Риски DeFi растут из-за продаж ETH фондами и отсутствия доходности sUSDe

378

2 мин

29.10.2025

DeFi
Активы
ликвидность
USDT
Риски
стратегии
Aave
sUSD

Исследователи отметили: DeFi-рынок столкнулся с новыми рисками на фоне роста процентных ставок и ослабления доходности в стейблкоин-парах. Согласно данным Crypto Risk Review от 28 октября, стратегии с использованием токена sUSDe перешли в зону отрицательной доходности. После ее падения и снижения ставок по займам юзеры, применяющие USDT и USDC для покупки sUSDe, сейчас столкнулись с убытками вместо прибыли. На Aave v3 Core разница между доходом по sUSDe и ставками заимствования составляет от 1,5% до 2%, что делает стратегии Carry Trade убыточными.

Объем таких позиций оценивается примерно в $1 млрд, и при сохранении отрицательного спреда возможен массовый выход. Это приведет к продаже залоговых активов, снижению ликвидности и росту волатильности в кредитных пулах. Наибольшая концентрация рисков наблюдается в USDT-рынках Aave, где возрастание использования выше 95% может резко увеличить стоимость заимствования. Аналитики предупреждают, что подобная ситуация может вызвать цепную реакцию ликвидаций и де-левереджа.

На платформе Spark также отмечен рост рисков. Массовое использование wstETH и weETH в качестве залога снизило ликвидность USDT на 45%. Уровень приблизился к 90%, что привело к росту ставок на 50 базисных пунктов. При достижении порогового значения в 95% процентные расходы могут резко увеличиться, усиливая давление на заемщиков.

Дополнительным фактором риска стали продажи ETH со стороны цифровых инвестиционных фондов (DATs). Согласно данным DefiLlama, фонд ETHZilla объявил о об обратном выкупе акций на $40 млн, финансируемом за счет продаж ETH. Хотя доля фонда в общем объеме предложения эфира невелика (около 0,085%), аналитики считают это тревожным сигналом. Если подобный тренд продолжится, давление на спотовый рынок может усилиться.

Проблему усугубляет высокая зависимость между залогами и займами в Aave. По данным Sentora, почти 90% залогов weETH используется для кредитования в WETH. Это усиливает риски коррелированных ликвидаций, поскольку рост ставок или увеличение очередей на разблокировку эфира из стейкинга может привести к массовым сбросам позиций.

На фоне этих событий на платформе Euler наблюдалось снижение ликвидности после вывода $4 млн крупным участником. Доступные активы сократились до менее чем $3 млн, что может спровоцировать рост ставок при дальнейших оттоках.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

Прогноз по PCE: базовая инфляция в США снова выше ожиданий, ФРС может в третий раз подряд не менять ставку

Рынок ждет, что индекс PCE США за февраль ускорится до 0,4% м/м и сохранится на уровне 2,8% г/г, а базовый PCE составит около 3,0% г/г, оставаясь заметно выше цели ФРС в 2%. На этом фоне ФРС на апрельском заседании может в третий раз подряд оставить диапазон ставки на уровне 3,50–3,75%, и более 97% трейдеров сейчас ставят на такой сценарий. Ожидания снижения ставки в 2026 году ослабли, а рынок все чаще закладывает смягчение политики позже и в меньшем объеме.

Капитализация мем-монеты CoBuild на фоне идеи CZ превышала $3 млн и откатилась до $2,97 млн

Капитализация мем-монеты CoBuild утром поднималась выше $3 млн, но затем снизилась до $2,97 млн, а суточный объем торгов превысил $6,1 млн. Монета появилась после упоминания CZ о BNB и BNB Chain в новой книге, где его вдохновила фраза Build N Build, которую интерпретировали как CoBuild.

Trade.xyz запустил фьючерсы на индекс Nikkei 225 с плечом до 20x

Trade.xyz объявил о запуске фьючерсных контрактов на индекс Nikkei 225. Новые инструменты поддерживают кредитное плечо до 20 раз.

Global Dollar и Paxos увеличили поощрения для стейблкоина USDG на Pendle до $390 000

Global Dollar и Paxos увеличили сумму поощрений для стейблкоина USDG на платформе Pendle с $150 000 до $390 000 до завершения рынка. Pendle также продолжит начислять вознаграждения токенами PENDLE — до 30% для этого рынка. Ранее TVL USDG на Pendle превысил $10 000 000.

Сэйлор: BTC мог найти дно у $60 000, а страхи вокруг квантовых технологий пока преждевременны

Основатель Strategy Майкл Сэйлор считает, что BTC, вероятно, достиг дна около $60 000 в начале февраля, когда вынужденные продавцы уже вышли из рынка, а текущий прессинг продавцов сдерживают притоки в ETF и спрос со стороны корпоративных казначейств. Он ожидает, что следующий бычий цикл поддержит развитие банковской и цифровой кредитной системы на базе BTC, а риски квантовых вычислений называет преувеличенными и скорее теоретическими на ближайшие десятилетия. В Mizuho сохранили рекомендацию «лучше рынка» по Strategy и целевую цену $320, что предполагает рост примерно на 150% к текущим $127.