Япония усилила стресс на финансовых рынках и спровоцировала падение криптоактивов

Джеймс Баттерфил из CoinShares отметил: развитие ситуации на японском долговом рынке стало ключевым фактором недели. Слабый спрос на 20-летние гособлигации, резкое расширение прайс-тейла и низкое соотношение спроса к предложению усилили признаки напряжения в длинном конце кривой JGB. По словам аналитика, хотя это и не указывает на неминуемый обвал кэрри-трейдов, именно японские институционалы долгие годы поддерживали зарубежные долговые рынки через хеджированные потоки. Таким образом, усиление стресса на их внутреннем рынке ставит под вопрос стабильность глобальной ликвидности и создает риск частичного репатриирования капитала, что может повлиять на все мировые активы.

Баттерфил подчеркнул: эта динамика важна для крипторынка, поскольку рост доходностей в США многие трактуют как внутреннюю проблему бюджета. Однако длительный приток японского капитала был значимым фактором поддержки рынка казначейских бумаг и акций США. Даже частичное ослабление потоков способно ужесточить глобальные финансовые условия. Курс биткоина (BTC) отреагировал снижением вместе с широким спектром риск-активов, но в долгосрочной перспективе стресс в суверенных долговых рынках может усилить интерес к альтернативным инструментам хранения стоимости.

«Дополнительную неопределенность внесла макростатистика США. Данные по занятости оказались слабее ожиданий: −32 тыс. против прогноза в +10 тыс. Эти показатели усиливают вероятность снижения ставки в декабре, но финансовые условия остаются жесткими. Коррекция крипторынка усилилась на фоне волатильности в облигациях и акциях, а также технических факторов, связанных с ролловером фьючерсов», — подчеркнул эксперт.

Он также отметил: на рынке вновь появились комментарии о рисках устойчивости Tether, однако доступные данные не подтверждают угроз. Компания сообщает о резервах более $181 млрд при обязательствах около $174,45 млрд, что дает профицит в районе $6,78 млрд. Прибыль за год превышает $10 млрд благодаря доходности резервных активов. Несмотря на неизбежные дискуссии о стабильности стейблкоинов, текущие цифры не свидетельствуют о системной уязвимости. Баттерфил подчеркнул: сектор DAT продолжает перестраиваться после резкого снижения в этом году. Компании с ограниченной операционной деятельностью и чрезмерными токенными позициями столкнулись с давлением. Многие из них торгуются ниже стоимости базовых активов. Фонды также отражают волатильность рынка: совокупный поток за неделю составил около $725 млн.

Автор

Петр Иванов