Аналитики 10x Research отметили глобальные сдвиги в структуре рынка биткоинов

В последние недели биткоин торгуется в одном из самых узких диапазонов за несколько лет, но аналитики 10x Research уверены — идут серьезные сдвиги. По их данным, структурные изменения уже начались, хотя широкая публика этого пока не замечает. Особенно ярко это проявляется на рынках опционов и фьючерсов, где инвесторы формируют разнонаправленные ожидания.

В конце мая команда 10x Research выпустила отчет с предупреждением: сильный оптимизм, особенно в кривой волатильности BTC skew, часто служит контртрендовым индикатором. И действительно, в начале этой недели показатель skew достиг уровней, характерных для локальных минимумов по цене биткоина. Это может говорить о краткосрочном отскоке, хотя делать ставки на рост котировок пока рано.

Аналитики отмечают, что в условиях «тонкой» ликвидности и снижающегося открытого интереса по фьючерсам любые движения могут быть усилены. Также не наблюдается значимого увеличения эмиссии стейблкоинов, что подтверждает вялость спроса. На этом фоне даже небольшие изменения в ожиданиях участников могут вызвать резкие ценовые импульсы.

«Ключевым моментом становится асимметрия между опционами: самые активно торгуемые контракты по биткоину закладывают разные сценарии, что говорит о неуверенности в дальнейшей динамике. Одни страхуются от падения, другие — делают ставку на продолжение боковика. Такое расхождение часто предшествует серьезному движению в одну из сторон», — уверены эксперты.

Существенную роль играют и институциональные стратегии. Традиционные участники рынка адаптируют модели генерации доходности под условия низкой волатильности. Это также меняет структуру притока капитала и распределение риска между платформами. В отличие от прошлых лет, розничная спекуляция отходит на 2-й план, уступая место системным подходам.

Нарастающая неопределенность также связана с макроэкономическим контекстом. Таким образом, несмотря на внешнее спокойствие, рынок биткоина постепенно готовится к резкому движению.

Автор

Петр Иванов