Предприниматель провел спорную сделку через обесцененную публичную компанию

В криптосообществе разгорается конфликт вокруг действий Дэвида Бэйли и структуры Nakamoto Holdings. Компания, ранее объединившаяся с публичной KindlyMD, потеряла около 99% стоимости после краткосрочного роста акций с $2 до более чем $30 в мае 2025 года. Тогда розничные инвесторы активно покупали бумаги на фоне позиционирования Nakamoto как биткоин-казначейской структуры.

Теперь Nakamoto объявила о заключении соглашений по приобретению BTC Inc и UTXO Management. BTC Inc владеет брендом Bitcoin Magazine и проводит конференцию The Bitcoin Conference, а UTXO управляет хедж-фондом, ориентированным на биткоин. Бэйли одновременно выступает председателем и руководителем Nakamoto и основателем компаний-продавцов.

Сделка финансируется акциями Nakamoto по цене $1,12 за бумагу — согласно условиям колл-опциона, закрепленного в ранних документах о слиянии. При этом рыночная цена в момент объявления составляла около $0,29. В рамках операции выпускается 363,6 млн новых акций, что соответствует оценке сделки примерно в $107,3 млн по текущему рынку. Однако фактически бумаги передаются по стоимости почти в 4 раза превосходящей рыночную, поскольку параметры были зафиксированы ранее, когда котировки находились значительно выше.

Дополнительного голосования акционеров не требуется: механизм встроен в первоначальные документы, одобренные инвесторами в период высоких цен. Критики утверждают, что розничные покупатели не осознавали, что фактически санкционируют будущую покупку частных компаний Бэйли по премиальной оценке даже в случае резкого падения акций. Основная претензия связана с масштабным размыванием долей — выпуск сотен миллионов новых бумаг увеличивает предложение независимо от формальной цены сделки.

Отдельное внимание — к структуре финансирования. Ранее сообщалось о привлечении около $710 млн от более чем 200 инвесторов через PIPE-сделки по $1,12 за акцию, тогда как розничные участники покупали бумаги на существенно более высоких уровнях. Компания подавала в SEC заявку на размещение ценных бумаг на сумму до $5 млрд по модели at-the-market.

Критики считают, что в результате Бэйли консолидирует под публичной оболочкой медиабизнес, конференционную платформу и инвестиционный фонд, используя акции компании, утратившей большую часть стоимости. Сторонники, напротив, утверждают, что интеграция активов создает вертикально выстроенную биткоин-экосистему.

Автор

Петр Иванов