Strategy получила низкий рейтинг S&P: эксперты признали акции организации «мусорными облигациями»

549

2 мин

Организация Strategy (MSTR) стала 1-й компанией, деятельность которой полностью связана с биткоинами (BTC). Она получила официальный кредитный рейтинг от агентства S&P Global. Компания Майкла Сейлора была оценена на уровне B-, что относится к категории спекулятивных активов и отражает повышенные финансовые риски. По шкале агентства минимальный рейтинг — BBB, поэтому текущая оценка Strategy означает «неинвестиционный уровень» или «мусорные облигации».

Представители S&P объяснили, что рейтинг B отражает «спекулятивное качество кредита с повышенным риском дефолта», а B- подразумевает еще большую вероятность проблем (по сравнению с базовым уровнем). При этом Strategy позиционирует себя как публично торгуемую компанию-казначейство, аккумулирующую BTC в качестве основного актива. Вся свободная ликвидность направляется на закупку биткоинов, а новые приобретения финансируются за счет выпуска конвертируемых облигаций, привилегированных акций и долевых инструментов.

По данным S&P, к середине 2025 года портфель Strategy составлял около $70 млрд в биткоине при совокупных долговых обязательствах примерно $15 млрд. Несмотря на значительные суммы активов, представители агентства отметили: компания располагает крайне ограниченными объемами денежных средств и не имеет стабильного операционного дохода. За 1-е полугодие 2025 года Strategy зафиксировала убытки в размере $37 млн.

Представители S&P также подчеркнули проблему «валютного несоответствия»: активы Strategy номинированы в биткоинах, тогда как долги и дивидендные обязательства — в долларах США.

Это формирует риск вынужденных продаж цифровых монет при снижении курса BTC или ограниченном доступе к капиталу. Ключевым фактором низкого рейтинга стало отрицательное значение совокупного скорректированного капитала. По методологии агентства, волатильные криптоактивы не учитываются при данном расчете, что формирует дефицит на бумаге, несмотря на наличие многомиллиардных цифровых резервов. Дополнительным риском остались и выплаты по привилегированным акциям, которые превышают $640 млн в год. Хотя Strategy может откладывать их, но тогда это приведет к потере контроля и усилению влияния акционеров.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

Глава Bitget: BTC, вероятно, останется у текущих уровней до конца года

Гендиректор Bitget Грейси Чен заявила, что до конца года BTC, вероятно, останется близко к нынешним уровням, хотя может отклониться на $10 000–20 000 вверх или вниз. По ее словам, на курс влияют процентные ставки и общая макроэкономическая неопределенность, из-за чего сложно прогнозировать, завершит ли биткоин год выше или ниже $70 000. Чен также усомнилась, что правительство США начнет покупать BTC для национального резерва в ближайшие два года. Она напомнила, что стратегический резерв биткоина, созданный в марте 2025 года, сформирован из ранее конфискованных активов, а сейчас США владеют примерно 328 372 BTC.

Рэй Далио посоветовал добавить BTC и золото в портфель из-за риска долгового кризиса

Основатель Bridgewater Associates Рэй Далио рекомендовал инвесторам сократить долю облигаций и увеличить вложения в золото и немного BTC на фоне возможного долгового кризиса в США. В публикации в LinkedIn он отметил, что доля золота на уровне 10–15% может снизить риски, а сам кризис, по его оценке, может начаться через три года, плюс-минус два года, если текущий курс не изменится. Ранее Далио, состояние которого оценивается более чем в $15 млрд, уже говорил, что владеет небольшим количеством BTC и считает разумной долю криптовалюты в портфеле на уровне 1–2%. При этом он по-прежнему не считает биткоин заменой золоту как средству сбережения.

BYDFi выступит спонсором Coinfest Asia 2026

Глобальная криптобиржа BYDFi выступит золотым спонсором Coinfest Asia 2026, который пройдет 20–21 августа на Бали. Мероприятие позиционируется как «Всемирный криптофестиваль для...

Laser Digital Nomura получила первую за 4 года лицензию на криптобиржу в Японии

Дочерняя компания Nomura Group Laser Digital получила разрешение на работу криптобиржи в Японии и стала первым новым лицензированным участником рынка за 4 года. По данным FSA, последней платформой, одобренной регулятором до этого, была Binance Japan в октябре 2022 года. В июле парламент Японии принял поправки, которые признают криптоактивы финансовыми активами и переводят их под более жесткое регулирование. Новые правила также предусматривают меры против инсайдерской торговли и усиление надзора за криптокомпаниями.

Standard Chartered: прогноз BTC на конец года в $100 000 может оказаться заниженным

Аналитик Standard Chartered Джефф Кендрик заявил, что BTC может приблизиться к историческому максимуму в $126 000 после 6 октября на фоне восстановления притока средств в спотовые биткоин-ETF. По его словам, последний рост во многом связан с ликвидацией коротких позиций, а низкий открытый интерес может поддержать возвращение инвесторов по мере дальнейшего роста цены. Ранее, 12 февраля, Standard Chartered снизил прогноз по BTC на конец года со $150 000 до $100 000, а по ETH — с $7 500 до $4 000. На момент публикации BTC торговался по $76 844, прибавив 24% за последнюю неделю, по данным CoinGecko.