Специалисты a16z выделили сектор RWA как ключевой тренд наступившего года

В рамках обзора Big Ideas аналитики Andreessen Horowitz (a16z) выделили направление токенизации реальных активов (RWA) как один из ключевых в развитии криптоиндустрии в 2026 году. Основной акцент сделан не на самой цифровизации, а именно на переносе процесса их выпуска и кредитной «ориджинации» непосредственно в ончейн. По оценке фонда, 1-я волна RWA была сосредоточена на оборачивании традиционных финансовых инструментов в токены без изменения базовой логики работы. Это повысило доступность, но не устранило фундаментальные издержки.

В a16z отметили, что токенизация существующих оффчейн инструментов, таких как кредиты, казначейские облигации и долговые продукты, во многих случаях сохранила непрозрачное андеррайтинг моделирование. Высокие операционные расходы, медленные расчеты и фрагментированная ликвидность остались частью процесса. В результате токены часто стали новым техническим слоем поверх старых финансовых механизмов.

Ключевая идея заключается в том, что преимущество криптотехнологий проявляется на этапе первичного создания кредитных обязательств. При выпуске активов напрямую в ончейне логика андеррайтинга становится программируемой. Это позволяет снижать издержки на обслуживание и повышать прозрачность рисков. Кроме того, параметры риска могут отслеживаться и переоцениваться в режиме реального времени. Такой подход меняет роль криптоинфраструктуры с канала дистрибуции на базовый финансовый слой.

В числе характеристик, которые, по мнению a16z, будут определять успешные RWA проекты в 2026 году, указаны ончейн андеррайтинг и прозрачное ценообразование рисков. Также выделяются совместимые с регулированием кредитные рельсы и наличие глубокой ликвидности. В ряде случаев источником рассматриваются деривативы и перпетуальные рынки. Эти элементы формируют инфраструктуру, способную обслуживать институциональный спрос. Эксперт считают, что будущее RWA связано не с количеством выпущенных токенов, а с глубиной интеграции ончейн процессов на уровне создания финансовых инструментов.

Автор

Петр Иванов