Биткоин восстанавливает исторические позиции благодаря росту покупок на споте

На фоне стабилизации ставок по фьючерсам, рынок биткоина (BTC) демонстрирует уверенный рост, достигнув $34 млрд по показателю открытого интереса (OI) — самого высокого уровня с начала 2021 года. Согласно данным аналитика Маркуса Тилена, текущий результат не сопровождается повышенными ставками финансирования, что указывает на доминирование спотовых покупок над спекулятивными позициями с использованием кредитного плеча.

Данные говорят, что при резком росте открытого интереса с $18 млрд до $34 млрд в последние недели, средняя ставка финансирования по BTC-фьючерсам оставалась близкой к 0 и даже опускалась ниже. Это резко контрастирует с предыдущими бычьими циклами, когда рост сопровождался перегретыми ставками и последующими резкими коррекциями.

По мнению Тилена, отсутствие высоких ставок по фьючерсам свидетельствует об ограниченной спекулятивной активности, что снижает вероятность обвала, вызванного ликвидацией кредитных позиций. Вместо этого рынок демонстрирует устойчивость и низкую волатильность, что характерно для фаз накопления, а не перегрева.

Аналитики отмечают, что структура участников торгов также изменилась. Вместо краткосрочных трейдеров с агрессивными стратегиями на рынок приходят институциональные и долгосрочные инвесторы, формирующие позиции без кредитного плеча. Это меняет природу волатильности и укрепляет ликвидность в перспективе.

На фоне глобальных экономических неопределенностей и нестабильности традиционных валют, BTC укрепляет статус цифрового актива-убежища. Такой сценарий повышает вероятность продолжения текущего тренда в условиях умеренных макроэкономических рисков и усиливающегося институционального спроса. Тилен также заявил, что в ближайшие месяцы не стоит ожидать резких скачков волатильности, если текущая динамика сохранится.