Strategy получила низкий рейтинг S&P: эксперты признали акции организации «мусорными облигациями»

599

2 мин

Организация Strategy (MSTR) стала 1-й компанией, деятельность которой полностью связана с биткоинами (BTC). Она получила официальный кредитный рейтинг от агентства S&P Global. Компания Майкла Сейлора была оценена на уровне B-, что относится к категории спекулятивных активов и отражает повышенные финансовые риски. По шкале агентства минимальный рейтинг — BBB, поэтому текущая оценка Strategy означает «неинвестиционный уровень» или «мусорные облигации».

Представители S&P объяснили, что рейтинг B отражает «спекулятивное качество кредита с повышенным риском дефолта», а B- подразумевает еще большую вероятность проблем (по сравнению с базовым уровнем). При этом Strategy позиционирует себя как публично торгуемую компанию-казначейство, аккумулирующую BTC в качестве основного актива. Вся свободная ликвидность направляется на закупку биткоинов, а новые приобретения финансируются за счет выпуска конвертируемых облигаций, привилегированных акций и долевых инструментов.

По данным S&P, к середине 2025 года портфель Strategy составлял около $70 млрд в биткоине при совокупных долговых обязательствах примерно $15 млрд. Несмотря на значительные суммы активов, представители агентства отметили: компания располагает крайне ограниченными объемами денежных средств и не имеет стабильного операционного дохода. За 1-е полугодие 2025 года Strategy зафиксировала убытки в размере $37 млн.

Представители S&P также подчеркнули проблему «валютного несоответствия»: активы Strategy номинированы в биткоинах, тогда как долги и дивидендные обязательства — в долларах США.

Это формирует риск вынужденных продаж цифровых монет при снижении курса BTC или ограниченном доступе к капиталу. Ключевым фактором низкого рейтинга стало отрицательное значение совокупного скорректированного капитала. По методологии агентства, волатильные криптоактивы не учитываются при данном расчете, что формирует дефицит на бумаге, несмотря на наличие многомиллиардных цифровых резервов. Дополнительным риском остались и выплаты по привилегированным акциям, которые превышают $640 млн в год. Хотя Strategy может откладывать их, но тогда это приведет к потере контроля и усилению влияния акционеров.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

Акции Evernorth выросли на 5% после дебюта на Nasdaq

Акции Evernorth Holdings (XRPN), компании по управлению резервами XRP, выросли на 5% в первый день торгов на Nasdaq, по данным Yahoo Finance. Ранее компания назначила бывшего со-руководителя по инвестициям Coinbase Asset Management Хьюго Жеандебуаза директором по инвестициям, а после завершения сделки с Armada Acquisition Corp. II рассчитывает владеть около 473 млн XRP на сумму $657 млн. На этом фоне XRP торговался по $1,39, а объем торгов за 24 часа составил $1,48 млрд, по данным CoinGecko. Рыночная капитализация токена оценивается примерно в $87,8 млрд, что сохраняет за ним место пятой по величине криптовалюты.

Имплант в Ledger снова разжег спор: что безопаснее — Bitcoin ETF или аппаратные кошельки

После обнаружения в кошельке Ledger несанкционированного аппаратного импланта в криптоотрасли вновь обсуждают, что надежнее для хранения BTC — самостоятельное хранение или Bitcoin ETF. Аналитик Plan B заявил в Х, что не жалеет о переводе своих BTC в ETF в 2025 году, а соосновательница 21Shares Офелия Снайдер отметила, что крупные держатели уже давно выбирают ETF ради более высокой безопасности. По оценкам некоторых исследователей блокчейна, возможные потери из-за таких имплантов могут превысить $86 млн. Глава Blockstream Адам Бэк и исследователь Джеймсон Лопп при этом считают, что аппаратные кошельки остаются надежным вариантом, если правильно учитывать риски и настраивать защиту.

Strategy увеличила запасы до 848 250 BTC после покупки еще 250 BTC

Strategy сообщила о покупке 250 BTC за $21,5 млн, после чего общий объем ее биткоин-резерва достиг 848 250 BTC. Сделка была профинансирована за счет продажи обыкновенных акций на $21 млн и $500 000 из собственных средств, при этом денежный резерв компании составляет $4,88 млрд, а отдельный баланс в долларах США — $640,5 млн. Компания также продолжила выкуп привилегированных акций STRC, направив на это $192,4 млн против $176,3 млн неделей ранее. В третьем квартале запасы Strategy выросли на 0,2%: компания купила 7 218 BTC и продала 5 553 BTC.

Standard Chartered начал хранение RLUSD от Ripple и изучает использование токена как обеспечения

Standard Chartered запустил для институциональных клиентов хранение стейблкоина RLUSD от Ripple в сети XRP Ledger через подразделение в Dubai International Financial Centre. Банк также рассматривает сотрудничество с LMAX Group, чтобы клиенты могли использовать RLUSD как торговое обеспечение, не переводя токены на площадку. Дополнительные функции станут доступны после оформления документов, тестирования, выполнения регуляторных требований и внутренних согласований.

DATA перейдет на Sui и откажется от собственного блокчейна

DATA Foundation, ранее известная как Story Protocol, перенесет свой протокол данных для обучения ИИ в сеть Sui и откажется от собственного блокчейна при поддержке инвестиций на $30 млн от Sui Foundation. Запущенный в июне реестр Trace войдет в экосистему Sui, а Walrus станет основным решением для хранения данных в проектах DATA Foundation. В компании заявили, что сеть DATA продолжит работать до завершения обновления, а сроки миграции и план для держателей опубликуют заранее. Story Protocol в июне провел ребрендинг в DATA Foundation и сменил фокус на инфраструктуру для данных, используемых при обучении ИИ.