, широким спредам и высоким скрытым издержкам для бизнеса. Автор видит выход в DeFi-нативных механизмах бутстрэпинга (метод привлечения) ликвидности.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

Upbit пометила Inicia INIT как токен с повышенным риском

Upbit перевела Inicia INIT в категорию токенов, требующих осторожности при торговле, из-за неурегулированных проблем с безопасностью, включая возможные хакерские атаки в связанных с проектом кошельках и инфраструктуре. Биржа приостановила пополнение и вывод INIT: при возобновлении сначала откроют только вывод средств, а о восстановлении пополнения сообщат отдельно.

Маск предупредил о рисках для AI-облаков на фоне роста цен на GPU и ужесточения кредитования

Илон Маск заявил, что рынок поставщиков облачных услуг для ИИ ждут серьезные перемены: аренда GPU, включая H100, B200 и B300, подорожала в 2–3 раза, а часть компаний уже зарабатывает на перепродаже и субаренде мощностей. При этом многие дата-центры еще не достроены, а инвесторы опасаются, что в 2027 году часть оборудования может остаться без подключения и не окупить расходы. Дополнительное давление создает ухудшение условий финансирования: облигации CoreWeave в этом месяце упали до 78% от номинала, что соответствует доходности к погашению выше 16%, а Gartner ожидает, что к 2030 году более 80% новых AI-облачных провайдеров прекратят самостоятельную работу. Маск считает, что из более 200 новых участников рынка выжить смогут лишь немногие, хотя SpaceX, по его словам, смогла привлечь $40 млрд долгового финансирования для GPU благодаря доходам Starlink и ракетного бизнеса.

Маск предупредил о пузыре на рынке ИИ-облаков и возможных банкротствах более 200 провайдеров

Илон Маск в Х заявил, что SpaceX привлекла около $40 миллиардов заемных средств на закупку GPU и предупредил о «высокотехнологичном пузыре» на рынке облачных сервисов для ИИ. По его словам, из-за ужесточения условий кредитования более 200 новых ИИ-провайдеров облачных услуг могут столкнуться с банкротством и консолидацией, а часть уже закупленных мощностей рискует остаться невостребованной к 2027 году. Маск также подчеркнул, что SpaceX не планирует покупать такие компании, назвав это бессмысленным.

Anthropic может опубликовать проспект IPO уже 26 октября

Anthropic может обнародовать проспект IPO уже 26 октября по американскому времени, а размещение акций ожидается в середине ноября. По данным Reuters и The Wall Street Journal, выручка компании в первом полугодии достигла $16,3 млрд против $1,1 млрд годом ранее, при этом чистый убыток составил $80,7 млрд, из которых около $72 млрд связаны с переоценкой финансовых инструментов. Инвесторы пересматривают оценку Anthropic с $2 трлн до примерно $1,5 трлн на фоне давления на акции ИИ-компаний, а рост выручки в третьем квартале замедлился до 45% по сравнению с предыдущим кварталом после более чем 140% кварталом ранее. Компания также раскрыла высокую зависимость от Amazon и Google, через чьи облачные платформы в 2025 году прошло 47% выручки, при обязательствах на инфраструктуру, чипы и дата-центры свыше $600 млрд.

Bybit Kazakhstan и Alatau City Authority подписали меморандум о сотрудничестве

Bybit Kazakhstan объявила о подписании меморандума о сотрудничестве с СОУ Alatau City Authority. Это особая организация управления, отвечающая за функционирование и развитие города Алатау в...